Admicom raportoi aamulla odotuksiamme paremman Q2-tuloksen. Syynä tähän oli asiakkaiden vuositasauslaskun muutos, jonka vaikutus Q2:n kasvuun olikin vastoin odotuksia yllättäen positiivinen. Tulosylityksestä huolimatta Admicom toisti raportilla varovaisuutta huokuvat näkymänsä ja lyhyellä aikavälillä orgaanisen kasvun kiihtymiseen näyttää edelleen liittyvän epävarmuutta.
Admicomin Q2-liikevaihto kasvoi 10 % 6,5 MEUR:oon ja ylitti varovaisen 6,0 MEUR:n ennusteemme. Admicom oli ennakoinut, että asiakkaiden vuositasauslaskun hiipuminen jarruttaa Q2:n kasvua, mutta vastoin yhtiön ja meidän odotuksiamme tasauslaskun vaikutus Q2:lla olikin positiivinen. Aiemman arvion mukaan koko vuoden osalta tasauslaskun piti olla 0,2-0,3 MEUR, kun kertymä H1:llä oli 0,804 MEUR. Admicom arvioi kuitenkin edelleen tasauslaskun jäävän edellisvuotta (2020: 1,1 MEUR) pienemmäksi. Koronapandemia näkyi edelleen uusmyynnissä, kun kasvokkain tehtävä myyntityö ja uusien myyjien sisäänajo on ollut normaalia haastavampaa. Myynnin aktiviteetti alkoi kuitenkin yhtiön mukaan selvästi lisääntyä Q2:n loppupuolella.
Admicomin Q2-käyttökate 3,2 MEUR (Q2’20: 2,6 MEUR) kasvoi 25 % vertailukaudesta ja ylitti selvästi 2,6 MEUR:n ennusteemme. Erinomaisella katteella tuloutuva tasauslaskutuksen odotuksia parempi liikevaihto selittää pääosan tulosylityksestä. Käyttökatemarginaali (Q2’21: 50 %) oli erinomaisella tasolla ja parani niin ikään selkeästi vertailukaudesta (Q2’20: 44 %). Admicomin mukaan alkuvuoden maltillinen kustannustaso tuki kannattavuuden kehitystä yhdessä liikevaihdon kasvun kanssa.
Admicom toisti odotetusti 10-20 %:n liikevaihdon kasvua ja 40-50 %:n käyttökatetta ennakoivan ohjeistuksensa vuodelle 2021. Yhtiö myös arvioi nykyisen kasvunäkymän olevan edelleen haarukan alalaidalla, vaikka Q2 sujui selvästi odotuksia paremmin. Arviomme mukaan varovaisuuden taustalla on alkuvuoden vaisumpi uusmyynti, jonka vaikutukset heijastuvat viiveellä kasvuun. Lisäksi H2:lla oletettavasti piristyvä myynti näkyy vahvemmin liikevaihdossa vasta ensi vuoden puolella. Ennusteemme ennen Q2-raporttia odotti tälle vuodelle 12 %:n kasvua ja 46 %:n käyttökatetta. Alustavasti emme näe tarvetta merkittäville ennustemuutoksille kuluvan vuoden osalta, mutta ensi vuoden piristyvään kasvunäkymään liittyy yhä epävarmuutta.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Admicom
Admicom on vuonna 2004 perustettu rakentamisen, talotekniikan ja teollisuuden järjestelmäkehittäjä ja kokonaisvaltainen ohjelmisto- ja tilitoimistokumppani. Yhtiön palvelut auttavat pieniä ja keskisuuria yrityksiä parantamaan kilpailukykyään automatisoimalla työmaan ja toimiston rutiineja kirjanpitoon asti.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut06.04.2021
2020 | 21e | 22e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 21,9 | 24,5 | 29,0 |
kasvu-% | 40,12 % | 11,62 % | 18,68 % |
EBIT (oik.) | 9,5 | 11,0 | 13,4 |
EBIT-% (oik.) | 43,55 % | 45,10 % | 46,26 % |
EPS (oik.) | 1,55 | 1,81 | 2,20 |
Osinko | 0,91 | 1,10 | 1,35 |
P/E (oik.) | 87,06 | 22,43 | 18,38 |
EV/EBITDA | 65,41 | 16,05 | 12,76 |