Admicom Q3 maanantaina: Raportista haetaan merkkejä orgaanisen kasvun piristymiselle
Admicom starttaa tuloskauden taas vauhdilla raportoidessaan Q3-tuloksensa jo maanantaina 4.10. Koronatilanne ja Admicomin sisäiset organisaatiomuutokset ovat tänä vuonna jarruttaneet yhtiön uusmyyntiä, mikä arviomme mukaan näkyy Q3:lla vaisuina orgaanisina kasvulukuina. Tuloksen odotamme puolestaan säilyneen vertailukauteen nähden vakaana. Arvioimme Admicomin haasteiden olevan väliaikaisia ja ensi vuoteen katsottaessa näkymä on piristymässä, mihin Q3-raportista haetaan vahvistusta. Mielestämme osakkeen korkea arvostus ennakoi myös jo paluuta vahvalle kasvupolulle. Admicomista elokuussa julkaistu laaja analyysiraportti on luettavissa täältä.
Ennustamme Admicomin Q3-liikevaihdon kasvaneen 9 % 6,1 MEUR:oon. Odotamme kasvun olleen pääosin orgaanista ja Lakeus Tilitoimiston oston tukeneen kasvua noin 2 %-yksikköä. Koronatilanne ja Admicomin organisaatiomuutokset ovat hidastaneet uusmyynnin kehitystä alkuvuodesta ja odotamme Admicomin orgaanisen kasvun tehneen pohjalukemat Q3:lla (Q2’21: 10 %). Arviomme mukaan uusmyynti on elpynyt Q3:n aikana, mikä tukee asteittain piristyvää kasvunäkymää tulevien neljännesten aikana.
Odotamme Admicomin Q3-käyttökatteen pysyneen vertailukauteen nähden vakaana 2,9 MEUR:ssa ja suhteellisen kannattavuuden (EBITDA 49 %) laskeneen hieman vertailukaudesta (52 %). Arviomme mukaan tähän on vaikuttanut kasvaneiden rekrytointien lisäksi lievästi Lakeus Tilitoimiston matalampi (2020 EBITDA: 28 %), mutta silti tilitoimistoksi erittäin hyvä kannattavuus. Kaiken kaikkiaan Admicomin kannattavuus on Q3-ennusteellamme yhtiölle totuttuun tyyliin erinomaisella tasolla.
Admicom ohjeistaa tälle vuodelle 10-20 %:n liikevaihdon kasvua ja 40-50 %:n käyttökatetta. Yhtiö myös toisti Q2-raportin yhteydessä arvionsa, että nykyinen kasvunäkymä on haarukan alalaidalla. Arviomme mukaan liikevaihtohaarukkaan saattaa tulla Q3-raportin yhteydessä tarkennuksia, sillä tässä vaiheessa Admicomin näkyvyys loppuvuoden kehitykseen alkaa olla jo tarkka jatkuvaluonteisen SaaS-liiketoimintamallin ansiosta. Toisaalta haarukka voi pysyä ennallaan loppuvuoteen mahdollisesti vielä ajoittuvien yritysjärjestelyjen varalta, joita yhtiö aktiivisesti kartoittaa. Ennusteemme odottaa tälle vuodelle 13 %:n kasvua ja 47 %:n käyttökatetta. Vuodelle 2022 ennustamme kasvun kiihtyvän 18 %:iin ja käyttökatteen olevan 46 %.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Admicom
Admicom on vuonna 2004 perustettu rakentamisen, talotekniikan ja teollisuuden järjestelmäkehittäjä ja kokonaisvaltainen ohjelmisto- ja tilitoimistokumppani. Yhtiön palvelut auttavat pieniä ja keskisuuria yrityksiä parantamaan kilpailukykyään automatisoimalla työmaan ja toimiston rutiineja kirjanpitoon asti.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut04.08.2021
2020 | 21e | 22e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 21,9 | 24,7 | 29,1 |
kasvu-% | 40,12 % | 12,88 % | 17,77 % |
EBIT (oik.) | 9,5 | 11,2 | 13,1 |
EBIT-% (oik.) | 43,55 % | 45,07 % | 44,99 % |
EPS (oik.) | 1,55 | 1,82 | 2,15 |
Osinko | 0,91 | 1,10 | 1,35 |
Osinko % | 0,67 % | 2,53 % | 3,11 % |
P/E (oik.) | 87,06 | 23,85 | 20,15 |
EV/EBITDA | 65,41 | 16,92 | 14,18 |