Afarak julkaisee Q2-raporttinsa perjantaina. Odotamme yhtiön liikevaihdon laskevan hieman vertailukaudesta matalampien markkinahintojen myötä, mitä nousseet volyymit eivät täysin kompensoi. Kannattavuuden odotamme sen sijaan kohentuneen etenkin Rautametalliseosliiketoiminnassa. Yhtiön omistajarakenteeseen liittyvien epäselvyyksien takia emme anna osakkeelle tavoitehintaa tai suositusta.
Odotamme nyt Afarakin tehneen Q2’18:lla 44,5 MEUR:n liikevaihdolla 3,7 MEUR:n liikevoiton. Q2’18:lla ferrokromin sopimushinta nousi korkealle 1,42 $/lb tasolle, mutta oli kuitenkin selvästi vertailukauden 1,54 $/lb tasoa matalammalla. Vertailukaudesta hieman laskeneiden hintojen ja valuuttojen vastatuulen (euro vahvistunut suhteessa dollariin) lisäksi tulosta painavat nousseet raaka-ainekustannukset. Odotamme kuitenkin Rautametalliseosliiketoiminnan tuloskunnon kohentuneen selvästi vertailukaudesta myyntimixin ja tehokkuusparannusten myötä ja siten tulosennusteemme on vertailukauden yläpuolella.
Viime kvartaalien tapaan, emme odota yhtiön antavan kovin tarkkaa ohjeistusta Q3:lle vaan odotamme yhtiön kommentoivan odotettua volyymien ja markkinahintojen kehitystä. Ferrokromin sopimushinta säilyi kausiluontoisesti heikomman kysynnän Q3:lle hyvällä tasolla 1,38 $/lb:ssä ja selvästi vertailukauden 1,10 $/lb tason yläpuolella. Yhtiö ei kuitenkaan pysty täysin hyödyntämään vahvaa markkinahintaa yhden ferrokromia tuottavan uunin vioittumisen takia ja siten Rautametalliseos-segmentin jalosteiden myyntivolyymit jäävät alhaisiksi Q3:lla. Näin ollen tuloksellisesti kvartaali on heikko, mutta odotamme yhtiöltä lisätietoja vian taloudellisista vaikutuksista (mm. vakuutuksen kattavuus) Q3-raportin yhteydessä ennen kuin tarkistamme laskupaineessa olevaa ennustetta alaspäin.
Finanssivalvonta velvoittaa suurinta omistajaa tekemään julkisen ostotarjouksen Afarakin kaikille osakkeenomistajille vähintään 2,5 euron osakekohtaiseen hintaan. Finanssivalvonnan velvoitteen ja yhtiön omistajarakenteeseen liittyvien epäselvyyksien vuoksi emme anna osakkeelle tavoitehintaa tai suositusta. Näiden tekijöiden seurauksena emme myöskään odota operatiivisen tuloskehityksen toimivan osakkeen pääasiallisena ajurina lyhyellä tähtäimellä. Näkemyksemme mukaan yhtiön operatiiviseen tuloskuntoon suhteutettuna osake on kuitenkin arvostettu perusteettoman korkealle, kun sen P/B-kerroin on tasolla 1,5x.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Afarak Group
Afarak Group on teollisuusalan yritys. Se on erikoistunut teollisuuskomponenttien erikoisseosten ja kromiratkaisujen valmistukseen ja kehittämiseen. Tuotteita jälleenmyydään maailmanlaajuisesti omien myynti- ja markkinointikanavien kautta, ja asiakkaita on etenkin auto-, ilmailu- ja ydinvoimateollisuudessa. Yhtiön pääkonttori sijaitsee Helsingissä.
Lue lisää yhtiösivulla