Aktia Q2: Reipas tulosylitys ja edistymistä Taaleri-integraatiossa
Aktia raportoi aamulla merkittävästi odotuksiamme vahvemman Q2-tuloksen. Vaikka tulosylityksen taustalla oli tiettyjä huomattavia kertaluontoiseksi tulkittavia sekä laadultaan heikompia tuottoeriä, kallistuu raportti rohkaisevat kommentit Taaleri-integraatioon liittyen kokonaisuudessaan positiivisen puolelle. Kävimme Aktian Q2-tulosta aamulla läpi myös tuloslivessä, joka on katsottavissa jälkikäteen täältä.
Aktian liiketoiminnan tuotot kasvoivat Q2:lla 34%:lla 73,3 MEUR:oon ja ylittivät merkittävällä marginaalilla 62,2 MEUR:n ennusteemme. Tuottojen kasvua ajoi yllätykseksemme korkokate, joka kasvoi peräti 37 %:lla 27,7 MEUR:oon (Q2’21e: 20,8 MEUR). Korkokate piti sisällään 5,3 MEUR:n negatiivisen korkokulun EKP:n TLTRO III-rahoitukseen liittyen, mutta myös tästä oikaistuna korkokate kasvoi 11 % ja selvästi odotuksiamme vahvemmin. Nettopalkkiotuotot kasvoivat Q2:lla etenkin Taaleri-kaupan ajamana 38 %:lla 31,7 MEUR:oon, jääden lievästi 33,4 MEUR:n ennusteestamme. Aktian hallinnoitavat asiakasvarat kohosivat Taaleri-järjestelyn ja omaisuusarvojen nousun vetämänä 15,6 mrd. euroon (Q1’21: 10,4 mrd.) ja taso oli hieman 15,3 mrd. euron ennusteemme yläpuolella. Muiden tuottorivien osalta Henkivakuutusnetto oli selvästi odotuksiamme vahvempi (10,5 MEUR vs. 7,2 MEUR), minkä lisäksi tuottoihin kirjattiin Q2:lla myös pankin likviditeettisalkun 2,4 MEUR:n myyntivoitot, mitä emme odottaneet.
Aktian raportoidut liiketoiminnan kulut olivat Q2:lla 48,8 MEUR, ja kulutaso piti sisällään odottamamme 3 MEUR:n uudelleenjärjestelukulut. Näin ollen vertailukelpoinen kulutaso oli 45,8 MEUR ja selvästi ennusteitamme korkeampi (Q2’21e: 41,6 MEUR). Aktian luottotappiovaraukset asettuivat toisella neljänneksellä matalalle tasolle ja hyvin lähelle ennustettamme 1,4 MEUR:oon (Q2’21e: 1,1 MEUR) Aktian vertailukelpoinen liikevoitto kohosi vahvan tuottokehityksen ajamana lopulta 26,0 MEUR:oon, mikä ylitti räikeästi 19,5 MEUR:n ennusteemme. Vertailukelpoinen EPS asettui 0,29 euroon (Q2’21e: 0,23e).
Näkymien osalta Aktia toisti aiemman vertailukelpoisen liikevoiton kasvua selvää koskevan ohjeistuksensa. Kuten ennakkokommentissamme totesimme, on ohjeistuksen informaatioarvo heikko vertailukausi ja Taaleri-kaupan tuoma tulosvaikutus huomioiden olematon ja selvä tulosparannus kuluvalle vuodelle on selviö. Aktian kommentit Taaleri-integraatioon liittyen olivat rohkaisevia. Yhtiön mukaan integraatiotyö on lähtenyt etenemään suunnitellusti yhtiön mukaan ristiinmyyntimahdollisuuksia ja kulupuolen synergialähteitä on tunnistettu. Myös asiakasmenetykset vaikuttaisivat jääneen järjestelyn myötä rajallisiksi. Vuoden 2020 osingon (0,43e) maksusta Aktia päättää odotetusti lokakuussa voitonjakorajoitusten päättymisen jälkeen.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Aktia Bank
Aktia Pankki on vuonna 1825 perustettu suomalainen finanssikonserni, joka tarjoaa asiakkailleen yksilöllisiä ratkaisuja laajasta pankki-, varainhoito- ja henkivakuutuspalveluiden valikoimastaan. Konsernin maantieteellinen toiminta-alue on Suomi.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut29.07.2021
2020 | 21e | 22e | |
---|---|---|---|
Liiketoiminnan tuotot | 201,1 | 245,3 | 259,4 |
kasvu-% | −9,17 % | 21,96 % | 5,76 % |
EBIT (oik.) | 55,0 | 80,3 | 93,2 |
EBIT-% (oik.) | 27,35 % | 32,75 % | 35,93 % |
EPS (oik.) | 0,62 | 0,93 | 1,05 |
Osinko | 0,43 | 0,61 | 0,67 |
Osinko % | 4,39 % | 6,83 % | 7,50 % |
P/E (oik.) | 15,88 | 9,65 | 8,57 |
EV/EBITDA | 12,45 | 8,56 | 6,86 |