Aktia Q3-aamutulos: Tulosvaroituksen jäljiltä numeroissa ei ollut isoja yllätyksiä
Aktian Q3-tuloksen päärivit olivat tiedossa jo ennalta viime viikolla saatujen ennakkotietojen myötä. Pankin korkokatteen kehitys jäi odotuksiamme pehmeämmäksi, kun rahoituskustannukset nousivat odottamaamme voimakkaammin. Vastaavasti varainhoito suoriutui Q3:lla aavistuksen odotuksiamme paremmin ja tästä syystä palkkiotuotoissa nähty pudotus jäi pelättyä pienemmäksi. Näkymät eivät tarjonneet mitään dramaattista, joskin Aktian korkokate vaikuttaisi kasvavan lähineljänneksinä odotuksiamme loivemmalla kulmakertoimella.
Päärivit olivat tiedossa jo ennakkoon
Aktian Q3-raportin päärivit olivat tiedossa ennakkoon, sillä yhtiö julkaisi viime viikon tulosvaroituksen yhteydessä ennakkotietoja Q3-kehityksestään. Aktian liiketoiminnan tuotot olivat ennakkotietojen mukaisesti 56,2 MEUR (-16 % v/v) ja vertailukelpoinen liikevoitto 12,3 (Q3’21: 23,8 MEUR).
Tuottorivejä tarkasteltaessa yllätyksen Q3-luvuissa tarjosi Aktian korkokate, joka oli 24,0 MEUR ja laski vastoin odotuksiamme (Q3’22e: 26,0 MEUR) 7 %:lla edellisneljänneksen tasosta. Korkokatteen kehitystä jarrutti mm. etupainotteisesti nousseet senior-rahoituskustannukset, suojauskustannusten kasvu sekä nollaan laskenut negatiivinen korkokulu TLTRO III-rahoituksessa.
Aktian nettopalkkiotuotot laskivat hieman odottamaamme vähemmän (Q3’22: 29,9 vs. Q3’22e: 28,9 MEUR) ja tähän heijastui Varainhoidon hieman odotettua parempi vire. Varainhoidon hallinnoitavat asiakasvarat olivat syyskuun lopussa 13,6 mrd. ja yli 13,3 mrd. euron ennusteemme. Varainhoidon nettomerkinnät olivat katsauskaudella 95 MEUR ja positiivisia nettomerkintöjä tuli katsauskaudella kotimaisilta instituutioilta sekä Private Banking-asiakkailta. Henkivakuutusnetto oli hieman odotuksiamme parempi (Q3’22: 3,4 MEUR vs. Q3’22e: 1,8 MEUR), mutta tuottoja painoivat vastaavasti negatiiviset käyvän arvon muutokset (-2,2 MEUR). Pankin kulutaso ja luottotappiovaraukset olivat tismalleen ennusteidemme mukaiset.
Aktian CET1-vakavaraisuus kohentui Q3:lla 0,2 %-yksikköä Q2-tasosta ja oli 10,6 % eli 2,9 % yli vähimmäisvaateen. Pankin tekemien suojaustoimenpiteiden myötä korkojen nousu ei enää kolmannella neljänneksellä heijastunut alkuvuonna nähdyllä mittakaavalla käyvän arvon rahastoon ja Q3:lla vaikutus oli -2 MEUR (H1’22: -39 MEUR)
Korkojen nousu vaikuttaisi heijastuvan pankin korkokatteeseen hieman odottamaamme pidemmällä viiveellä
Aktia toisti Q3-raportissa odotetusti viime viikolla lasketun ohjeistuksensa (2022 vertailukelpoinen liikevoitto alle viime vuoden tason). Korkokatteen kasvun yhtiö odottaa jatkuvan samalla tai hieman korkeammalla tasolla kuin Q3:lla (+4 % v/v). Korkokate-ohjeistus on omia odotuksiamme maltillisempi ja alustavasti näemmekin lähikvartaalien korkokate-ennusteisiin kohdistuvan laskupainetta. Palkkiotuottoihin Aktia odottaa Q4 alkaen lievää kasvua ja tämä on linjassa ennusteidemme kanssa. Vuoden 2022 vertailukelpoisten kustannusten odotetaan aiemmin kommunikoidun mukaisesti olevan inflaatiosta puhdistettuna suunnilleen 2021 tasolla.
Aktia tiedotti torstaina käynnistävänsä muutosneuvottelut
Aktia tiedotti torstaina myös muutosneuvotteluiden käynnistämisestä. Muutosneuvottelut koskevat Aktia Pankkia ja Aktia Henkivakuutusta ja niiden piirissä on 430 työntekijää. Muutosneuvottelut voivat toteutuessaan johtaa enintään 70 työsuhteen päättymiseen, minkä lisäksi uusia avautuvia työtehtäviä on noin 30.
Aktialla on viime vuosina toistuvia haasteita kulujenhallinnan kanssa ja nykyisellään yhtiön kulutehokkuus on varsin kaukana vuodelle 2025 asetetusta tavoitteesta (kulu/tuotto-suhde alle 60 %). Mielestämme määrätietoiset toimet kulujen hallinnan suhteen ovatkin toivottavia, jotta lähivuosien kannattavuusparannus ei ole yksistään riippuvainen tuottojen kasvattamisesta. Arvioimme muutosneuvottelujen laskevan täysimääräisesti toteutuessaan Aktian vuotuista kustannustasoa vajaalla 4 MEUR:lla.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Aktia Bank
Aktia Pankki on vuonna 1825 perustettu suomalainen finanssikonserni, joka tarjoaa asiakkailleen yksilöllisiä ratkaisuja laajasta pankki-, varainhoito- ja henkivakuutuspalveluiden valikoimastaan. Konsernin maantieteellinen toiminta-alue on Suomi.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut27.10.2022
2021 | 22e | 23e | |
---|---|---|---|
Liiketoiminnan tuotot | 263,8 | 251,8 | 287,3 |
kasvu-% | 31,18 % | −4,57 % | 14,11 % |
EBIT (oik.) | 87,5 | 69,3 | 97,4 |
EBIT-% (oik.) | 33,17 % | 27,52 % | 33,90 % |
EPS (oik.) | 0,99 | 0,78 | 1,08 |
Osinko | 0,56 | 0,47 | 0,70 |
Osinko % | 4,56 % | 5,15 % | 7,73 % |
P/E (oik.) | 12,44 | 11,69 | 8,42 |
EV/EBITDA | 10,42 | 9,40 | 6,12 |