Apetit julkisti aamulla Q1-liiketoimintakatsauksen, missä nähtiin odotettu tulosparannus Ruokaratkaisut-segmentin vetämänä.
Apetitin Q1-liikevaihto laski 8 % ja oli 65 MEUR. Meidän ennusteemme liikevaihdolle oli 74 MEUR. Liikevaihto kasvoi erityisesti pakastetuoteryhmässä, jonka myyntiä vauhdittivat Covid-19 -pandemiasta johtuva voimakas kysyntäpiikki ja selvästi kasvanut ruoan vienti. Ruokaratkaisut-segmentin liikevaihto pysyi kokonaisuudessaan kuitenkin vertailukauden tasolla, sillä yhtiö luopui keväällä 2019 palvelutoriliiketoiminnastaan, mikä oli vielä mukana vertailukauden luvuissa. Vertailukauden luvuista on oikaistu syksyllä 2019 Greenfood AB:lle myyty tuoretuoteliiketoiminta. Öljykasvituotteissa liikevaihto kasvoi hieman vertailukaudesta lisääntyneen puristemyynnin ansiosta. Viljakaupan liikevaihto laski vertailukaudesta, jolloin myyntivolyymit olivat vahvalla tasolla, sillä yhtiö toimitti Q1’19:n aikana poikkeuksellisen korkeita viljavarastoja, jotka olivat patoutuneet silloisesta tarjonnan ja kysynnän epäsuhdasta.
Raportoitu liikevoitto parani 0,2 MEUR:oon (Q1’19: 0,0 MEUR). Meidän ennusteemme liikevoitolle oli 0,2 MEUR, joten tulos oli täysin odotetun kaltainen. Ruokaratkaisussa tulos parani hieman lisääntyneen pakastetuotteiden myynnin ansiosta. Apetit oli tehnyt Q1:llä merkittävästi vertailukautta suurempia mediapanostuksia Apetit-brändin vahvistamiseksi, mikä painoi kannattavuutta. Öljykasvituotteissa kannattavuus säilyi vertailukauden tasolla. Viljakaupassa tulos jäi edellisvuoden tasolle Q2:lle siirtyneiden toimitusten ja heikkojen marginaalien seurauksena. Apetitilla oli viime vuonna Viljakauppa-segmentissä suuria kannattavuushaasteita, sillä kahden edellisvuoden ennätysheikot sadot tekivät toimintaympäristöstä haasteellisen ja yhtiö epäonnistui satokauden ostojen ja myyntien suunnittelussa. Apetit on todennut, että Viljakaupan arvoketjussa kilpailua on lisännyt kansainvälisten toimijoiden toiminnan laajentuminen kotimaan markkinoille. Olemmekin hieman huolissamme siitä, että ovatko Viljakauppa-segmentin väliaikaiseksi kuvittelemamme haasteet muuttuneet nyt pidempiaikaisiksi rakenteellisiksi ongelmiksi, sillä meidän odotuksissamme Viljakauppa-segmentin pitäisi pystyä tänä vuonna tekemään merkittävä tulosparannus viime vuoden heikolta tasolta.
Liiketoiminnan rahavirta oli odotetusti Q1:llä erittäin vahva 22,4 MEUR (Q1’19: 10,9 MEUR). Yhtiö kertoi viime vuonna konsernin rahavirtaan vaikuttaneen selvästi negatiivisesti vuoden 2020 alkupäiville siirtyneiden viljalaivalastausten maksusuoritukset 22,3 MEUR ja nämä maksut kotiutuivat nyt Q1:llä. Koska osakkuusyhtiö Sucroksen viime vuoden lopussa nähty voimakas tuloskasvu oli Q1:llä tyssähtänyt hieman odotuksiamme vaisummaksi, jäi Apetitin osakekohtainen tulos hyvästä operatiivisesta kehityksestä huolimatta -0,10 euroon (Q1’19: -0,08 euroa) ja meidän ennusteemme (0,03 euroa) alapuolelle.
Apetit toisti odotetusti ohjeistuksensa vuodelle 2020, jonka mukaan jatkuvien toimintojen operatiivisen liiketuloksen arvioidaan paranevan vertailukaudesta (2019: -3,0 MEUR) ja olevan voitollinen. Vuoden 2019 tulos oli erittäin heikko, joten emme usko tulosparannuksen olevan tänä vuonna vaikea tehtävä. Ennen Q1-raporttia meidän ennusteemme vuoden 2020 liikevaihdolle oli 302 MEUR (+1,6 %) ja liikevoitolle 3,9 MEUR (EBIT 1,3 %). Emme näe ennusteissamme Q1-raportin perusteella merkittäviä muutospaineita.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Apetit
Apetit on vuonna 1930 perustettu kasvipohjaisiin tuotteisiin keskittyvä suomalainen elintarvikeyhtiö. Apetit tarjoaa kasviksista erilaisia ruokaratkaisuja, jalostaa rypsistä kasviöljyjä ja rypsipuristeita sekä käy viljakauppaa kansainvälisesti. Apetitin tuotantolaitokset sijaitsevat Suomessa ja päivittäistavarakauppa keskittyykin myös vahvasti Suomen alueelle.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut23.02.2020
2019 | 20e | 21e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 296,9 | 301,7 | 309,0 |
kasvu-% | 14,24 % | 1,62 % | 2,43 % |
EBIT (oik.) | −3,2 | 3,9 | 4,6 |
EBIT-% (oik.) | −1,06 % | 1,29 % | 1,47 % |
EPS (oik.) | −0,62 | 0,50 | 0,59 |
Osinko | 0,45 | 0,45 | 0,50 |
Osinko % | 5,74 % | 3,26 % | 3,62 % |
P/E (oik.) | - | 27,44 | 23,32 |
EV/EBITDA | 74,26 | 10,75 | 10,06 |