Apetit julkisti aamulla vertailukautta ja odotuksiamme heikomman Q2-raportin. Liikevaihto jäi odotuksistamme hieman, mutta erityisesti kannattavuus oli raportissa iso pettymys. Öljykasvituotteiden ja Ruokaratkaisujen tulos parani vertailukauteen nähden, mutta Viljakaupan heikentynyt tulos vesitti jälleen koko konsernin muuten hyvän suorituksen.
Liikevaihto laski Q2:lla 7 % ja oli 68,7 MEUR. Meidän ennusteemme oli 73,8 MEUR. Ruokaratkaisut-segmentin liikevaihto kasvoi 9 % ja ylitti ennusteemme. Ruokaratkaisujen kasvua veti pakasteiden myynti erityisesti foodservice-kanavassa ja myös vienti kasvoi hyvin. Öljykasvituotteet-segmentin liikevaihto kasvoi erittäin vahvasti (+24 %) ja ylitti ennusteemme. Liikevaihtoa kasvattivat vahva kysyntä kaikissa tuoteryhmissä sekä markkinahintojen nousu. Viljakauppa-segmentin liikevaihto laski peräti 20 % ja alitti ennusteemme. Liikevaihto laski toimitusmäärien laskun seurauksena. Venäjän alkuvuonna asettamien vientimaksujen aiheuttaman tarjontapiikin jälkeen vehnän kansainvälinen kysyntä oli erittäin heikkoa maalis-huhtikuussa. Lisäksi viljan vienti kotimaassa on jäänyt normaalia vähäisemmäksi vuoden 2020 pienen sadon johdosta.
Liiketulos valahti -1,2 MEUR:oon, kun vertailukauden liikevoitto oli 0,1 MEUR. Apetitin kannattavuus on näyttänyt hyviä elpymisen merkkejä viime vuonna ja tuloskasvu jatkui Q1:llä. Odotimme hyvän tuloskehityksen jatkuvan ja ennusteemme liikevoitolle oli 0,4 MEUR. Ruokaratkaisujen tulos parani vertailukaudesta, mutta jäi ennusteestamme. Tulos parani tilaus-toimitusketjun tehokkuuden parantumisen ja kiinteiden kulujen paremman hallinnan vuoksi. Vaikka foodservice-kanavassa nähtiin jo piristymisen merkkejä, ei myynti ole vielä pandemiaa edeltävällä tasolla, mikä piti kannattavuuden alhaisena. Öljykasvituotteissa liikevoitto kasvoi hieman odotuksiamme nopeammin. Tulosta paransi vahva kysyntä kaikissa tuoteryhmissä sekä markkinahintojen nousu. Vaikka koko muu konserni onnistui liikkumaan tuloksellisesti parempaan suuntaan, iski Viljakauppa jälleen rumat luvut pöytään ja liiketulos laski -1,6 MEUR:oon vertailukauden 0,5 MEUR:sta. Viljakaupan tulosta heikensivät kansainväliseen vehnäkauppaan liittynyt vaikea markkinatilanne ja epäonnistunut reagointi vaikeasti ennakoitaviin markkinamuutoksiin. Venäjän asettaminen vientimaksujen jälkeen Baltian maissa olleet suuret vehnävarastot toimitettiin kokonaisuudessaan asiakkaille touko-kesäkuussa tappiolla.
Apetitin vuoden 2021 ohjeistus pysyi ennallaan. Yhtiö ohjeistaa vuoden 2021 jatkuvien toimintojen liiketuloksen paranevan viime vuodesta (2020: 3,9 MEUR). Meidän ennusteemme vuoden 2021 liikevoitolle ennen Q2-raporttia oli 5,3 MEUR (EBIT 1,8 %), mikä tarkoitti 36 %:n kasvua edellisvuodesta. Kohtalaisen hyvän Q1-tuloksen jälkeen yhtiö jäi nyt Q2:n takia selvälle takamatkalle vertailukauden liikevoittoon nähden. Apetit on nyt H1’21 aikana tehnyt liiketulosta -0,3 MEUR (H1’20: 0,3 MEUR), joten yhtiö joutuu parantamaan juoksuaan merkittävästi loppuvuodesta, jos meidän ennusteeseemme tai koko vuoden tulosohjeistukseen halutaan päästä.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Apetit
Apetit on vuonna 1930 perustettu kasvipohjaisiin tuotteisiin keskittyvä suomalainen elintarvikeyhtiö. Apetit tarjoaa kasviksista erilaisia ruokaratkaisuja, jalostaa rypsistä kasviöljyjä ja rypsipuristeita sekä käy viljakauppaa kansainvälisesti. Apetitin tuotantolaitokset sijaitsevat Suomessa ja päivittäistavarakauppa keskittyykin myös vahvasti Suomen alueelle.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut10.05.2021
2020 | 21e | 22e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 292,9 | 299,7 | 307,8 |
kasvu-% | −1,34 % | 2,33 % | 2,69 % |
EBIT (oik.) | 3,9 | 5,3 | 6,9 |
EBIT-% (oik.) | 1,32 % | 1,76 % | 2,26 % |
EPS (oik.) | 0,50 | 0,61 | 0,92 |
Osinko | 0,50 | 0,60 | 0,70 |
Osinko % | 4,67 % | 4,44 % | 5,19 % |
P/E (oik.) | 21,52 | 22,29 | 14,66 |
EV/EBITDA | 6,83 | 7,16 | 6,22 |