Apetit julkisti aamulla Q4-liiketoimintakatsauksen, jonka mukaan liikevoitto jäi odotuksistamme kustannusinflaation takia, mutta osakkuusyhtiö Sucroksen hyvä tulos ja konsernin matalat verokulut nostivat nettotuloksen karkeasti ennusteidemme tasolle. Pidämme tuloksen yleiskuvaa silti hieman odotuksiamme heikompana. Yhtiön tulostilaisuus on katsottavissa suorana lähetyksenä klo 10 alkaen.
Kohonneet hinnat tukivat liikevaihtoa
Apetitin Q4-liikevaihto oli 83,0 MEUR, mikä tarkoittaa 1 %:n kasvua vertailukaudesta. Kasvu jäi odotuksistamme pääasiassa Viljakaupan odotuksia matalamman liikevaihdon vuoksi. Viljakaupan liikevaihto laski (-10 %), vaikka loppuvuoden korkeammat hinnat kompensoivat osittain matalampia volyymejä. Öljykasvituotteissa liikevaihto kasvoi poikkeuksellisen voimakkaasti (+52 %) korkeiden raaka-ainehintojen sekä myyntihintojen kohoamisen seurauksena. Ruokaratkaisut-segmentissä liikevaihto laski hieman (-2 %) liikevaihdon jäädessä hieman vertailukaudesta vähittäiskaupassa ja viennissä, mutta kasvaessa selvästi foodservice-kanavassa.
Liikevoitto laski korkeampien kustannusten vuoksi
Q4:n liikevoitto laski vertailukauden tasolta 0,5 MEUR:oon (Q4’20: 1,1 MEUR). Isossa kuvassa kohonneet kustannukset ovat vaikuttaneet yhtiön kannattavuuteen negatiivisesti. Kustannusinflaatio on aiheuttanut hintojenkorotuspainetta, jonka odotamme jatkuvan myös vuoden 2022 aikana. Ruokaratkaisujen ja Öljykasvituotteiden liikevoitot jäivät odotuksistamme erityisesti energiakustannusten nousun ja öljykasviraaka-aineen kesästä saakka jatkuneen kallistumisen takia. Viljakaupan liiketappio oli sen sijaan hieman viime vuoden tasoa ja ennusteitamme pienempi. Yhtiö kertoikin saavuttaneensa kaupallisia onnistumisia osassa viljoista haastavasta markkinatilanteesta huolimatta.
Osakekohtainen tulos oli 0,19 euroa per osake (odotimme 0,18). Tähän vaikutti positiivisesti osakkuusyhtiö Sucroksen odotuksiamme korkeampi tulos (0,9 MEUR vs. 0,5 MEUR) sekä odotuksiamme pienemmät verokulut (-0,1 MEUR vs. -0,3 MEUR). Yhtiön osinkoehdotus on 0,40 euroa per osake, mikä on linjassa meidän ennusteemme kanssa, mutta alle viime vuoden tason (0,50 euroa). Ehdotettu osinko vastaa 3,2 %:n osinkotuottoa eilisen päätöskurssilla (12,4 euroa osakkeelta).
Ohjeistus odotusten mukainen – liikevoiton odotetaan paranevan
Yhtiön tuoreen ohjeistuksen perusteella vuoden 2022 jatkuvien toimintojen liikevoiton arvioidaan paranevan vertailuvuodesta (vuonna 2021: 2,8 MEUR). Olemme ennustaneet Apetitin vuoden 2022 liikevoitoksi 6,4 MEUR, mihin sisältyy minimaalinen vaikutus Baltian viljakaupan alkuvuoden tuloksesta. Yhtiön antama ohjeistus oli odotustemme mukainen.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Apetit
Apetit on vuonna 1930 perustettu kasvipohjaisiin tuotteisiin keskittyvä suomalainen elintarvikeyhtiö. Apetit tarjoaa kasviksista erilaisia ruokaratkaisuja, jalostaa rypsistä kasviöljyjä ja rypsipuristeita sekä käy viljakauppaa kansainvälisesti. Apetitin tuotantolaitokset sijaitsevat Suomessa ja päivittäistavarakauppa keskittyykin myös vahvasti Suomen alueelle.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut28.12.2021
2020 | 21e | 22e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 292,9 | 290,2 | 231,5 |
kasvu-% | −1,34 % | −0,94 % | −20,22 % |
EBIT (oik.) | 3,9 | 3,4 | 6,4 |
EBIT-% (oik.) | 1,32 % | 1,16 % | 2,78 % |
EPS (oik.) | 0,50 | 0,37 | 0,84 |
Osinko | 0,50 | 0,40 | 0,60 |
P/E (oik.) | 21,52 | 36,76 | 16,38 |
EV/EBITDA | 6,83 | 8,68 | 6,18 |