Apetit julkisti aamulla Q4-raportin, joka jäi ennusteidemme alapuolelle sekä liikevaihdon että kannattavuuden osalta. Ohjeistus vuodelle 2021 oli odotetun kaltainen (liikevoiton arvioidaan paranevan vertailuvuodesta) ja pieni korotus osinkoon saattaa myös lämmittää omistajia.
Liikevaihto laski Q4:llä 22 % ja oli 82 MEUR (Inderes ennuste 110 MEUR). Liikevaihdon lasku tuli täysin Viljakauppa-segmentistä (-31 %), missä Suomen pienehköksi jäänyt viljasato ja pienentyneet toimitusmäärät laskivat liikevaihtoa selvästi. Ruokaratkaisut-segmentin liikevaihto kasvoi 2 %. Pakasteiden myynti kasvoi erityisesti vähittäiskaupassa sekä viennissä. Foodservice-kanavassa liikevaihto laski koronapandemian supistaessa ravintoloiden ja muiden julkisten palveluiden (mm. koulut ja päiväkodit) toimintaa. Öljykasvituotteet-segmentin liikevaihto kasvoi 5 % johtuen parantuneen rypsipuristekysynnän ansiosta kasvaneista myyntivolyymeista.
Liikevoitto kasvoi 1,1 MEUR:oon (Q4’19: -1,1 MEUR), mikä tarkoittaa 1,3 %:n EBIT-marginaalia. Meidän ennusteemme liikevoitolle oli 2,1 MEUR. Liikevoitto kasvoi eniten Ruokaratkaisut-segmentissä (+1,2 MEUR), missä tulosta paransivat tehostamistoimenpiteet liittyen raaka-ainekäyttöön ja tuotannon tehokkuuteen. Myös myynnin selkeä kasvu vähittäiskaupassa ja viennissä tukivat tuloskasvua. Tulosta heikensi myynnin merkittävä lasku Foodservice-kanavassa. Viljakauppa-segmentti onnistui pienentämään liiketappiotaan (+0,9 MEUR) vertailukaudesta. Kannattavuus pysyi kuitenkin edelleen matalalla tasolla, sillä viljojen hintojen voimakas nousu pakotti yhtiön kattamaan aiemmin tehtyjä myyntisitoumuksia korkeahintaisilla ostoilla. Lisäksi Suomen vientivolyymin pienentyminen heikensi kannattavuutta. Öljykasvituotteissa liikevoitto laski hieman vertailukaudesta (-0,1 MEUR).
Osakkuusyhtiö Sucroksen tulososuus Apetitille pysyi vertailukauden tasolla (0,6 MEUR) ja ylitti hieman meidän 0,3 MEUR:n ennusteemme. Tämän johdosta Q4:n EPS oli 0,24 euroa (Q4’19: -0,05 euroa) ja alitti niukasti meidän 0,32 euron ennusteemme.
Osinkoehdotus nousi hieman vertailukaudesta ja oli 0,50 euroa (2019: 0,45 euroa). Apetitin koko vuoden osakekohtainen tulos oli 0,49 euroa (2019: -0,87 euroa), joten yhtiö jakaa käytännössä koko vuoden tuloksen omistajilleen. Meidän osinkoennusteemme oli 0,45 euroa.
Ohjeistus vuodelle 2021 oli odotettu. Koko vuoden jatkuvien toimintojen liikevoiton arvioidaan paranevan vertailuvuodesta (2020: 3,9 MEUR). Meidän ennusteemme Apetitin vuoden 2021 liikevoitolle ennen Q4-raporttia oli 5,6 MEUR, joten ennusteemme on hyvin linjassa yhtiön ohjeistuksen kanssa.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Apetit
Apetit on vuonna 1930 perustettu kasvipohjaisiin tuotteisiin keskittyvä suomalainen elintarvikeyhtiö. Apetit tarjoaa kasviksista erilaisia ruokaratkaisuja, jalostaa rypsistä kasviöljyjä ja rypsipuristeita sekä käy viljakauppaa kansainvälisesti. Apetitin tuotantolaitokset sijaitsevat Suomessa ja päivittäistavarakauppa keskittyykin myös vahvasti Suomen alueelle.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut30.01.2021
2019 | 20e | 21e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 296,9 | 321,4 | 322,2 |
kasvu-% | 14,23 % | 8,26 % | 0,26 % |
EBIT (oik.) | −3,2 | 4,9 | 5,6 |
EBIT-% (oik.) | −1,06 % | 1,52 % | 1,72 % |
EPS (oik.) | −0,62 | 0,58 | 0,71 |
Osinko | 0,45 | 0,45 | 0,50 |
Osinko % | 5,74 % | 3,10 % | 3,45 % |
P/E (oik.) | - | 25,17 | 20,31 |
EV/EBITDA | 73,38 | 8,74 | 8,07 |