Aspo Q1 keskiviikkona: ESL tekee tulosta, mutta muilla segmenteillä itämarkkinat alkavat painaa
Aspo julkistaa Q1-raporttinsa keskiviikkona kello 9.30. Ennustamme oikaistun liikevoiton paranevan vielä lievästi ESL:n nostaessa tulostasoaan ja muiden segmenttien pärjättyä vielä osan kvartaalista hyvin ennen Venäjän hyökkäystä Ukrainaan. Hyökkäyksen jälkeen toimintaympäristö on kuitenkin idässä vaikeutunut päivä päivältä ja raportoitua liikevoittoa laskevat osaltaan myös Ukrainassa tuhoutuneisiin varastoihin liittyvät alaskirjaukset. Odotamme yhtiön toistavan 5.4. annetun 2022 tulosohjeistuksen (oikaistu liikevoitto 27-34 MEUR). Aspo kertoi myös segmenttien tilanteessa idässä hiljattain päivityksen ja tarkempi kommenttimme siitä on luettavissa täältä.
ESL ajaa tulosparannusta
Kokonaisuutena Aspon Q1:n liikevoitto (oik.) kasvaa ennusteessamme vielä lievästi 8,4 MEUR:oon (Q1’21: 7,8 MEUR). Tulosparannusta ajaa ESL, jonka tulos on käytännössä verovapaata ja samalla oikaistu osakekohtainen tulos nousee ennusteessamme 0,22 euroon (Q1’21: 0,19 euroa). Kertaeriä on kvartaalilla kuitenkin runsaasti (Espa-aluksen myyntivoitto sekä alaskirjatut myyntisaamiset ja varastot) ja siksi raportoitu liikevoitto laskee ennusteessamme 3,9 MEUR:oon ja osakekohtainen tulos 0,07 euroon/osake.
ESL:n liiketulos (oik.) nousee ennusteessamme 7,0 MEUR:oon (Q1’21: 4,5 MEUR). Uskomme ESL:n alusten täyskysyntätilanteen jatkuneen etenkin teräs-, energia- ja metsäteollisuuden vetämänä. Myös kannattavan merellä tapahtuva lastaus- ja purkaustoiminnan odotamme jatkaneen aiempien kvartaalien tavoin hyvällä tasolla. Venäjältä tulevia raaka-ainevirtoja on ennusteessamme korvattu aktiivisesti muilta markkinoilta ja ennustamme sen syöneen lievästi operoinnin tehokkuutta.
Telko ja Leipurin kärsivät itämarkkinan ongelmista
Telko-segmentti ehti päästä väkevään tulosparannusvauhtiin ennen sotaa, mutta sen jälkeen edellytykset tuloksen parantamiselle ovat hävinneet. Odotamme Telkon liikevoiton (oik.) laskevan 3,7 MEUR:oon (Q1’21: 4,5 MEUR) operointiympäristön idässä muututtua selvästi vaikeammaksi kvartaalin loppua kohden. Sama tilanne on Leipurilla, jonka liikevoiton (oik.) odotamme laskevan -1,0 MEUR:oon (Q4’20: 0,3 MEUR) itämarkkinan heikennyttä. Leipurin on myös kvartaalin jälkeen tehnyt päätöksen vetäytyä itämarkkinoilta. Konsernikulujen odotamme painavan Aspon liikevoittoa 1,3 MEUR:lla (Q1’21: 1,4 MEUR).
Aspon 2022 vertailukelpoisen liikevoiton ohjeistushaarukka on 27–34 MEUR (2021: 42,4 MEUR). Oma ennusteemme on ohjeistushaarukan keskikohdalla 30,5 MEUR:ssa. Aspo kertoi ohjeistuksen annon yhteydessä, että vaikka sodan aiheuttamaan poikkeustilanteeseen liittyy yhä paljon epävarmuutta, Aspo voi nyt arvioida aiempaa paremmin sen vaikutuksia liiketoimintaansa ja antaa ohjeistuksen erityisesti länsimarkkinoilla toimivan varustamoyhtiö ESL Shippingin hyvien näkymien ansiosta. Ennusteessamme juuri ESL kannattelee Aspon tulostasoa vahvan rahtimarkkinan vetämänä, ja meitä kiinnostavat tulospäivän johdon kommentit sen vahvan syklin kestävyyteen liittyen. Myös mahdolliset uudet tiedot Telkon Venäjän liiketoimintojen tulevaisuudesta sekä Leipurin liiketoimintojen idän vetäytymisen aikataulusta kiinnostavat meitä. Yhtiön fokus on tällä hetkellä tiukasti itämarkkinan tilanteessa ja emme odota yhtiöltä uusia tietoja marraskuun CMD:llä lanseerattuun ”sarjayhdistelijästrategiaan” liittyen.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Aspo
Aspo on Suomessa vuonna 1929 perustettu teollisuuden logistiikkapalveluihin keskittyvä monialayhtiö, jonka liiketoiminta koostuu kolmesta liiketoimintasegmentistä: ESL, Telko ja Leipurin. Aspon strategian keskiössä on omistaa ja kehittää B2B-markkinoilla pääsääntöisesti operoivia yrityksiä. Maantieteellisesti Aspo on fokusoitunut toimimaan Pohjois-Euroopassa ja itämarkkinoilla.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut06.04.2022
2021 | 22e | 23e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 586,4 | 521,4 | 545,2 |
kasvu-% | 17,11 % | −11,09 % | 4,57 % |
EBIT (oik.) | 42,4 | 30,6 | 34,6 |
EBIT-% (oik.) | 7,23 % | 5,87 % | 6,35 % |
EPS (oik.) | 1,02 | 0,77 | 0,83 |
Osinko | 0,45 | 0,46 | 0,47 |
P/E (oik.) | 11,08 | 7,86 | 7,35 |
EV/EBITDA | 8,63 | 6,49 | 5,84 |