Billerudin Q1-raportti ei sisältänyt huomattavia yllätyksiä alkuvuoden tai näkymien osalta
Stora Enson ja Metsä Boardin ruotsalainen kilpailija Billerud julkisti tänään aamulla Q1-tuloksensa, joka oli suurin piirtein linjassa markkinaodotuksien kanssa. Billerudin liikevaihto kasvoi Q1:llä vertailukauteen nähden 9 % 6504 miljoonaan Ruotsin kruunuun pääasiassa korkeampien myyntihintojen ja valuuttojen ansiosta, mikä ylitti konsensuksen 3 %:lla. Kysyntä kartonkimarkkinoilla on jatkunut Billerudin mukaan hyvänä ja volyymit olivat noin vertailukauden hyvällä tasolla. Konsernin oikaistu käyttökate laski Q1:llä 6 % 1035 MSEK:iin, mikä taas alitti konsensusodotukset 3 %:lla. Hyvä liikevaihdon kasvu ei sinänsä odotetusti tuonut Billerudille tuloskasvua, sillä korkeana pysynyt kustannustaso (etenkin puu ja energia), maltilliset tuotantotappiot ja tuotemixin muutokset rokottivat marginaaleja. Divisioonatasolla pakkauspaperiyksikkö ylsi lievään tuloskasvuun, mutta kartonkidivisioonan tulos heikkeni.
Billerud ei antanut selkeää ohjeistusta Q2:lle eikä yhtiöllä ole myöskään koko vuodelle ohjeistusta. Sen sijaan yhtiö kommentoi odottavansa kartonkien ja pakkauspapereiden pääosin hyvän kysynnän jatkuvan lähiaikoina. Yhtiö kuitenkin kommentoi hintapaineiden olevan nousussa etenkin päällystämättömien lainereiden ja säkkipapereiden osalta talouskasvun hidastuessa ja yhtiö jatkaakin hinnoittelun osalta pitkälti siilipuolustuksessa viime vuoden korotusten jälkeen. Vastaavasti puun hinnan Billerud arvioi jo vakiintuvan nykyiselle korkealle tasolleen.
Markkinakommenteissa ei mielestämme ollut huomattavia yllätyksiä suhteessa aiempiin metsäyhtiöiden kommentteihin ja viime aikojen uutisvirtaan. Siten Billerudin raportti oli arviomme mukaan jokseenkin neutraali Metsä Boardin ja Stora Enson Q1-odotusten ja loppuvuoden näkymien perspektiiveistä. Raportti vahvisti hieman näkemystämme, jonka mukaan metsäyhtiöiden tuloskasvu viime vuoden korkealta tasolta on tänä vuonna tiukassa, kun hidastuva talouskasvu leikkaa terää sekä kysynnältä että hinnoittelulta. Toisaalta erityisen tummia pilviä markkinatilanteen yllä ei näytä olevan ja nykyisen kaltaisessa toimintaympäristössä metsäyhtiöllä on mielestämme edellytyksiä tehdä absoluuttisesti suhteellisen hyvää tulosta.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille