Bittiumin aamulla julkaisema Q1-liiketoimintakatsaus ylitti alhaiset odotuksemme. Odotimme Q1-katsausta huolestuneena yhtiön toimituskykyä merkittävästi häiritsevän komponenttipulan takia. Tätä lähtökohtaa vasten Q1-luvut olivat selkeä helpotus, sillä tuotetoimitukset olivat kohtuullisella tasolla ja suurempia ongelmia oli ilmeisesti vain Medical Technologies -tuotteissa. Q1:n avainluvut ylittivät odotuksemme erityisesti ennakoitua paremman palveluliiketoiminnan kehityksen ansiosta. Näkymiä tarkennettiin hieman Q2:lle, mutta loppuvuoden osalta ne ovat edelleen hämärän peitossa ja epävarmuus jatkuu komponenttipulan takia. Kysyntä on kuitenkin pysynyt hyvällä tasolla ja tilauskanta vahvistui Q1:llä selvästi. Kokonaisuudessaan voisi sanoa, että yhtiön ensimmäinen neljännes sujui pelättyä paremmin.
Tuotetoimituksia saatiin ulos komponenttipulasta huolimatta
Yhtiön liikevaihto kasvoi 7,7 % yhteensä 18,4 MEUR:oon, mistä tuotepohjaisen liikevaihdon osuus oli 11,4 MEUR (Q1’21: 11,2 MEUR). Komponentteja saatiin siis lopulta kaivettua kohtuullisesti ja toimituksia tehtiin kohtuullinen määrä. Tuotepohjainen liikevaihto jakautuu Defense & Security -sektoriin (7,8 MEUR) ja Medical Technologies -sektoriin (3,6 MEUR). Näiden sektoreiden tuotetoimitusmäärät ovat kääntyneet päälaelleen vertailukaudesta, ja Medical Technologies-tuotetoimitukset jäivät selvästi odotuksistamme. Yhtiön mukaan terveysteknologiatuotteiden myynti oli komponenttipulasta johtuen huomattavan alhainen, mutta Bittium Faros -laitteiden tuotanto saatiin kuitenkin käynnistettyä uudelleen maaliskuun loppupuolella. Selvästi komponenttipula iski Q1:llä terveysteknologian tuotteisiin, mutta kysyntä on kuitenkin edelleen hyvällä tasolla. Liikevaihtoylitys suhteessa ennusteeseemme tuli palvelupuolelta. Palvelupohjainen liikevaihto oli 7,0 MEUR ja kasvoi selvästi ennakoimaamme enemmän (Q1’21: 5,9 MEUR). Yhtiön mukaan tuotekehityspalvelujen liikevaihto ja projektien kannattavuus paranivat hieman edellisvuoteen verrattuna. Connectivity Solutions -liiketoiminnassa markkinat ovat elpymässä ja asiakastapaamiset on saatu jälleen normaaliin vauhtiin, mikä vaikuttaa yhtiön mukaan liiketoimintaan positiivisesti loppuvuotta kohti mentäessä. Yhtiön mukaan työvoiman saatavuus markkinoilla on silti haasteellista ja työvoiman liikkuvuus jatkuu.
Tulos oli olosuhteisiin nähden hyvä
Bittiumin käyttökate oli 1,6 MEUR (Q1’21: 1,0 MEUR) ja liiketulos oli -1,0 MEUR (Q1’21: -1,5 MEUR). Vaikka luvut ovat absoluuttisesti heikkoja myös kausiluontoisesti vaikealle ensimmäiselle neljännekselle, komponenttipulan värittämiin olosuhteisiin nähden tuloslukuihin voidaan mielestämme olla tyytyväisiä. Yhtiö ylitti ennusteemme ja ilmeisesti myös omat odotuksensa. Bittiumin kannattavuus ja tulostaso ovat vahvasti riippuvaisia jaksolla tehdyistä tuotetoimituksista, joissa katetasot ovat yleensä korkeita. Kun tuotetoimituksia saatiin ulos suunnilleen odotettu määrä, epäilemme poikkeaman ennusteisiimme tulevan pääasiassa palveluliiketoiminnan ennakoimaamme vahvemman kasvun kautta. Tuotekehityskulut olivat 5,4 MEUR ja laskivat aavistuksen (Q1’21: 5,6 MEUR), mutta niitä aktivoitiin taseeseen merkittävästi vertailukautta vähemmän (1,3 MEUR vs. 2,5 MEUR). Tämä heijastuu myös liiketoiminnan kassavirtaan, joka oli Q1:llä mukavat 3,0 MEUR ja parantui merkittävästi vertailukaudesta (Q1’21: -1,4 MEUR). Raha virtasikin alkuvuonna yhtiön suuntaan haastavasta toimintaympäristöstä huolimatta.
Ohjeistuksessa pientä positiivista, mutta jälkimmäisen vuosipuoliskon näkymät jäivät hämärän peittoon
Bittium oli aiemmin ohjeistanut vuoden 2022 ensimmäisen vuosipuoliskon liikevaihdon olevan samalla tasolla kuin edellisvuonna (H1'21: 39,7 MEUR) ja liiketuloksen olevan tappiollinen (H1'21: -0,7 MEUR). Yhtiö toisti tämän, mutta oli lisännyt ohjeistukseen, että vuoden toisen neljänneksen liiketuloksen odotetaan olevan positiivinen. Olemme aiemminkin ennustaneet Q2:lle positiivista liiketulosta (+0,5 MEUR), mutta alarajan antaminen on silti lievästi positiivista näkyvyyden kannalta. Lisäksi Bittiumin tilauskanta kasvoi 13 % vuoden 2021 lopusta ja oli 33,3 MEUR, mikä vahvistaa kysynnän olevan edelleen hyvällä tasolla. Yhtiön mukaan tilauskannan kasvu syntyi erityisesti tietoturva- ja puolustusteollisuuden tuotteissa ja palveluissa sekä myös lääketieteen teknologiatuotteissa. Yhtiö kertoi myös, että uniapnean mittaamiseen käytettävän laitteen Bittium Respiron lääketieteellinen MDR-hyväksyntä (Medical Device Regulation) on meneillään. Yhtiö arvioi saavansa hyväksynnän loppuvuodesta ja pääsevänsä toimittamaan ensimmäisiä laitteita asiakkaille, joilta saatu palaute on ollut ”todella lupaava”. Myös kommentit puolustusbudjettien nousemisesta olivat positiivisia, mikä oli toki selvää pidemmällä aikavälillä. Kokonaisuudessaan näkymät vahvistavat positiivista virettä, mutta komponenttipula varjostaa näkymää edelleen. Yhtiön mukaan komponenttipula tulee vaikuttamaan tuoteliiketoimintaan myös loppuvuoden aikana. Toiselle vuosipuoliskolle emme saaneet ohjeistusta, joten siellä näkymät pysyvät toistaiseksi hämärän peitossa. Pyrimme selkeyttämään kokonaiskuvaa päivän aikana.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Bittium
Bittium on erikoistunut luotettavien ja turvallisten viestintä- ja liitettävyysratkaisujen kehittämiseen käyttäen uusimpia teknologioita ja yli 35 vuoden aikana kertynyttä syvällistä radioteknologian osaamistaan. Asiakkailleen Bittium tarjoaa innovatiivisia tuotteita ja palveluita, tuotealustoihinsa perustuvia ratkaisuja ja tuotekehityspalveluita sekä korkealaatuisia tietoturvaratkaisuja mobiililaitteisiin ja kannettaviin tietokoneisiin. Bittium tarjoaa asiakkailleen myös terveydenhuollon teknologian tuotteita ja palveluita biosignaalien mittaamiseen kardiologian ja neurofysiologian osa-alueilla. Yhtiön pääkonttori sijaitsee Oulussa.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut11.02.2022
2021 | 22e | 23e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 86,9 | 90,9 | 118,6 |
kasvu-% | 10,80 % | 4,64 % | 30,42 % |
EBIT (oik.) | 3,2 | 3,6 | 10,7 |
EBIT-% (oik.) | 3,73 % | 3,94 % | 9,00 % |
EPS (oik.) | 0,07 | 0,08 | 0,29 |
Osinko | 0,04 | 0,05 | 0,20 |
Osinko % | 0,75 % | 0,83 % | 3,30 % |
P/E (oik.) | 74,49 | 72,50 | 21,07 |
EV/EBITDA | 13,79 | 15,02 | 7,70 |