Bittium Q2: Tuloksessa ei kehumista, mutta raportissa on myös rauhoittavia elementtejä
Bittiumin aamulla julkaisema Q2-tulos jäi odotuksista, mutta yhtiön tulos pinnisti kuitenkin positiiviseksi. Yhtiö piti vuoden 2021 ohjeistuksensa ennallaan, mutta varoitti komponenttipulan olevan riski loppuvuoden tuloskehitykselle. Myös Q2:lla yhtiö oli joutunut siirtämään joitain toimituksia komponenttien heikon saatavuuden takia. Olimme huolestuneita kehityksestä ennen Q2-raporttia, mihin nähden suoritusta voidaan pitää kohtuullisena: pahimmat pelot eivät vaikuttaisi toteutuvan, vaikkei tuloskehityksessä toki kehumista ole. Bittiumin Q2-tulosjulkistuslähetystä voi seurata tästä.
Q2-liikevaihto oli 22,6 MEUR, mikä tarkoittaa selkeää 10,4 %:n laskua vertailukaudesta (Q2’20: 25,3 MEUR). Tuotepohjainen liikevaihto oli 16,7 MEUR, kun odotimme tämän suunnilleen pysyvän vakaana vertailukauden tasolla (Q2’20: 18,4 MEUR). Medical Technologies -tuotteiden osuus oli 5,6 MEUR, mikä jäi selvästi Q1:n erinomaisesta tasosta (7,9 MEUR) ja jonkin verran ennusteestamme (6,5 MEUR). Q1-piikki ei siis ollut kestävä, mutta Medical Technologies-liikevaihto oli silti vahvassa kasvussa H1:llä. Pääosa toimituksista suuntautui odotetusti Preventicelle Yhdysvaltoihin. Myös EEG-laitteiden kysyntä on piristynyt koronaviruspandemian hellittäessä. Defense & Security -tuotteiden osuus varsin alhainen 11,2 MEUR, mitä selittää ainakin osin se, että yhtiö joutui komponenttipulan vuoksi siirtämään taktisen tiedonsiirron tuotetoimituksia eteenpäin. Tarkkaa tietoa tämän vaikutuksesta ei toistaiseksi ole. Mexsat-tuotetoimitukset olivat H1:llä ilmeisesti noin 2,5 MEUR. Palvelupohjaisen liiketoiminnan liikevaihto oli Q2:lla 5,9 MEUR (Q2’20: 6,8 MEUR), minkä suhteen positiivista on, että Bittium Tough SDR -ajoneuvoradioiden tuotekehitysprojekti saatiin nyt päätökseen.
Tulos jäi odotuksistamme varsin selvällä marginaalilla, mikä johtui oletettavasti pääosin ennakoitua alhaisemmasta liikevaihdosta. Käyttökate 3,2 MEUR ja liiketulos 0,7 MEUR, kun ennusteemme olivat 4,8 MEUR ja 2,0 MEUR. Kulurakenteen tarkempi analysointi vie aikaa, ja esimerkiksi komponenttipulan vaikutukset ovat vielä epäselviä. Osakekohtainen tulos oli Q2:lla 0,015 euroa jääden merkittävästi sekä vertailukaudesta (Q2’20: 0,076 euroa) että ennusteestamme (0,05 euroa). Liiketoiminnan kassavirta oli 2,6 MEUR, mutta mm. tuotekehityspanoksien jälkeen nettokassavirta oli vielä negatiivinen -1,1 MEUR. Bittiumilla oli nyt virallisesti hieman nettovelkaa (nettovelkaantumisaste 3,2 %), eli historiassa erittäin suuri nettokassa on nyt käytetty. Tase on toki edelleen hyvässä kunnossa.
Ohjeistus oli ytimeltään ennallaan: Bittium arvioi vuoden 2021 liikevaihdon kasvavan edellisvuodesta (2020: 78,4 MEUR) ja liiketuloksen paranevan edellisvuodesta (2020: 2,1 MEUR). Epävarmuustekijöiden suhteen yhtiö oli tarkentanut, että koronaviruksen uusien varianttien leviäminen ja maailmanlaajuinen häiriö elektroniikan komponenttien saatavuudessa vaikuttavat merkittävästi globaaleilla markkinoilla aiheuttaen epävarmuutta myös Bittiumin liiketoiminnan kehittymiseen loppuvuonna. Nämä haasteet olivat jo tiedossa, ja ohjeistuksen toistaminen tässä vaiheessa täyttää ainakin omat odotukset. Markkinoihin liittyvissä kommenteissa emme havainneet oleellisia yllätyksiä. Johdon kommenteista oli hyvä huomata, että Bittium odottaa Tough SDR käsi- ja ajoneuvoradioiden jatkotilauksia Puolustusvoimilta vuoden 2022 aikana. Mahdollisista volyymeista ei kuitenkaan ole kommentointia, ja tätä täytyy selvittää tarkemmin. Lisäksi saimme vahvistuksen sille, että Espanjan ajoneuvoradiotilaus on hävitty.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Bittium
Bittium on erikoistunut luotettavien ja turvallisten viestintä- ja liitettävyysratkaisujen kehittämiseen käyttäen uusimpia teknologioita ja yli 35 vuoden aikana kertynyttä syvällistä radioteknologian osaamistaan. Asiakkailleen Bittium tarjoaa innovatiivisia tuotteita ja palveluita, tuotealustoihinsa perustuvia ratkaisuja ja tuotekehityspalveluita sekä korkealaatuisia tietoturvaratkaisuja mobiililaitteisiin ja kannettaviin tietokoneisiin. Bittium tarjoaa asiakkailleen myös terveydenhuollon teknologian tuotteita ja palveluita biosignaalien mittaamiseen kardiologian ja neurofysiologian osa-alueilla. Yhtiön pääkonttori sijaitsee Oulussa.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut30.04.2021
2020 | 21e | 22e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 78,4 | 93,0 | 119,4 |
kasvu-% | 4,26 % | 18,57 % | 28,49 % |
EBIT (oik.) | 2,1 | 4,6 | 12,2 |
EBIT-% (oik.) | 2,68 % | 4,94 % | 10,20 % |
EPS (oik.) | 0,05 | 0,12 | 0,34 |
Osinko | 0,03 | 0,00 | 0,20 |
Osinko % | 0,54 % | 3,40 % | |
P/E (oik.) | 121,57 | 49,36 | 17,48 |
EV/EBITDA | 15,15 | 12,69 | 6,37 |