CapMan julkaisi aamulla erittäin hyvän Q4-raportin. Yhtiö kirjasi Q4:lle merkittävästi odotuksiamme suuremmat voitonjako-osuustuotot ja nämä hautasivat Venäjän-alaskirjauksen alleen. Yhtiön hallinnointipalkkiot kasvoivat odotettua nopeammin ja yhtiön näkymä kuluvalle vuodelle on erittäin hyvä. Odotamme hieman positiivista kurssireaktiota tälle päivälle.
CapManin Q4-liikevaihto oli 16,6 MEUR ja se ylitti rajusti 10,8 MEUR:n ennusteemme. Ylityksen taustalla oli Hallinnointiliiketoiminta, joka kirjasi merkittävästi odotuksiamme suuremmat voitonjako-osuustuotot (5,4 MEUR vs. 1,0 MEUR) Hotels-rahastoon liittyen. Myös Hallinnointiliiketoiminnan hallinnointipalkkiot kasvoivat selvästi odotuksiamme ripeämmin (7,3 MEUR vs. 6,6 MEUR) ja uusien rahastojen liikevaihtovaikutus vaikuttaa olevan aiempia odotuksiamme suurempi. Mielestämme hallinnointipalkkioiden selvä ylitys oli raportin tärkein yksittäinen numero, sillä se luo hyvää pohjaa ensi vuoden merkittävälle tulosparannukselle hallinnointiliiketoiminnassa. Palvelut-segmentin liikevaihto 3,2 MEUR oli täysin linjassa ennusteisiimme.
Oikaistu liikevoitto oli 7,6 MEUR ylittäen niin ikään kirkkaasti 5,0 MEUR:n ennusteemme. Taustalla oli yhtiön odotuksia korkeampi liikevaihto, joka valui viivan alle hyvällä suhteella. Raportoitu tulos jäi 3,4 MEUR:oon, kun yhtiö teki Venäjä-liiketoiminnastaan 4,2 MEUR:n alaskirjauksen. Venäjä-liiketoiminnasta irtaantumisella ei ole oleellista vaikutusta yhtiön operatiivisiin numeroihin. Yhtiön kulutaso oli Q4:llä selvästi odotuksiamme korkeampi, mutta arviomme mukaan tämä johtuu pitkälti voitonjako-osuustuottoihin liittyvistä bonuksista. Yhtiön oman taseen sijoitustuotot olivat hyvin linjassa ennusteisiimme ja yhtiön rahastosijoitukset jatkoivat positiivista kehitystään. Tuloslaskelman alimmilla riveillä saatiin myös positiivisia yllätyksiä, kun verot sekä korkokulut olivat selvästi odotuksia pienemmät. Oikaistu osakekohtainen tulos oli lopulta 0,05 euroa ylittäen 0,03 euron ennusteemme selvästi.
Yhtiö korotti odotetusti osinkonsa 0,13 euroon (2018: 0,12 euroa). Voitonjaosta 0,04 euroa jaetaan osinkona ja 0,09 euroa pääomanpalautuksena. Yhtiö ei odotetusti antanut virallista ohjeistusta. Yhtiö kuitenkin toisti Q3:lla antamansa epävirallisen ohjeistuksen hallinnoitavien varojen huomattavasta kasvusta 2020 aikana. Yhtiö on katsauskaudella aloittanut varainkeruun odotetusti uuteen Credit-rahastoon ja hieman yllättäen Nordic Real Estate 3 -rahastoon. Kokonaisuutena yhtiön näkymät kuluvalle vuodelle ovat erittäin hyvät.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
CapMan
CapMan on yksi ensimmäisiä pohjoismaisia private equity -rahastomanagereita. Yhtiö on muista Helsingin pörssin varainhoitajista poiketen keskittynyt puhtaasti listaamattomiin omaisuuslajeihin. CapMan toimii laajasti listaamattomalla markkinalla paikallisesti erikoistuneiden tiimien kautta. Nykyiset sijoitusalueet kattavat vähemmistö- ja enemmistösijoitukset kohdeyhtiöihin, kiinteistösijoittamisen ja infrastruktuurisijoittamisen. Palveluliiketoimintaan kuuluvat hankinta- ja ostotoiminnan, varainhankinnan sekä analyysi-, raportointi- ja varainhoidon palvelut.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut22.01.2020
2018 | 19e | 20e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 33,5 | 43,2 | 60,3 |
kasvu-% | −3,88 % | 29,08 % | 39,44 % |
EBIT (oik.) | 12,0 | 22,4 | 40,9 |
EBIT-% (oik.) | 35,70 % | 51,75 % | 67,87 % |
EPS (oik.) | 0,05 | 0,10 | 0,21 |
Osinko | 0,12 | 0,13 | 0,15 |
Osinko % | 8,15 % | 6,77 % | 7,81 % |
P/E (oik.) | 26,86 | 18,41 | 9,24 |
EV/EBITDA | 16,54 | 14,28 | 7,77 |