Copyright © 2021. Inderes Oyj. All rights reserved.

Cargotec Q1: Vaihteeksi ihan hyvä

Analyytikon kommentti 28.04.2022 5:31 Cargotec
Yhtiö: Cargotec
Suositus: Lisää
Tavoitehinta: 38.00 EUR
Kurssi: 31.38 EUR
Kurssi hetkellä: 28.4.2022 - 5:16 Analyysi päivitetty: 4.4.2022

Cargotecin Q1-luvut olivat pääosin myönteinen yllätys. Tilauskertymä oli selvästi odotuksia vahvempi ja Kalmarin ja Hiabin hyvä kannattavuus kompensoivat MacGregorin heikon esityksen. Yhtiö toisti odotetusti väljän 2022-ohjeistuksensa. Raportin perusteella positiivinen kurssireaktio on looginen. Suosituksemme osakkeelle on tällä hetkellä lisää 39,00 euron tavoitehinnalla. Varsinainen yhtiöpäivitys valmistuu lähiaikoina.

Hiabin tilaukset jatkuivat vahvoina, kiinteät kulut hyvin hallinnassa

Cargotecin Q1-tilauskertymä (1135 MEUR; +2 % v/v) ylitti oman (-6 % v/v) ja konsensusodotuksen (-8 % v/v). Tilanteen pelasti Hiab, jonka tilaukset kasvoivat 13 % v/v. Konsernin liikevaihto kärsi komponenttipulasta, mutta vaikutuksen suuruutta ei julkistettu. Oikaistun EBIT-marginaalin paraneminen bruttomarginaalin laskusta (24,8 %:sta 23,0 %:iin) huolimatta oli osoitus hyvästä kiinteiden kustannusten hallinnasta hankalassa tomintaympäristössä. Kaikkiaan 28 MEUR:n uudelleenjärjestelykuluissa oli 9 MEUR:n edestä peruuntuneeseen Konecranes-fuusioon liittyviä kuluja.

2022-ohjeistus pysyi, komponenttirintamalla ollaan aktiivisia

Kuten olimme ennakoineet, Cargotec toisti väljän ohjeistuksensa vuoden 2022 vertailukelpoisen liikevoiton paranemisesta vuoden 2021 232 MEUR:sta. Hyvä tilauskertymä ja Q1’21:tä selvästi parempi tulos antavat tähän hyvät eväät, vaikka tavoite onkin vaatimaton. Riskit ennusteelle ovat kaikille tuttuja eli raaka-aineiden, energian ja rahtien hintojen nousu sekä komponenttien saatavuushaasteet. Cargotec kertoo vastanneensa tähän jatkamalla viime vuonna aloitettuja hinnankorotuksia sekä tehostamalla toimittajayhteistyötä ja vaihtoehtoisten toimitusketjujen rakentamista.

Kaikkiaan kohtuullisen positiivinen raportti

Kokonaisuudessaan raportti oli kohtuullisen positiivinen tilauskertymän ja kannattavuden ylitettyä odotukset. Emme kuitenkaan odota konsensusennusteisiin erityistä nousua niiden ollessa jo selvästi edellä omiamme.

Käy kauppaa. (Cargotec)

Analyytikko / Kirjoittaja

Erkki Vesola

Erkki Vesola

Analyytikko

Lisätiedot
Tunnusluvut 2021 2022e 2023e
Liikevaihto 3 315,0 3 966,0 4 282,7
- kasvu-% 1,6% 19,6% 8,0%
Liikevoitto (EBIT) 355,7 248,3 328,6
- EBIT-% 10,7% 6,3% 7,7%
EPS (oik.) 2,40 2,70 3,68
Osinko 1,08 1,20 1,50
P/E (oik.) 18,2 11,3 8,3
EV/EBITDA 6,9 6,8 5,4
Osinkotuotto-% 2,5% 3,9% 4,9%
Uusimmat ennusteet

inderesTV

Cargotec on vuonna 2005 Kone Oyj:n jakautuessa syntynyt lasti- ja kuormankäsittelyratkaisuja kansainvälisillä markkinoilla tarjoava yritys. Cargotecin liiketoiminta-alueet ovat Kalmar, Hiab ja MacGregor. Kalmar tarjoaa kontinkäsittelylaitteita, satama-automaatioratkaisuja, ohjelmistoja ja palveluita satamiin, terminaaleihin, jakelukeskuksiin ja eri teollisuudenaloille. Hiab on maailman johtava kuormankäsittelyratkaisujen toimittaja, jonka asiakkaat edustavat maakuljetusalaa ja lukuisia muita toimialoja.