Cargotecin Q2-raportissa oli paljon hyvää. Sekä tilauskertymä, liikevaihto että oikaistu liikevoitto ylittivät selvästi odotukset. 2020-ohjeistusta ei kuitenkaan kyetty vieläkään antamaan. Indikaatiot lähiaikojen kehityssuunnasta ovat kuitenkin positiivisia ja kun muistetaan Cargotecin osakkeen houkutteleva arvostustaso, on positiivinen kurssireaktio perusteltu. Suosituksemme osakkeelle on tällä hetkellä lisää 23,00 euron tavoitehinnalla.
Cargotecin Q2-tilauskertymä oli 637 MEUR (-27 % v/v), joka ylitti hieman oman 622 MEUR:n odotuksemme (-29 % v/v) ja selvästi konsensuksen 539 MEUR (-35 % v/v). Tältä osin positiivisimmista yllätyksistä vastasivat Kalmar ja MacGregor. Konsernin liikevaihto supistui ”vain” 17 % v/v odotusten oltua -22…-25 %:ssa v/v. Tässäkin Kalmar pärjäsi odotuksiamme paremmin. Konsernin oikaistu liikevoitto (43,4 MEUR; marg. 5,7 %) oli todella reippaasti odotusten (1,4 MEUR) yläpuolella. Kalmarin ja Hiabin oikaistut marginaalit olivat olosuhteisiin nähden aivan hyväksyttäviä, Kalmarilla jopa suunnilleen viime vuoden tasolla. Vertailukelpoisuuteen vaikuttavia eriä oli todella paljon (-63 MEUR, joista merkittävin Rainbow-Cargotecin osakkeiden 36 MEUR:n myyntitappio). Konserni joutui maksamaan raportoidusta tappiollisesta tuloksestaan vielä 8 MEUR veroja, mikä rumensi osakekohtaista tulosta.
Cargotec ei tarjonnut 2020-ohjeistusta sanoen, ettei se kykene sitä tarjoamaan nykyisissä poikkeusolosuhteissa. Yhtiö kuitenkin totesi odottavansa, että H2’20:llä 1) markkina-aktiviteetin elpyminen jatkuu; 2) Cargotecin ja sen alihankintaketjun toimituskyky paranee sekä 3) tuottavuustoimenpiteet tukevat jatkossakin kannattavuutta. Tällä sekä H1’20:n suorituksen perusteella H2’20:lta on lupa odottaa kohtuullisen mukavaa kannattavuutta, vaikka markkina säilyykin hyvin haastavana.
Kaikkiaan raportti oli olosuhteisin nähden hyvä ja Cargotec kykeni ainakin osittain lunastamaan lupauksiaan tehostustoimenpiteiden vaikutuksesta. Tämä voi hyvin parantaa sijoittajien luottamusta yhtiön tuloksentekokykyyn, mikä ei aina ole ollut kovin korkealla.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Cargotec
Cargotec on vuonna 2005 Kone Oyj:n jakautuessa syntynyt lasti- ja kuormankäsittelyratkaisuja kansainvälisillä markkinoilla tarjoava yritys. Cargotecin liiketoiminta-alueet ovat Kalmar, Hiab ja MacGregor. Kalmar tarjoaa kontinkäsittelylaitteita, satama-automaatioratkaisuja, ohjelmistoja ja palveluita satamiin, terminaaleihin, jakelukeskuksiin ja eri teollisuudenaloille. Hiab on maailman johtava kuormankäsittelyratkaisujen toimittaja, jonka asiakkaat edustavat maakuljetusalaa ja lukuisia muita toimialoja. MacGregor puolestaan on maailman johtava laivojen lastinkäsittely- ja offshore-kuormankäsittelyratkaisujen, -palveluiden ja laitteiden toimittaja.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut02.06.2020
2019 | 20e | 21e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 3 683,0 | 3 204,4 | 3 215,5 |
kasvu-% | 11,50 % | −13,00 % | 0,35 % |
EBIT (oik.) | 264,4 | 112,2 | 207,9 |
EBIT-% (oik.) | 7,18 % | 3,50 % | 6,47 % |
EPS (oik.) | 2,19 | 0,87 | 2,02 |
Osinko | 1,20 | 0,45 | 1,00 |
Osinko % | 3,97 % | 0,72 % | 1,61 % |
P/E (oik.) | 13,80 | 71,30 | 30,75 |
EV/EBITDA | 8,77 | 25,47 | 15,21 |