Cargotecin Q2-luvut olivat odotuksia vahvempia. Tilauskertymä ylitti jälleen odotukset reippaasti ja samoin kuin Q1:llä Kalmarin ja Hiabin hyvä kannattavuus enemmän kuin kompensoivat MacGregorin heikon esityksen. Yhtiö toisti odotetusti väljän 2022-ohjeistuksensa. Raportin perusteella positiivinen kurssireaktio on looginen. Suosituksemme osakkeelle on lisää 38,00 euron tavoitehinnalla.
Hiabin tilaukset jatkuivat vahvoina, kiinteät kulut hyvin hallinnassa
Cargotecin Q2-tilauskertymä (1390 MEUR; +9 % v/v) ylitti oman ja konsensuksen odotuksen (-16 %...-17 % v/v). Yllätyksestä vastasi jälleen Hiab, jonka tilaukset kasvoivat 3 % v/v erittäin vahvasta vertailukaudesta. Komponenttipula hidasti Hiabin liikevaihdon kasvua, mutta konsernitason toteuma oli siitä huolimatta odotusten mukainen (+12 % v/v). Oikaistun EBIT-marginaalin paraneminen bruttomarginaalin laskusta (Q2:22: 22,4 % vs. Q2’21: 24,0 %) huolimatta oli jälleen osoitus hyvästä kiinteiden kustannusten hallinnasta. Kaikkiaan -38 MEUR:n uudelleenjärjestelykuluista suurin osa (-25 MEUR) johtui raskaiden nostureiden immateriaalioikeuksien siirrosta sekä toiminnan alasajosta. Konserni-verokanta oli 19 % (Q1’22. 30 %), mikä tuki osakekohtaista tulosta.
2022-ohjeistus pysyi odotetusti
Kuten olimme ennakoineet, Cargotec toisti väljän ohjeistuksensa vuoden 2022 vertailukelpoisen liikevoiton paranemisesta vuoden 2021 232 MEUR:sta. Tavoitteen alaraja on vaatimaton, kun huomioidaan hyvä tilauskertymä sekä se, että H1’22:n oikaistu EBIT on 24 % suurempi kuin H1’21:n. Cargotec totesi H2’22:n näkymistä, että ”vaikka markkinaennusteita on leikattu Q2’22:n aikana, markkinoidemme arvioidaan edelleen kasvavan. Ympäröivästä epävarmuudesta huolimatta lähdemme H2’22:lle hyvästä tilanteesta vahvalla taseella ja ennätyksellisellä tilauskannalla. Toimitusketjuhaasteiden odotetaan jatkuvan myös H2’22:lla”. Lisäsi yhtiö huomautti, että Q3 on kausiluonteisesti heikoin kvartaali ja lisäksi myyntimix heikentyy hieman Q2:sta.
Kaikkiaan hyvä raportti
Kokonaisuudessaan raportti oli positiivinen tilauskertymän ja kannattavuuden ylitettyä odotukset. Sekä omiin että konsensusennusteisiin vuodelle 2022 kertyi nousupainetta.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Cargotec
Cargotec on vuonna 2005 Kone Oyj:n jakautuessa syntynyt lasti- ja kuormankäsittelyratkaisuja kansainvälisillä markkinoilla tarjoava yritys. Cargotecin liiketoiminta-alueet ovat Kalmar, Hiab ja MacGregor. Kalmar tarjoaa kontinkäsittelylaitteita, satama-automaatioratkaisuja, ohjelmistoja ja palveluita satamiin, terminaaleihin, jakelukeskuksiin ja eri teollisuudenaloille. Hiab on maailman johtava kuormankäsittelyratkaisujen toimittaja, jonka asiakkaat edustavat maakuljetusalaa ja lukuisia muita toimialoja. MacGregor puolestaan on maailman johtava laivojen lastinkäsittely- ja offshore-kuormankäsittelyratkaisujen, -palveluiden ja laitteiden toimittaja.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut17.07.2022
2021 | 22e | 23e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 3 315,0 | 4 004,8 | 4 324,3 |
kasvu-% | 1,58 % | 20,81 % | 7,98 % |
EBIT (oik.) | 231,5 | 308,9 | 358,3 |
EBIT-% (oik.) | 6,98 % | 7,71 % | 8,29 % |
EPS (oik.) | 2,40 | 3,10 | 3,64 |
Osinko | 1,08 | 1,30 | 1,50 |
P/E (oik.) | 18,26 | 20,61 | 17,55 |
EV/EBITDA | 6,89 | 14,02 | 10,19 |