Cargotecin tilausvirta jatkunut yllättävän vahvana
Cargotecin Q3:n aikana julkistamat tilaukset ovat jatkuneet yllättävänkin vahvoina suhdannetilanne ja -näkymät huomioiden. Koska erikseen julkistetut tilaukset edustavat useimmiten alle 10 %:a koko kvartaalin tilauskertymästä, emme vedä asiasta vielä vahvoja johtopäätöksiä. Vähennä-suosituksemme sekä 30,0 euron tavoitehintamme osakkeelle ovat ennallaan.
Cargotec kertoi perjantaina Kalmarin saaneen kahden satamanosturin ja kahden RTG-kenttänosturin tilauksen Meksikosta. Arviomme tilauksen arvoksi on 18 MEUR. Kaikkiaankin Cargotec on julkistanut uusia tilauksia pirteästi Q3:n aikana ja myönteistä on se, että julkistuksia on tullut kaikilta liiketoiminta-alueilta. Toistaiseksi julkistettujen tilausten yhteisarvo on arviomme mukaan 85 MEUR (Kalmar 30 MEUR, Hiab 29 MEUR ja MacGregor 26 MEUR). Myönteisin yllätys on ollut Hiabin jo heinäkuussa julkistama yhteensä 60 MEUR:n ajoneuvotrukkitilaus yhdeltä Yhdysvaltain suurimmista rautakauppaketjuista. Ko. tilaus jakaantui suunnilleen tasan Q2:n ja Q3:n kesken.
Kaikkiaan julkistetut tilaukset edustavat 9 %:a odottamastamme Cargotec-konsernin tilauskertymästä Q3:lla (904 MEUR; -2 % v/v) eli osuus on vielä linjassa historiallisen mediaanin kanssa. Olemme kuitenkin edelleen huolissamme Cargotecin kysyntäajureista eri liiketoiminnoissa (rakentamisen ja kuorma-autojen kysynnän kasvun hiipuminen Hiabissa, konttiliikenteen kasvun hidastuminen Kalmarissa ja laivanrakentamisen alakulo MacGregorissa). Tämän vuoksi emme näe osakkeessa tällä hetkellä selviä nousuajureita. Osakkeen arvostus (2019e P/E 10x ja 2020e 11x) on hieman verrokkiryhmän mediaanin alapuolella.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Cargotec
Cargotec on vuonna 2005 Kone Oyj:n jakautuessa syntynyt lasti- ja kuormankäsittelyratkaisuja kansainvälisillä markkinoilla tarjoava yritys. Cargotecin liiketoiminta-alueet ovat Kalmar, Hiab ja MacGregor. Kalmar tarjoaa kontinkäsittelylaitteita, satama-automaatioratkaisuja, ohjelmistoja ja palveluita satamiin, terminaaleihin, jakelukeskuksiin ja eri teollisuudenaloille. Hiab on maailman johtava kuormankäsittelyratkaisujen toimittaja, jonka asiakkaat edustavat maakuljetusalaa ja lukuisia muita toimialoja. MacGregor puolestaan on maailman johtava laivojen lastinkäsittely- ja offshore-kuormankäsittelyratkaisujen, -palveluiden ja laitteiden toimittaja.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut19.07.2019
2018 | 19e | 20e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 3 303,0 | 3 809,3 | 3 589,7 |
kasvu-% | 1,66 % | 15,33 % | −5,77 % |
EBIT (oik.) | 243,8 | 274,2 | 246,3 |
EBIT-% (oik.) | 7,38 % | 7,20 % | 6,86 % |
EPS (oik.) | 2,49 | 2,69 | 2,44 |
Osinko | 1,10 | 1,20 | 1,20 |
Osinko % | 4,12 % | 1,99 % | 1,99 % |
P/E (oik.) | 10,72 | 22,50 | 24,81 |
EV/EBITDA | 9,63 | 12,71 | 13,03 |