Cibus laajenee Ruotsiin ostamalla noin 180 MEUR:n kiinteistöportfolion
Cibus tiedotti eilen laajentuvansa Ruotsiin ostamalla 111 Supermarket-kiinteistöä käsittävän 118 000 neliön kiinteistöportfolion noin 1,9 miljardin Ruotsin kruunun hintaan eli noin 180 MEUR:lla vähittäiskauppaketju Coopilta. Kiinteistöt sijaitsevat Etelä- ja Keski-Ruotsissa ja ne on vuokrattu 100 %:n vuokrausasteella uusilla 10 vuoden nettovuokrasopimuksilla Coopille. Hankinnan rahoittamiseksi yhtiö toteutti eilen suunnatun osakeannin, jossa se laski liikkeelle 6,222 miljoonaa uutta osaketta ja keräsi noin 84 MEUR uutta omaa pääomaa. Lisäksi Cibus kertoi sopineensa noin 1,3 miljardin Ruotsin kruunun luottosopimukset Swedbankin kanssa hankinnan rahoittamiseksi. Hankinnan arvioidaan toteutuvan ensi viikon tiistaina 10.3.
Järjestely on Cibuksen mittakaavassa merkittävä, sillä Cibuksella oli vuoden 2019 lopussa 142 kiinteistöä, joiden vuokrattava pinta-ala oli 506 000 neliötä ja käypä arvo oli noin 875 MEUR. Hankittava portfolio vastaa siis noin 23 % Cibuksen nykyisestä vuokrattavasta pinta-alasta ja noin 21 % yhtiön kiinteistöportfolion käyvästä arvosta. Järjestely ei tullut meille yllätyksenä, sillä yhtiö on käytännössä 2018 pörssilistautumisesta lähtien kertonut aikomuksestaan laajentua Suomen ulkopuolelle ja viimeksi viime viikolla Q4-tiedotustilaisuudessa yhtiö oli kertonut seuraavansa aktiivisesti muita Pohjoismaita hankintoja silmällä pitäen. Olimme itse ennakoineet yhtiöltä lähiaikoina 100-200 MEUR:n yrityskauppaa edellisessä päivitysraportissamme.
Hankinta vaikuttaa mielestämme strategisesti järkevältä liikkeeltä Cibukselle. Tällä hetkellä kaikki Cibuksen kiinteistöt sijaitsevat Suomessa ja laajentuminen Ruotsiin parantaa yhtiön kiinteistöportfolion hajautusta ja antaa yhtiölle paremmat edellytykset kasvaa. Laajan portfolion hankkimisen myötä yhtiöllä on nyt valmis ”runko” Ruotsissa ja se pystyy toteuttamaan samaa strategiaa kuin Suomessa eli ostamaan yksittäisiä korkeatuottoisia päivittäistavarakaupan, ruokakaupan ja halpakaupan kiinteistöjä vähitellen lisää portfolioonsa ja hyödyntämään synergioita ja mittakaavaetuja hallinnoinnissa, rahoituksessa sekä neuvotteluissa vuokralaisten kanssa. Yhtiöllä on jo tällä hetkellä konttori ja henkilöstöä Ruotsissa ja Ruotsi on siten looginen uusi markkina yhtiölle.
Hankittavan portfolion vuotuinen nettovuokratuotto on 10,6 MEUR ja nettotuotto-% on hankintahinnalla noin 5,9 %. Cibuksen nykyisen Suomessa sijaitsevan kiinteistöportfolion vastaava nettotuotto on 12 kuukauden tuottokyvyn perusteella noin 5,8 %. Ruotsi on lähtökohtaisesti likvidimpi kiinteistösijoitusmarkkina ja kiinteistöjen tuottovaatimukset ovat keskimäärin matalampia kuin Suomessa. 5,9 %:n nettovuokratuotto vaikuttaa mielestämme alustavasti varsin hyvältä ja kohtuulliselta hankintahinnalta erityisesti huomioiden 10 vuoden nettovuokrasopimukset ja sen, että kiinteistöt ovat Cibuksen tiedotteen perusteella suhteellisen uusia. Yhtiön mukaan 83 % portfolion rakennuksista on rakennettu tai remontoitu viimeisen 15 vuoden aikana.
Suunnatussa osakeannissa yhtiö laski liikkeelle 6,22 miljoonaa uutta osaketta 142,5 SEK arvostuksella ja keräsi noin 886 MSEK eli noin 84 MEUR uutta omaa pääomaa ennen annin kuluja. Taso vastasi noin 2,7 % alennusta eiliseen päätöskurssiin ja noin 1,18x suhteessa yhtiön viimeiseen Q4’19 EPRA NAV:iin. Osakeannin toteutushinta oli mielestämme korkeahko ja koko järjestely vaikuttaa se huomioiden mielestämme onnistuneelta. Järjestelyn myötä Cibuksen aikaisemmat nettovuokratuoton ennusteemme tulevat nousemaan vuositasolla noin 21 % ja Cibuksen velkaantuneisuusaste (nettovelan LTV-%) säilyy arviomme mukaan Q4’19 tasolla noin 59 %:ssa. Järjestelyn myötä osakekohtaisen tuloksen ennusteemme nousevat alustavan arviomme mukaan noin 4-5 % vuositasolla ja myös osakekohtainen EPRA NAV nousee hieman Q4’19 tasosta.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Cibus Nordic Real Estate
Cibus Nordic Real Estate is an investment company focused on the real estate and food sector. The company's strategy is to acquire, operate and develop properties and distribution networks used by major food chains in Finland and Sweden. Cooperation is carried out with major food chains around the Nordic region. The company was founded in 2017 and is headquartered in Stockholm.
Lue lisää yhtiösivulla