Consti raportoi tänään aamulla kokonaisuutena hieman odotuksiamme paremman Q1-raportin. Q1-liikevaihto jäi odotuksistamme, mutta mielestämme huomattavasti olennaisempaa oli yhtiön kannattavuus, joka nousi kausiluontoisesti heikolla Q1-kaudella voitolliseksi ja ylitti hieman ennusteemme. Myönteistä Q1-raportissa oli erityisesti yhtiön parantunut rahavirta. Constilla on nyt näyttää kolme perättäistä kvartaalia tervettä kannattavuutta, mikä osaltaan vahvisti luottamusta kestävää tuloskäännettä kohtaan. Koronapandemian vaikutukset vaikuttavat olevan yhtiölle rajallisia kuten olimme ennakoineet ja yhtiö odotetusti toisti aikaisemman 2020-ohjeistuksensa.
Q1-liikevaihto laski odotetusti vahvasta vertailukaudesta jääden kuitenkin omasta ennusteestamme ja konsensusennusteesta. Tällä ei mielestämme kuitenkaan ollut suurta merkitystä, koska kannattavuus on mielestämme nyt huomattavasti liikevaihtoa olennaisempi Constille. Liikevaihdon laskun taustalla oli arviomme mukaan pääasiassa yhtiön valikoivampi tarjoustoiminta. Constin liikevoitto nousi odotustemme mukaisesti voitolliseksi Q1-kaudella ja kannattavuus (liikevoittomarginaali) oli hieman ennustettamme korkeampi ja yhtiön korkein Q1-liikevoittomarginaali sen pörssihistorian aikana. Kannattavuus kehittyi yhtiön mukaan pääosin positiivisesti Q1:llä ja kaikki yhtiön toimialat tekivät voitollisen tuloksen. Liiketulos jäi kuitenkin Bloombergin hajanaisesta konsensuksen keskiarvosta.
Myönteistä Q1-raportissa oli mielestämme Constin parantunut rahavirta. Liiketoiminnan operatiivinen rahavirta nousi 2,3 MEUR:oon (Q1’19: -3,2 MEUR) ja vapaa kassavirta 2,0 MEUR:oon (Q1’19: -3,5 MEUR). Näihin vaikutti yhtiön mukaan operatiivisen tuloksen parantuminen sekä käyttöpääoman vapautuminen katsauskauden aikana. Nämä osaltaan mielestämme pienensivät Constin riskiprofiilia.
Uudet tilaukset olivat kaudella 62 MEUR ja tilauskanta oli maaliskuun lopussa noin 202 MEUR eli noin 15 % vertailukautta pienempi. Taso oli neutraali omiin odotuksiimme nähden. Yhtiön mukaan sen liiketoimintaympäristön epävarmuus on kasvanut koronaviruspandemian seurauksena, mutta vaikutus yhtiöön on ollut toistaiseksi rajallinen. Yhtiö on onnistunut pitämään työmaansa käynnissä kaikilla sen toiminta-alueilla. Katsauskauden jälkeen yhtiö on neuvotellut aktiivisesti ja päässyt sopimuksiin uusista, vuonna 2020 toteutettavista korjaushankkeista. Toisaalta joitakin neuvotteluvaiheessa olleita projekteja on yhtiön mukaan peruttu ja muutamien sopimusvaiheessa olleiden hankkeiden aloituksia on siirretty eteenpäin.
Consti odotustemme mukaisesti toisti aikaisemman 2020 ohjeistuksensa ja arvioi edelleen, että sen koko vuoden 2020 liiketulos paranee vuoteen 2019 verrattuna. Yhtiön mukaan sen 2020 suorituskykyä tukevat edellisvuonna toteutettu organisaatiouudistus ja käänneohjelma, liiketoiminnan kustannusten skaalautuvuus volyymimuutoksiin nähden sekä tilauskannan parantunut laatu. Ohjeistuksen toteutuminen edellyttää kuitenkin, että Constin työmaat pysyvät käynnissä jatkossakin ja yhtiö pääsee edistämään tilauskannassa olevia hankkeita suunnitellusti loppuvuoden aikana.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Consti
Consti on Suomessa toimiva rakennusalan yhtiö. Yhtiön liiketoimintaan kuuluvat erilaiset korjaus-, asennus-, hankinta- ja rakennemuutostyöt niin liiketiloihin kuin asuinrakennuksiin. Yhtiö on erikoistunut korjausrakentamiseen sekä talotekniikkaan, mutta tekee valikoiden myös uudisrakentamisen hankkeita. Asiakkaita toimivat muun muassa taloyhtiöt, yritykset, instituutiot sekä valtio että kunnat.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut22.04.2020
2019 | 20e | 21e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 314,8 | 282,3 | 287,9 |
kasvu-% | −0,30 % | −10,34 % | 2,00 % |
EBIT (oik.) | 4,6 | 6,6 | 8,8 |
EBIT-% (oik.) | 1,47 % | 2,32 % | 3,05 % |
EPS (oik.) | 0,30 | 0,52 | 0,78 |
Osinko | 0,16 | 0,25 | 0,39 |
Osinko % | 2,50 % | 2,62 % | 4,10 % |
P/E (oik.) | 21,26 | 18,28 | 12,21 |
EV/EBITDA | 8,35 | 8,82 | 7,02 |