Consti raportoi Q2-tuloksensa perjantaina 24.7.2020 aamulla klo 8.30. Tarkistimme hieman ennusteitamme, mutta pidämme näkemyksemme (lisää) osakkeesta ennallaan tulokseen mentäessä. Yhtiön tulos- ja kannattavuuskäänne on edennyt hyvään suuntaan, kun yhtiön liiketulos parantunut jo kolme kvartaalia putkeen. Koronaviruksen myötä liiketoimintaan on arviomme mukaan kohdistunut pieniä haasteita, mutta odotamme tulosparannusten sarjan jatkuvan tästä huolimatta. Koronaviruksen luomien haasteiden (mm. projektien eteneminen ja asiakkaiden päätösten lykkääntyminen) vaikutukset sekä tulevaisuuden seuraukset ovat myös mielenkiintomme kohteena.
Odotamme Constin liikevaihdon supistuneen toisella kvartaalilla 13 %:lla noin 70,5 MEUR:oon (Q2’19: 81,2 MEUR) pääosin tilauskannan laskun seurauksena. Ensimmäisen kvartaalin lopussa tilauskanta oli noin 15 % vertailukautta alempana, eikä Q2 ole arviomme mukaan ollut kovinkaan hyvä kvartaali uusien töiden käynnistymiselle epävarmuuden ja rajoitusten haitatessa asiakkaiden päätöksentekoa. Lisäksi sovittujen projektien aloitukset ovat voineet viivästyä tai käynnissä olevien eteneminen hidastua pandemian sekä tämän mahdollisesti luomien resurssihaasteiden vuoksi.
Koronaviruksen vaikutuksista ja mahdollisista haasteista huolimatta odotamme Q2:n liikevoiton nousevan vertailukaudesta noin 0,9 MEUR:oon (Q2’19: 0,1 MEUR). Parannusta vertailukaudesta selittää Q2’19 kohdalle osuneen yksittäisen arvokiinteistön käyttötarkoitusmuutosprojektin negatiivinen vaikutus (Inderesin arvio noin 2 MEUR). Näiden ongelmaprojektien poistuminen ja tilauskannan tervehtyminen on yhtiössä tärkeimpiä seurattavia asioita käänteen etenemisen vahvistamiseksi. Kannattavuutta arviomme mukaan heikentää kuitenkin koronan luomat haasteet etenkin resurssipuolella, mutta näiden jäädessä odotuksiamme pienemmäksi, on yhtiöllä mielestämme yllätysvaraa. Liikevaihdon suhteen olemme konsensuksen kanssa linjassa (Bloombergin konsensus: 70,3 MEUR), mutta liikevoiton suhteen olemme selvästi sen alapuolella (EBIT-%: 1,3 % vs. 2,3 % konsensus).
Consti on ohjeistanut, että sen koko vuoden 2020 liiketulos paranee vuoteen 2019 verrattuna, eikä monista muista pörssiyhtiöistä poiketen ole koronapandemian takia tätä toistaiseksi muuttanut. Alkuvuoden hyvän suorituksen ja parempaan suuntaan kehittyneen toimintaympäristön vuoksi odotamme ohjeistuksen pysyvän ennallaan myös nyt.
Tuloksen lisäksi huomiomme Q2-raportissa tulee keskittymään edelleen johdon kommentteihin koronapandemian vaikutuksista yhtiön liiketoimintaan, uusiin tilauksiin ja tilauskantaan sekä näkymiin. Odotuksissa on, että osa potentiaalisista asiakkaista on lykännyt tänä vuonna korjaushankkeiden käynnistymistä, sillä esimerkiksi taloyhtiöiden päätöksenteko on koronapandemian vuoksi vaikeutunut ja rahoituksen saatavuudessa oli varsinkin alkuvuonna hidasteita. Materiaali- ja työvoimapulahaasteet ovat arvioimme mukaan helpottaneet merkittävästi, eikä näiden pitäisi haitata liiketoimintaa tilanteen kehittyessä samaan malliin.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Consti
Consti on Suomessa toimiva rakennusalan yhtiö. Yhtiön liiketoimintaan kuuluvat erilaiset korjaus-, asennus-, hankinta- ja rakennemuutostyöt niin liiketiloihin kuin asuinrakennuksiin. Yhtiö on erikoistunut korjausrakentamiseen sekä talotekniikkaan, mutta tekee valikoiden myös uudisrakentamisen hankkeita. Asiakkaita toimivat muun muassa taloyhtiöt, yritykset, instituutiot sekä valtio että kunnat.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut30.04.2020
2019 | 20e | 21e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 314,8 | 271,4 | 287,7 |
kasvu-% | −0,30 % | −13,79 % | 6,00 % |
EBIT (oik.) | 4,6 | 6,5 | 8,4 |
EBIT-% (oik.) | 1,47 % | 2,40 % | 2,92 % |
EPS (oik.) | 0,30 | 0,52 | 0,74 |
Osinko | 0,16 | 0,25 | 0,37 |
P/E (oik.) | 21,26 | 20,45 | 14,21 |
EV/EBITDA | 8,35 | 9,73 | 7,89 |