Digia julkaisi tänään aamulla kokonaisuutena hieman odotuksiamme heikomman Q3-raportin. Digian liikevaihto kasvoi hyvin, mutta kannattavuus jäi odotuksista ja jätti kirittävää Q4:lle. Kannattavuutta painoi arviomme mukaan heikot laskutusasteet, johtuen hitaasta lähdöstä neljännekseen sekä osaajien vaihtuvuus. Ohjeistuksen saavuttamista puoltaa liiketoiminnan vahva trendi syyskuussa ja hyvä myynti Q3:lla. Tulemme tekemään raportin pohjilta luultavasti vain pieniä muutoksia ennusteisiin, mutta epävarmuus lyhyellä aikavälillä on luonnollisesti lisääntynyt ohjeistuksen ja makrokuvan perusteella.
Hyvää kasvua alihankinnan ja yritysostojen vetämänä
Digian Q3-liikevaihto kasvoi 15 % vertailukaudesta 38,3 MEUR:oon ylittäen 36,9 MEUR:n ennusteestamme. Kasvua veti arviomme mukaan Solasys- (1 kk), MOST Digital, Productivity Leap -yritysostot. Orgaanisesti arvioimme liikevaihdon kasvaneen 6 % alihankinnan vetämänä. Yhtiö on lisännyt alihankinnan käyttöä voimakkaasti kuluvan vuoden aikana (Q3’22: 411 ja Q4’21: 212). Osaamisalueittain kasvua tuki data-analytiikka, Digia Hub -alihankintaverkosto sekä toiminnanohjausjärjestelmien osalta Microsoft Business Central ja Oracle NetSuite -ratkaisut, jotka kasvoivat yli 30 %. Liikevaihdon kasvua ei enää juurikaan hidastanut Digia Business Enginen käyttöönotto. Toisaalta hanketoteutukset olivat ymmärryksemme mukaan matalahkot heinä-elokuussa ja vahvat taas syyskuussa, mikä tarkoittaa, että laskutusasteissa oli parannettavaa. Palvelu- ja ylläpitoliiketoiminnan osuus liikevaihdosta oli 62 % laskien selkeästi vertailukaudesta (69 %). Projektiliiketoiminnan osuus kasvoi näin ja oli 38 % (31 %).
Digian myynti vaikuttaa myös sujuneen hyvin ja kasvaneen 27 % vertailukaudesta, mikä tukee kasvun jatkumista hyvänä lyhyellä aikavälillä. Henkilöstömäärä kasvoi 24:llä Q3:lla 1421:een edellisestä neljänneksestä, mutta laski orgaanisesti 32:lla. Tätä yhtiö kompensoi hyvin alihankinnan käytöllä. Pitkällä aikavälillä yhtiön on kuitenkin osoitettava rekrytoinnin hallitseminen, jotta liiketoiminta on terveellä pohjalla.
Kannattavuus jäi odotuksista hitaan kesän lähdön ja vaihtuvuuden myötä
EBITA-liikevoitto oli Q3:lla 3,4 MEUR tai 8,8 % liikevaihdosta (Q3’21: oik. 12,2 %) ja jäi selkeästi alle 4,2 MEUR:n ennusteemme. Kannattavuutta painoi arviomme mukaan laskutusasteet ja suuri alihankinnan käyttö, joka on arviomme mukaan heikkokatteisempaa. Uuden liiketoiminta-alustan pitäisi olla nyt suurelta osin käytössä ja tukea kannattavuutta H2’22:lla, mitä indikoi myös ohjeistuksen säilyttäminen (EBITA >10 %).
Digia toisti ohjeistuksensa ja Q4:lle jää kirittävää
Digia toisti ohjeistuksensa, joka odottaa liikeliikevaihdon kasvavan edellisvuodesta ja EBITA-%:n olevan yli 10 % liikevaihdosta vuonna 2022. Ennustimme ennen Q3-raporttia ja ennen Avalon-yritysostoa liikevaihdon kasvavan 9 % 170 MEUR:oon ja EBITA-%:n olevan 10,2 % vuonna 2022 (2021: 11,4 %). Odotettua heikomman Q3-kannattavuuden myötä Q4:lle jää selvästi kirittävää. Digia kommentoi asiakkaiden hankintapäätöksen viivästyneen ja projektien käynnistyneen ennakoitua hitaammin osalla palvelualueista, mikä on linjassa muutamien muiden sektorin yhtiöiden kommenttien kanssa Q3:lla. Lisäksi yhtiö kommentoi näkevänsä markkinassa viitteitä siitä, että asiakkaat olisivat vähentämässä toimittajien määrää ja keskittämässä hankintojaan, mikä arviomme mukaan suosii Digian tyyppisiä laajan palvelutarjooman yhtiöitä.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Digia
Digia on vuonna 1990 perustettu pääasiassa Suomen markkinalla toimiva ohjelmisto ja IT-palveluyhtiö. Yhtiön tarjonta kattaa pitkälle IT:n elinkaaren sisältäen digitaalisten palveluiden kehityksen, integraation ja datan, liiketoiminnan taustajärjestelmät sekä ylläpitopalvelut. Yhtiö toimittaa myös kansainvälisesti. Digialla on asiakkaita erityisesti keskisuurissa ja suurissa yrityksissä valituilla toimialoilla kuten tukkukaupassa, teollisuudessa ja finanssialalla.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut09.08.2022
2021 | 22e | 23e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 155,9 | 169,9 | 182,4 |
kasvu-% | 12,15 % | 8,95 % | 7,33 % |
EBIT (oik.) | 17,7 | 17,5 | 21,6 |
EBIT-% (oik.) | 11,34 % | 10,32 % | 11,86 % |
EPS (oik.) | 0,55 | 0,55 | 0,67 |
Osinko | 0,17 | 0,20 | 0,23 |
Osinko % | 2,41 % | 3,89 % | 4,47 % |
P/E (oik.) | 12,74 | 9,33 | 7,62 |
EV/EBITDA | 8,97 | 7,31 | 5,54 |