Copyright © 2019. Inderes Oy. All rights reserved.
Yhtiö: Eezy
Suositus: Vähennä
Tavoitehinta: 3.00 EURTavoitehinta päivitetty: 30.3.2020
Kurssi: 3.72 EURKurssi hetkellä: 12.5.2020 - 8:36

Henkilöstöpalvelualan yhtiö Eezy julkaisi aamulla Q1-raporttinsa. Yhtiön liikevaihto kasvoi voimakkaasti Smile-järjestelyn myötä ja ylitti odotuksemme. Odotuksiamme suurempi liikevaihto veti myös tuloksen yli odotuksiemme. Yhtiö luopui aiemmin kuluvaa vuotta koskeneesta ohjeistuksestaan, eikä odotuksiemme mukaisesti antanut uutta ohjeistusta koronaviruksen aiheuttaessa suurta epävarmuutta loppuvuodelle. Yhtiön klo 10.00 alkavaa Q1-tiedotustilaisuutta voi seurata tästä linkistä.

Eezyn liikevaihto lähes kaksinkertaistui vertailukauden tasosta 55,1 MEUR:oon, mikä ylitti meidän 50 MEUR:n tasolla olleen ennusteemme. Liikevaihdon kasvua veti etenkin Smile-järjestelyn myötä merkittävästi (+115 %) kasvanut henkilöstövuokrauksen liikevaihto. Rekrytoinnit ja organisaation kehittäminen sekä kevytyrittäjäpalvelut ylsivät lievään liikevaihdon kasvuun ja vastasivat kokonaisuutena odotuksiamme hyvin. Franchise-maksut sen sijaan laskivat selvästi, mikä heijastelee etenkin viime vuonna toteutunutta Alina-liiketoiminnan myyntiä ja arviomme mukaan osin franchise-toimijoiden liikevaihdon laskua koronan seurauksena.

Oikaistua käyttökatetta Eezy teki Q1:llä 2,8 MEUR, mikä ylitti 2,5 MEUR:n ennusteemme. Q1:n käyttökatemarginaali oli yhtiön potentiaali huomioiden välttävällä tasolla 5,1 %:ssa ja linjassa odotuksiemme kanssa. Siten käyttökatteen ennusteemme ylityksen taustalla oli odotuksiamme korkeampi liikevaihtotaso. Yhtiön mukaan Q1:n tulosta heikensi Alinan myynti sekä suorarekrytoinnin ja organisaatioiden kehittämisen heikko kannattavuus. Lisäksi brändiuudistuksella sekä IT-kehitystyön kustannuksilla oli 0,5 MEUR:n negatiivinen vaikutus. Alemmilla riveillä veroissa tai rahoituskuluissa ei ollut yllätyksiä ja siten 0,02 euron osakekohtainen tulos ylitti 0,01 euron ennusteemme operatiivista tulosta heijastellen.

Eezy perui maaliskuussa kuluvaa vuotta koskevan ohjeistuksensa koronapandemian takia, eikä yhtiö odotuksiemme mukaisesti antanut Q1:n yhteydessä uutta ohjeistusta. Yhtiön mukaan uusi ohjeistus annetaan, kun sillä on paremmat edellytykset arvioida koronapandemian kestoa ja vaikutusten laajuutta. Markkinakommenttien perusteella koronaviruksen merkittävin vaikutus on heijastunut Horeca-sektoriin (noin 25 % liikevaihdosta) maaliskuusta alkaen, mutta yhtiön mukaan se heijastunee myös teollisuuden ja rakentamisen sektoriin jonkin suuruisena loppu vuoden aikana. Kommenteissa ei ollut yllätyksiä ja ne vastasivat meidän arviotamme tämänhetkisestä toimintaympäristön kokonaiskuvasta.

Käy kauppaa. (Eezy)

Analyytikko / Kirjoittaja

Petri Gostowski

Petri Gostowski

Analyytikko

Lisätiedot

Meillä on 30 vuoden kokemus henkilöstöpalvelualalla toimimisesta, ja olemme tänä päivänä yksi Suomen suurimmista henkilöstöpalvelualan yrityksistä. Tämän lisäksi olemme ainoa alan yritys Suomessa, joka tarjoaa henkilöstöpalvelun, rekrytoinnin ja organisaation kehittämisen ohella myös kevytyrittämisen palveluita.

Yhtiöpäivitykset

inderesTV

Tunnusluvut 2019 2020e 2021e
Liikevaihto 169,8 216,2 229,9
- kasvu-% 108,1% 27,3% 6,4%
Liikevoitto (EBIT) 8,0 6,3 14,6
- EBIT-% 4,7% 2,9% 6,3%
EPS (oik.) 0,46 0,15 0,42
Osinko 0,00 0,00 0,10
P/E (oik.) 13,8 24,3 8,9
EV/EBITDA 16,9 10,0 5,7
Osinkotuotto-% 0,0% 0,0% 2,7%
Uusimmat ennusteet