Copyright © 2021. Inderes Oyj. All rights reserved.
Yhtiö: Eezy
Suositus: Lisää
Tavoitehinta: 7.20 EUR
Kurssi: 6.78 EUR
Kurssi hetkellä: 9.11.2021 - 8:32

Henkilöstöpalvelualan yhtiö Eezy julkaisi aamulla Q3-raporttinsa. Yhtiön liikevaihto kasvoi odotuksiemme mukaisesti, mutta erittäin hyvälle tasolle yltänyt kannattavuus nosti tulosrivit yli odotuksiemme ja kvartaalitason tuloksen ennätystasolle. Vuodelle 2021 annettu ohjeistus, jonka mukaan yhtiö odottaa 190-210 MEUR:n liikevaihtoa ja 11-14 MEUR:n liikevoittoa toistettiin odotetusti. Eezyn klo 13.00 alkavaa Q3-tiedotustilaisuutta voi seurata tästä linkistä.

Eezyn liikevaihto kasvoi vertailukaudesta 10 % reiluun 58 MEUR:oon, mikä oli varsin hyvin linjassa meidän ennusteemme kanssa. Liikevaihdon kasvua veti henkilöstövuokrauksen liikevaihto, joka kasvoi 6 % ja oli hyvin linjassa ennusteemme kanssa (enn. + 8 %). Palvelualueen kasvun taustalla on markkinan kasvu, mutta Eezyn mukaan sekä rajoitukset että työvoimapula ovat rajoittaneet mm. yhtiölle tärkeää Horeca-sektoria yhä katsauskaudella. Muista selvästi pienemmistä palvelualueista Asiantuntijapalvelut kasvoivat voimakkaasti yritysostoja ja markkinan piristymistä mukaillen, minkä lisäksi myös Franchise-tuotot ylsivät hyvään kasvuun. Kevytyrittäjäpalveluiden liikevaihto sen sijaan laski lievästi vertailukaudesta.  

Eezy ylsi Q3:lla 6,5 MEUR:on käyttökatteeseen, joka ylitti 6 MEUR:n tasolla olleen ennusteemme. Taso vastaa 11,1 %:n käyttökatemarginaalia, mikä on lähes vertailukauden tasolla. Huomioitavaa on kuitenkin, että vertailukaudelle kirjattiin 0,8 MEUR:n valtiokonttorin koronatuki. Toimialan kontekstissa Q3’21:n kannattavuutta voidaankin pitää erittäin hyvänä huolimatta siitä, että toimialalla kolmannen neljänneksen kannattavuus on tyypillisesti korkein. Tulos jäi hieman konsensuksen odotuksista, mutta huomioitavaa on, että konsensus koostuu vain kolmesta ennusteesta. Eezy ei odotuksiemme mukaisesti kirjannut Q3:lle kertaeriä ja myös rahoituskustannukset ja verot olivat hyvin linjassa odotuksiemme kanssa. Siten tuloylitys kantoi alimmille riveille saakka ja Q3:n osakekohtainen tulos ylsi 0,13 euroon ylittäen 0,12 euron ennusteemme.

Eezy toisti odotuksiemme mukaisesti kuluvalle vuodelle annetun ohjeistuksen, jonka mukaan se odottaa liikevaihtonsa olevan 190-210 MEUR ja liikevoittonsa olevan 11-14 MEUR. Ennen Q3-raporttia kuluvan vuoden liikevaihdon ennusteemme oli 202 MEUR:ssa ja liikevoiton ennusteemme oli 12,1 MEUR:ssa. Ennusteemme olivat siis linjassa ohjeistuksen kanssa ja alustavan arviomme mukaan lyhyen tähtäimen ennusteissamme on lievää nousupainetta odotuksemme ylittäneen Q3-raportin myötä. Eezy myös tiedotti aamulla, että sen hallitus suunnittelee päättävänsä joulukuussa 0,05 euron osingon jakamisesta kevään 2021 antaman yhtiökokouksen valtuutuksen mukaisesti.

Käy kauppaa. (Eezy)

Analyytikko / Kirjoittaja

Petri Gostowski

Petri Gostowski

Analyytikko

Lisätiedot
Tunnusluvut 2020 2021e 2022e
Liikevaihto 190,6 202,5 251,3
- kasvu-% 12,2% 6,3% 24,1%
Liikevoitto (EBIT) 5,6 12,1 17,1
- EBIT-% 2,9% 6,0% 6,8%
EPS (oik.) 0,16 0,28 0,50
Osinko 0,15 0,15 0,20
P/E (oik.) 36,8 24,3 13,6
EV/EBITDA 14,0 11,0 8,3
Osinkotuotto-% 2,5% 2,2% 2,9%
Uusimmat ennusteet

inderesTV

Eezy on vuonna 1988 perustettu henkilöstöpalveluyritys, joka tarjoaa laajan kattauksen henkilöstöpalveluita Suomessa valtakunnallisesti. Yhtiön liiketoiminta jakautuu kahteen palvelualueeseen, jotka ovat Henkilöstöpalvelut ja Asiantuntijapalvelut. Yhtiön tulovirrat muodostuvat kuitenkin neljästä erikseen raportoitavasta komponentista, jotka ovat Henkilöstöpalvelut liiketoiminta-alueen alle lukeutuvat Henkilöstövuokraus, Franchise-maksut, ja Kevytyrittäjäpalvelut sekä Asiantuntijapalvelut. Yhtiö toimii pääsääntöisesti Suomessa.