Henkilöstöpalvelualan yhtiö Eezy julkaisi aamulla Q4-raporttinsa. Yhtiön liikevaihto kasvoi voimakkaasti Smile-järjestelyn myötä, mutta se jäi hieman odotuksistamme. Myös Q4-kannattavuus jäi odotuksistamme. Yhtiö ohjeistaa vuodelle 2020 lievästi ennusteitamme voimakkaampaa liikevaihdon kasvua ja vahvempaa kannattavuutta, mikä mielestämme neutralisoi raportin kokonaiskuvan yhdessä odotuksiamme vastanneen osingon kanssa. Yhtiön klo 12.00 alkavaa tiedotustilaisuutta voi seurata tästä linkistä.
Eezyn liikevaihto yli kolminkertaistui Q4:llä 65,6 MEUR:oon, mikä jäi hieman meidän reilun 68 MEUR:n ennusteestamme. Liikevaihdon kasvua veti etenkin Smile-järjestelyn myötä merkittävästi kasvanut henkilöstövuokrauksen liikevaihto. Rekrytoinnit ja organisaation kehittäminen ja kevytyrittäjäpalvelut kasvoivat odotuksiamme voimakkaammin, mutta niiden pienemmän kokoluokan vuoksi tämä ei riittänyt kompensoimaan henkilöstövuokrauksen odotuksiamme hitaampaa kasvua. Q4:n franchise-maksut laskivat selvästi, mikä arviomme mukaan heijastelee markkinakehityksen alueellista heikentymistä loppuvuoden aikana.
Oikaistua käyttökatetta Eezy teki Q4:llä 4,8 MEUR, mikä jäi selvästi 6,5 MEUR:n ennusteestamme ja vastaa yhtiölle välttävää 7,3 %:n käyttökatemarginaalia. Yhtiön mukaan Q4:n kannattavuutta rasittivat organisaatiomuutokset, tehostamistoimet ja brändiuudistuksen kustannukset. Lisäksi yhtiö kirjasi Q4:lle 0,6 MEUR vertailukelpoisuuteen vaikuttavia eriä irtisanomisista, mikä painoi raportoitua tulosta. Näin ollen osakekohtainen tulos painui 0,05 euroon alittaen selvästi 0,18 euron ennusteemme. Vuodelta 2019 Eezy maksaa osinkoa 0,20 euroa/osake, mikä vastasi odotuksiamme.
Eezy antoi vuodelle 2020 ohjeistuksen, jonka mukaan sen liikevaihto on 260-300 MEUR ja liikevoitto noin 8 % liikevaihdosta. Ennen raporttia ennusteemme vuodelle 2020 odottivat 269 MEUR:n liikevaihtoa ja 7,6 %:n liikevoittomarginaalia. Näin ollen olemme liikevaihdon osalta haarukan keskikohdan alapuolella ja kannattavuusennusteemme on noin ohjeistuksen tasolla tai lievästi sen alapuolella. Q4:n odotuksiamme heikompi kannattavuus mielestämme neutralisoituu ohjeistuksella, kun huomioidaan, että Q4’19-lukuja rasitti edelleen Smile-fuusiosta seuranneet ylimääräiset kuluerät ja kvartaali oli vielä ns. ylimenokautta. Vuonna 2020 yhtiö pääsee todistamaan yhdistyneiden yhtiöiden iskukykyä, kun Smilen luvut heijastuvat täysimääräisesti yhtiön kehitykseen. Alustavan arviomme mukaan vuoden 2020 ennusteissamme on lievää nousuvaraa raportin jälkeen.
Eezy julkaisi aamulla myös päivitetyt pitkän aikavälin taloudelliset tavoitteet. Yhtiö tavoittelee 400 MEUR:n liikevaihtoa vuonna 2023, 10 %:n liikevoittomarginaalia ja jakaa osinkoa 30-50 % tilikauden tuloksesta. Yhtiö aikoo kasvaa lähivuosina niin orgaanisesti kuin yritysostoin ja tähtää samalla jatkuvaan kannattavuuden parantamiseen.
Odotimme yhtiöltä taloudellisten tavoitteiden päivitystä Smile-fuusion ja IFRS-raportointiin siirtymisen myötä ja päivitetyt tavoitteet heijastelevat yhtiön voimakasta kasvuhalua, mikä oli odotuksiemme mukaista. Vuoden 2023 liikevaihdon ennusteemme ennen Q4-raporttia oli 284 MEUR ja arviomme mukaan liikevaihtotavoitteen saavuttaminen edellyttää yhtiöltä merkittävän kokoluokan yritysostoja. Yhtiön kannattavuustavoite on mielestämme saavutettavissa, mutta keskipitkän aikavälin ennusteemme ovat tämän alapuolella. Tarkastelemme taloudellisia tavoitteita ja ennusteitamme laajemmin Q4-päivityksessämme huomenna.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Eezy
Eezy Oyj on työelämän asiantuntijatalo, jonka missiona on olla hyvän työelämän tekijä. Eezy palvelee asiakkaitaan henkilöstövuokrauksen, yrityskulttuurimuotoilun, johtamisen kehittämisen, rekrytointien, työllistämispalveluiden, kevytyrittäjyyden ja henkilöstötutkimuksien saralla. Eezyllä on vahva tuntuma suomalaiseen työelämään, sillä se muun muassa työllistää vuosittain 25 000 henkilöä, vie läpi 1 000 organisaatioiden kehitysprojektia, analysoi 200 000 henkilöstötutkimusvastausta ja tekee 2 300 henkilöarviota. Eezyn liikevaihto oli vuonna 2022 248 MEUR, ja Eezyn osake noteerataan Helsingin Pörssin päälistalla.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut02.03.2020
2018 | 19e | 20e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 81,7 | 172,5 | 268,8 |
kasvu-% | −25,46 % | 111,08 % | 55,86 % |
EBIT (oik.) | 9,2 | 13,4 | 20,5 |
EBIT-% (oik.) | 11,32 % | 7,77 % | 7,63 % |
EPS (oik.) | 0,38 | 0,53 | 0,61 |
Osinko | 0,32 | 0,20 | 0,22 |
Osinko % | 9,63 % | 14,76 % | 16,24 % |
P/E (oik.) | 8,54 | 2,54 | 2,20 |
EV/EBITDA | 6,20 | 5,97 | 2,75 |