Efecte H2’20 maanantaina: fokuksessa SaaSin kasvuvauhti ja koronan sumentamat näkymät
SaaS-ohjelmistoyhtiö Efecte julkistaa vuoden 2019 tilinpäätöksen maanantaina 23.3. pörssin sulkeutumisen jälkeen. Efecten tilinpäätöksen Q1:n loppuun venynyttä julkistusta selittää yhtiön alkuvuonna toteuttama siirtyminen uuteen taloushallinnon ohjelmistoon. Fokus raportissa on SaaS-liikevaihdon kasvunopeudessa, kansainvälisten liiketoimintojen kasvupanostusten etenemisessä, sekä erityisesti koronaviruksen sumentamissa näkymissä. Ennakoimme, että yhtiö tulee epävarmuudesta huolimatta ohjeistamaan kuluvalle vuodelle SaaS-liikevaihdon kasvun jatkumista ja parantuvaa operatiivista tuloskehitystä.
H2’19-numeroissa päähuomiomme kohteena on liikevaihdon kasvu, ja sen sisällä erityisesti kasvun jakautuminen SaaS-liikevaihdon ja muun liikevaihdon kesken. Ennustamme Efecten liikevaihdon kasvaneen H2:lla 16 % vertailukaudesta 7,3 MEUR:oon. Q3:lla liikevaihto oli 20 %:n kasvussa, mutta odotamme kasvun hidastuneen Q4:llä noin 13 %:iin muutaman suuren asiakkuuden päättymisestä ja ei-strategisten tuottojen laskusta johtuen. Ennustamme arvonmuodostuksen kannalta keskeisen SaaS-liikevaihdon kasvaneen H2’19:lla 20 % 3,6 MEUR:oon ja Palvelut-tuottojen 21 % 2,9 MEUR:oon. Liiketoimintamallin SaaS-transformaation myötä odotamme muiden tuottojen (kertalisenssit ja tuki ja ylläpito) laskeneen vertailukaudesta yhteensä 13 % 0,7 MEUR:oon. Odotamme Efecten käyttökatteen ja liiketuloksen olleen kansainväliseen liiketoiminnan kasvuun tehdyistä voimakkaista ja etupainotteisista kasvupanostuksista johtuen (rekrytoinnit ja markkinointi) edelleen negatiivisia H2’19:lla, mutta tappion pienentyneen selvästi vertailukaudesta. Ennusteemme H2:n käyttökatteelle on -0,3 MEUR (-4 % liikevaihdosta) ja liiketulokselle -0,5 MEUR (-6 % liikevaihdosta).
Odotamme tämänhetkisissä ennusteissamme yhtiön ohjeistavan tilinpäätöksen yhteydessä vuodelle 2020 noin 20 %:n SaaS-liikevaihdon kasvua ja vertailukaudesta parantuvaa, mutta negatiivista operatiivista tulosta. Koronaepidemian aiheuttamasta epävarmuudesta johtuen pidämme kuitenkin mahdollisena myös sitä, että yhtiö on ohjeistuksessaan ennakoimaamme selvästi varovaisempi. Ennustamme tällä hetkellä SaaS-liikevaihdon kasvavan vuoden 2020 aikana 21 % 8,5 MEUR:oon. Käyttökatteen ennustamme nousevan -0,7 MEUR:oon 2019e -1,0 MEUR:n tasolta. Ennakoimaamme tappion pienentymistä ajaa vertailukaudesta volyymien ja kehitystoimien myötä kasvava tehokkuus.
Efecten arvonmuodostuksen kannalta tärkein strateginen painopistealue on kansainvälisen liiketoiminnan ja SaaS-liikevaihdon kasvattaminen, joka voi kohdata haasteita koronapandemian aiheuttaman talouden äkkipysähdyksen myötä. Arvioimme, että korona voi vaikuttaa lyhyellä aikavälillä negatiivisesti yhtiön SaaS-palveluiden uusmyyntiin ja hidastaa käyttöönottoprojektien läpivientiä. Yhtiön kulurakenne on lyhyellä aikavälillä hyvin kiinteä, minkä vuoksi lievätkin häiriöt liikevaihdon kehityksessä vaikuttavat voimakkaasti tuloskehitykseen, ja voivat vaarantaa yhtiön positiivisen operatiivisen tulostrendin. Toisaalta vuoden 2019 aikana alkaneiden uusien SaaS-sopimusten pitäisi kuitenkin taata yhtiölle selkeä liikevaihdon kasvu alkuvuodelle. Efecten liikevaihdosta noin 60 % on jatkuvaa, yhtiön kassavirta on liikevaihtoon nähden hyvin etupainotteinen ja yhtiöllä oli vuoden 2019 lopussa arviomme mukaan reilun 3 MEUR:n nettokassa, joten emme näe yhtiöllä välitöntä kriisiytymisen vaaraa.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Efecte
Efecte on vuonna 1998 perustettu ohjelmistotalo. Yhtiö tarjoaa yrityksille pilvipohjaisia (SaaS) ohjelmistoja yrityspalveluiden hallintaan. Ohjelmisto digitalisoi yrityksen palveluprosesseja, auttaa pyyntöjen priorisoinnissa ja mahdollistaa automaation pyyntöjen ratkaisussa. Efecte toimii pääasiassa Suomessa, Pohjoismaissa ja Saksassa. Efecte on erikoistunut palvelemaan erityisesti keskisuuria eurooppalaisia yhtiöitä ja julkishallinnon toimijoita, sekä paikallisesti ja alueellisesti toimivia ulkoistettujen yrityspalveluiden tarjoajia.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut31.10.2019
2018 | 19e | 20e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 12,2 | 14,1 | 16,2 |
kasvu-% | 15,17 % | 15,71 % | 14,86 % |
EBIT (oik.) | −2,1 | −1,4 | −1,1 |
EBIT-% (oik.) | −17,44 % | −10,19 % | −6,67 % |
EPS (oik.) | −0,37 | −0,24 | −0,18 |
Osinko | 0,00 | 0,00 | 0,00 |
Osinko % | |||
P/E (oik.) | - | - | - |
EV/EBITDA | - | - | - |