Efore H2 huomenna: Odotamme tuloskäänteen edenneen oikeilla raiteilla
Efore julkaisee H2-raporttinsa sekä uuden strategiansa huomenna. Yhtiön heinäkuussa tiedottaman ja marraskuun lopussa toteutetun telekommunikaatioliiketoiminnan myynnin seurauksena huomiomme raportoitujen lukujen osalta kiinnittyy puhtaasti teollisuusliiketoiminnan loppuvuoden kehityskaareen. Odotamme Eforen teollisuustoiminnan liikevaihdon kasvaneen vertailukaudesta merkittävästi etenkin epäorgaanisen vaikutuksen tukemana ja käyttökatteen olleen selvästi positiivinen. Tilinpäätöspäivänä yhtiö tulee myös esittelemään mittavan rakennejärjestelyn myötä täysin teollisuustoiminnan varaan rakentuvan, terveemmältä pohjalta ponnistavan sekä aikaisemmin työnimellä Efore 2.0 (hallituksen ehdotus uudeksi nimeksi on Enedo) kulkeneen uuden kokonaisuuden strategian ja taloudelliset tavoitteet. Katseemme kohdistuu myös alkavan vuoden ohjeistukseen, minkä tulisi odotustemme täyttämiseksi olla linjassa liikevaihdon kasvua ja merkittävää tulosparannusta odottavan ennusteemme kanssa.
Efore ei ole muuttanut H1-raportin jälkeen jatkuvien liiketoimintojensa ohjeistushaarukkaa, mitä heijastellen merkittävien yllätysten mahdollisuus on mielestämme varsin rajallinen. Odotamme Eforen teollisuustoiminnan liikevaihdon kasvaneen H2:lla 36 % 23,5 MEUR:oon joulukuussa 2018 toteutetun Powernet-kaupan epäorgaanisen vaikutuksen (28 %-yksikköä) sekä vuoden jälkimäisellä puoliskolla hyvällä tasolla säilyneen orgaanisen volyymikasvun (8 %-yksikköä) vetämänä. Orgaanisen volyymikasvun arvioimme olleen etenkin yhtiön tuoteportfolion laajuutta ja kilpailukykyä vahvistaneiden tuotelanseerausten (mm. korkean hyötysuhteen MHE-tasasuuntaaja ja 1500W:n led-tuoteperhe) sekä läpi vuoden asteittain kohentuneen toimituskyvyn ajamaa.
Yhtiön käyttökatteen arvioimme kohonneen 1,1 MEUR:oon liikevaihdon kasvun, vuoden aikana toteutettujen tehostamistoimien sekä Powernetistä realisoituneiden synergiahyötyjen tukemana. Yhtiö ei ole raportoinut teollisuustoiminnan vertailukauden kannattavuutta, mutta arviomme mukaan segmentti teki H2’18:lla käyttökatetason tappion koko vuoden pro forma -käyttökatetta (-1,5 MEUR) sekä erityisesti loppuvuoden toimituskykyä rasittaneita komponenttihaasteita peilaten. Näin ollen odotamme yhtiön jatkaneen käännematkallaan oikeansuuntaista askellusta, joskin nettotuloksen jääneen vielä korkean poistomassan ja rahoituskulujen painamana tappiolle.
Odotamme Eforen ohjeistavan kuluvalle vuodelle liikevaihdon kasvua ja operatiivista tulosparannusta vertailukelpoisin luvuin. Epävarmuutta näkymiin tuo koronavirus, joka voi aiheuttaa häiriöitä yhtiön toimitusketjuihin. Odotamme yhtiön liikevaihdon kasvavan tänä vuonna 3 % 47,9 MEUR:oon ja käyttökatteen 92 % 3,4 MEUR:oon. Telekommunikaation myynnin myötä yhtiö kykenee keskittymään täydellä teholla rakenteeltaan ja kannattavuuspotentiaaliltaan huomattavasti terveemmän teollisuusliiketoiminnan kehittämiseen ja kasvattamiseen. Kokonaisuudessaan houkuttelevamman pelikentän sekä vuoden aikana toteutettujen tehostamistoimien myötä yhtiöllä on näkemyksemme mukaan viimein jo verrattain tasapainoinen lähtökohta kestävän kannattavuuskäänteen toteuttamiseen ja pidemmällä aikavälillä myös omistaja-arvon luomiseen. Tätä uskomme yhtiön pyrkivän viestimään myös tilinpäätöksen yhteydessä julkistettavalla uudella strategialla ja taloudellisilla tavoitteilla.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille