Copyright © 2019. Inderes Oy. All rights reserved.
Yhtiö: Elisa
Suositus: Lisää
Tavoitehinta: 53.00 EUR
Kurssi: 48.18 EUR
Kurssi hetkellä: 16.4.2021 - 8:04

Elisa julkistaa Q1-raporttinsa keskiviikkona noin klo 8.30. Elisan liiketoiminta on tutusti hyvin ennustettavaa ja odotamme liikevaihdon kasvaneen hienoisesti sekä kannattavuuden parantuneen hieman vertailukauden tasolta Q1:llä. Odotamme maltillisen tuloskasvun jatkuvan myös tulevina vuosina. Liikevaihtoa ja tuloskasvua ajavat lähivuosina 5G, digitaaliset palvelut sekä jatkuvat tehostamiset. Lisäksi odotamme yhtiön myös jatkossa vauhdittavan kasvua yritysostoilla.  

Odotamme mobiilin palveluliikevaihdon jatkavan kasvun hienoisesti piristyneen (Q4’20 1 %) ja kiinteän verkon sekä koronan myötä laskeneen verkkovierailun vastatuulen hidastavan kehitystä vielä Q1:llä. Lisäksi camLine-yritysosto tukee liikevaihtoa. Ennustamme Elisan Q1-liikevaihdon näin kasvaneen 2 % 477 MEUR:oon (konsensus 483 MEUR). Liikevaihdossa seuraamme edelleen mobiilin palveluliikevaihdon kehitystä, jonka tulisi palata vahvemmalle kasvulle (>3 %), jotta tuloskasvu olisi vankemmalla pohjalla eikä pääasiassa tehostamistoimien tai yrityskauppojen varassa.

Elisa on pystynyt jatkuvasti, jo vuosia tehostamaan hyvin toimintojaan. Koronatilanteen jälleen kärjistyttyä Q4:llä odotamme mobiilin postpaid -liittymien vaihtuvuuden hieman laskeneen Q4:n korkeahkolta 20 %:n tasolta, mikä tukee kannattavuutta. Ymmärryksemme mukaan mitään epänormaalia kampanjointia ei ole ollut Q1:llä (Telian kommentit analyytikkopuhelussa). Näin ennustamme käyttökatemarginaalin olleen 35,7 % ja hienoisesti yli vertailukauden 35,4 %. Odotamme käyttökatteen olevan 170 MEUR ja kasvaneen 2 %:n vertailukaudesta. Ennustamme muiden kulujen olleen vertailukauden tasolla ja näin osakekohtaisen tuloksen kasvaneen 1 sentillä vertailukaudesta 0,50 euroon.

Ennustamme Elisan vuoden 2021 liikevaihdon kasvavan 2 % ja käyttökatteen kasvavan 3 % vertailukaudesta vuonna 2021. Näin odotamme yhtiön toistavan ohjeistuksensa, joka odottaa liikevaihdon olevan hieman korkeampi kuin vuonna 2020 ja vertailukelpoisen käyttökatteen olevan vertailukauden tasolla tai hieman sen yläpuolella.

Elisa järjesti maaliskuussa pääomamarkkinapäivän, joka antoi lisää ymmärrystä yhtiön kasvun ja kannattavuuden ajureista ja tukee näkemystämme yhtiön operatiivisesta kehityksestä. Kommenttimme pääomamarkkinapäivästä on luettavissa tästä.

Käy kauppaa. (Elisa)

Analyytikko / Kirjoittaja

Joni Grönqvist

Joni Grönqvist

Analyytikko

Lisätiedot
Tunnusluvut 2020 2021e 2022e
Liikevaihto 1 894,6 1 935,5 1 968,3
- kasvu-% 2,8% 2,2% 1,7%
Liikevoitto (EBIT) 409,0 437,0 447,6
- EBIT-% 21,6% 22,6% 22,7%
EPS (oik.) 2,05 2,14 2,19
Osinko 1,95 2,05 2,15
P/E (oik.) 21,9 22,5 22,0
EV/EBITDA 12,2 12,6 12,2
Osinkotuotto-% 4,3% 4,3% 4,5%
Uusimmat ennusteet

Elisa on tietoliikenne- ja digitaalisten palveluiden edelläkävijä. Asiakkaanamme on 2,8 miljoonaa kuluttajaa, yritystä ja julkishallinnon organisaatiota, ja kattavassa verkossamme on yli 6,3 miljoonaa liittymää. Yhteistyö mm. Vodafonen ja Tele2:n kanssa mahdollistaa kansainvälisesti kilpailukykyiset palvelut. Päämarkkina-alueemme ovat Suomi ja Viro, tarjoamme digitaalisia palveluita myös kansainvälisille markkinoille.