Elisa julkisti aamulla tuttuun tapaansa markkinoiden ja meidän ennusteemme kanssa hyvin linjassa olleen Q1-raportin. Liikevaihto ja tulos kasvoi orgaanisesti maltillisesti. Operatiivisissa parametreissä ei tapahtunut juurikaan muutoksia Q1:llä, mikä indikoi kilpailudynamiikan pysyneen ennallaan. Hyvin ennustettavan ja linjassa olleen raportin myötä tulemme todennäköisesti pitämään ennusteemme jälleen lähes ennallaan.
Elisan Q1-liikevaihto kasvoi vertailukaudesta 2,9 % 482 MEUR:oon ja oli hyvin linjassa meidän ja konsensuksen 477-483 MEUR:n ennusteiden kanssa. Liikevaihto kasvoi pääasiassa camLine yrityskaupan, Elisa Viihde Viaplay -yhteistyön ja laitemyynnin kasvun myötä. Liikevaihtoa heikensivät tuttuun tapaan perinteisten kiinteän verkon palvelujen käytön ja liittymämäärän sekä yhdysliikenteen ja verkkovierailujen väheneminen. Liikevaihdossa erityisesti seuraamamme mobiilipalveluiden liikevaihdon kasvu jatkui maltillisena osin koronan painamana ja oli 0,9 % (Q4’20 0,7 %). Näkemyksemme mukaan mobiilipalveluiden liikevaihdon kasvun pitäisi palata yli 3 %:n kasvu-uralle, jotta tuloskasvu olisi vankemmalla pohjalla eikä pääasiassa tehostamistoimien tai yrityskauppojen varassa. Lyhyellä aikavälillä odotamme 5G:n ja pidemmällä aikavälillä digitaalisten palveluiden alkavan paremmin tukea kasvua, kun niiden osuus liikevaihdosta kasvaa.
Käyttökate kasvoi 2 % 170 MEUR:oon ja oli hyvin linjassa meidän ja markkinoiden 170-171 MEUR:n ennusteen kanssa. Käyttökatemarginaali (oik.) pysyi vertailukauden tasolla ja oli 35,2 % (Q1’20 35,4 %) ja oli hieman alle meidän 35,7 %:n sekä linjassa konsensuksen 35,3 %:n ennusteen kanssa. Elisan operatiivinen kannattavuus on jo hyvin vahvalla tasolla, mitä kuvaa se, että yhtiö ei Q2:lla saanut liikevaihdon kasvua täysin näkyviin tuloskasvussa, vaikka yhtiö samalla tehostaa toimintaansa. Osakekohtainen tulos kasvoi kuitenkin 5 % ja oli 0,51 euroa Q1:llä (Q1’20: 0,49 EUR), mikä oli sentin yli meidän ja konsensuksen 0,50 euron ennusteen. Kokonaisuudessa yhtiön tulosta ja raporttia tukee todella hyvä ennustettavuus, mikä laskee osakkeen riskitasoa.
Nettovelan ja käyttökatteen suhdeluku laski hienoisesti edellisen neljänneksen tasolta (1,8x) ja oli 1,7x, mikä on edelleen 1,5x-2,0x tavoitehaarukan sisällä. Mobiilin postpaid puhe -ARPU oli edellisen neljänneksen tasolla 19,5 eurossa (Q4’20: 19,3). Mobiilin postpaid puhe -vaihtuvuus laski odotetusti ja oli 18,3 % (Q4: 19,8). Korona-aikana operatiiviset parametrit voi heilua voimakkaasti neljänneksien välillä, mutta pitkälle ulottuvia johtopäätöksiä kilpailutilanteesta ei kannata näkemyksemme mukaan vielä vetää. Operaattorikentän yleinen paine liikevaihdon orgaaniseen kehitykseen ja myöhemmin kannattavuuteen säilyy kuitenkin edelleen korkeahkona.
Elisa toisti odotetusti ohjeistuksensa ja odottaa liikevaihdon olevan hieman korkeampi kuin vuonna 2020 ja vertailukelpoisen käyttökatteen olevan vertailukauden tasolla tai hieman korkeampi. Elisan vuoden 2021 liikevaihdon kasvavan 2 % ja käyttökatteen kasvavan 3 % vertailukaudesta vuonna 2021.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Elisa
Elisa on vuonna 1886 perustettu on suomalainen tietietoliikenne-, ICT- ja online-palveluyritys. Elisan päämarkkina-alueet ovat Suomi ja Viro, mutta yhtiöllä on toimintaa myös 14 muussa maassa. Elisa on johtava mobiiliverkko-operaattori ja kiinteän verkon operaattori Suomessa ja markkinakakkonen Virossa. Elisa tekee yhteistyötä myös kansainvälisten toimijoiden kanssa.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut28.01.2021
2020 | 21e | 22e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 1 894,6 | 1 935,5 | 1 968,3 |
kasvu-% | 2,77 % | 2,16 % | 1,69 % |
EBIT (oik.) | 415,0 | 437,0 | 447,6 |
EBIT-% (oik.) | 21,90 % | 22,58 % | 22,74 % |
EPS (oik.) | 2,05 | 2,14 | 2,19 |
Osinko | 1,95 | 2,05 | 2,15 |
P/E (oik.) | 21,89 | 19,24 | 18,87 |
EV/EBITDA | 12,17 | 11,01 | 10,71 |