Elisa julkistaa Q4-raporttinsa torstaina noin klo 8.30. Ennustamme liikevaihdon ja kannattavuuden olevan vertailukauden tasolla. Tuloksen sijasta fokus Q4:llä on tuttuun tapaan ohjeistuksessa ja osingossa. Elisan hyvin ennustettavan ja matalariskisen liiketoiminnan tavoin odotamme myös ohjeistuksen olevan ”tuttu perinteinen” ja osingon kasvavan hieman, ilman suurempia yllätyksiä. Näin odotamme Elisan ohjeistavan liikevaihdon ja vertailukelpoisen käyttökatteen olevan vertailukauden tasolla tai hieman korkeampi.
Odotamme mobiilin palveluliikevaihdon jatkavan maltillista kasvua ja kiinteän verkon sekä koronan myötä laskeneen verkkovierailun vastatuulen hidastavan kehitystä. Ennustamme Elisan Q4-liikevaihdon näin olevan vertailukauden tasolla 489 MEUR:ssa (konsensus 489 MEUR). Liikevaihdossa seuraamme edelleen mobiilin palveluliikevaihdon kehitystä, jonka tulisi palata vahvemmalle kasvulle (>3 %), jotta tuloskasvu olisi vankemmalla pohjalla eikä pääasiassa tehostamistoimien tai yrityskauppojen varassa.
Elisa on pystynyt jatkuvasti, jo vuosia tehostamaan hyvin toimintojaan. Koronatilanteen jälleen kärjistyttyä Q4:llä odotamme mobiilin postpaid -liittymien vaihtuvuuden hieman laskeneen Q3:n matalalta 18 %:n tasolta, mikä tukee kannattavuutta. Näin ennustamme konsensuksen tavoin Q4:n käyttökatemarginaalin olleen vertailukauden tasolla ~34,8 %:ssa. Odotamme käyttökatteen olevan 170 MEUR ja kasvaneen 1 %:n vertailukaudesta (Q3 1 %:n kasvu). Ennustamme rahoituskulujen hieman laskeneen ja näin osakekohtaisen tuloksen kasvaneen 2 sentillä vertailukaudesta 0,51 euroon. Näin odotamme koko vuoden osakekohtainen tuloksen olleen 2,03 euroa. Ennustamme hallituksen ehdottavan 1,90 euron osakekohtaista osinkoa, kun konsensuksen mediaaniennuste on 1,95 euroa osakkeelta.
Elisa kertoi aikaisemmin tammikuussa ostavansa saksalaisen camLine Holdingin. Yritysosto on pieni ja sen vaikutus Elisan liikevaihtoon ja tulokseen ovat arvioissamme reilu 1 %. Lisäämme kaupan ennusteisiimme Q4:n yhteydessä. Ennustamme Elisan vuoden 2021 liikevaihdon kasvavan 1 % ja käyttökatteen kasvavan vajaa 2 % vertailukaudesta vuonna 2021. Konsensus odottaa 2 %:n liikevaihdon ja käyttökatteen kasvua. Edellä mainitut ennusteemme ja arviolta pääosa konsensuksesta on ennen camLine-yritysostoa.
Isossa kuvassa operaattoreiden ja Elisan haasteet ovat samat ja ennallaan: orgaaninen kasvu on kiven takana ja maltillinen tuloskasvu vahvasti tehostamisten varassa. Elisa on kehittänyt sisäisesti ja tehnyt useita yritysostoja digitalisiin palveluihin kasvua tukeakseen, mutta näiden osuus on vielä liian pieni vetääkseen kokonaisuuden vahvempaan kasvuun. Lisäksi Elisa on jo pitkälle trimmattu ja merkittävän uuden tehostamispotentiaalin löytäminen käy yhä haastavammaksi. Näin voimakkaampi tuloskasvu on edelleen turhan paljon yritysostojen varassa, jossa operaattoreilla toisaalta on kuitenkin yleisesti vahvaa synergiapotentiaalia. Elisa järjestää maaliskuussa pääomamarkkinapäivän ja siellä mielenkiinto keskittyy juuri digitaalisiin palveluihin ja näiden kasvunäkymiin.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Elisa
Elisa on vuonna 1886 perustettu on suomalainen tietietoliikenne-, ICT- ja online-palveluyritys. Elisan päämarkkina-alueet ovat Suomi ja Viro, mutta yhtiöllä on toimintaa myös 14 muussa maassa. Elisa on johtava mobiiliverkko-operaattori ja kiinteän verkon operaattori Suomessa ja markkinakakkonen Virossa. Elisa tekee yhteistyötä myös kansainvälisten toimijoiden kanssa.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut18.10.2020
2019 | 20e | 21e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 1 843,5 | 1 885,5 | 1 904,9 |
kasvu-% | 0,66 % | 2,28 % | 1,03 % |
EBIT (oik.) | 401,9 | 415,4 | 426,6 |
EBIT-% (oik.) | 21,80 % | 22,03 % | 22,40 % |
EPS (oik.) | 1,94 | 2,04 | 2,11 |
Osinko | 1,85 | 1,90 | 1,95 |
Osinko % | 3,76 % | 4,45 % | 4,56 % |
P/E (oik.) | 25,39 | 20,91 | 20,29 |
EV/EBITDA | 13,71 | 11,62 | 11,38 |