Enersense H1 perjantaina: kansainvälistymisen etenemiseen haetaan näkyvyyttä
Teollisuusprojektien asiantuntijayhtiö Enersense julkaisee H1-raporttinsa perjantaina. Odotamme yhtiön liikevaihdon kasvaneen Värväämö-yrityskaupan vetämänä ja kannattavuuden vahvistuneen hieman vertailukaudesta, mutta taso on kuitenkin edelleen hyvin vaatimaton. Raportissa huomiomme kohdistuu etenkin kannattavuuskäänteen ja kansainvälistymisen etenemiseen ja erityisesti Ranskan suurprojektin näkymiin. Varovaista näkemystämme ennen H1-raporttia puoltaa epävarmuus suurprojektien alas- ja ylösajojen ajoituksiin, joilla on olennainen vaikutus yhtiön kannattavuuteen.
Ennustamme Enersensen liikevaihdon kasvaneen 13 % vertailukaudesta 28,7 MEUR:oon, minkä ajurina toimii Värväämö-yritysosto. Muun liiketoiminnan liikevaihdon odotamme sen sijaan laskeneen, sillä arviomme mukaan etenkin Olkiluoto 3 -projektin yhä jatkunut alasajo laskee liikevaihtotasoa. Arvioimme Ranskan Flamanvillen ydinvoimaprojektin päässeen täyteen lentokorkeuteen vasta H1:n lopulla ja siten se ei ole merkittävästi paikannut muun projektikannan laskua vielä alkuvuoden aikana.
Odotamme yhtiön liikevoiton nousseen 0,4 MEUR:oon, mikä vastaa yhtiölle vaatimatonta 1,5 %:n liikevoittomarginaalia, mutta on kuitenkin pieni parannus suhteessa heikkoon vertailukauteen. Tulostasoon liittyy kuitenkin suurta epävarmuutta, sillä projektien alas- ja ylösajot tyypillisesti rasittavat yhtiön kannattavuutta ja näiden ajoituksiin näkyvyys on hyvin heikko. Värväämön tulosvaikutus on toistaiseksi vielä pieni, sillä yhtiön kannattavuus on matalalla tasolla pienen kokoluokan vuoksi ja se panostaa tällä hetkellä liikevaihdon kasvuun. Rahoituskulujen odotamme olleen normaaleilla tasoillaan ja absoluuttisesti matalan tulostason takia emme odota yhtiön kirjanneen tuloslaskemaan veroja. Siten osakekohtaisen tuloksen ennusteemme on vertailukauden yläpuolella 0,03 eurossa operatiivista tulosparannusta heijastellen.
Enersense on ohjeistanut sen liikevaihdon kasvavan merkittävästi vuonna 2019 ja kertonut yhtiön panostavan kannattavuuden kehittymiseen vuoden 2019 aikana. Odotamme yhtiön toistavan tämän ohjeistuksen ja ennusteessamme yhtiön liikevaihto kasvaa 29 % vuonna 2019. Liikevaihdon kasvun ajurina toimii epäorgaaninen kasvu sekä Flamanville-projektin ylösajo, jonka odotamme tukevan etenkin H2:n liikevaihdon kehitystä. Raportissa huomiomme tulee kohdistumaan tuloskehityksen lisäksi etenkin yhtiön kommentteihin kansainvälistymisen etenemisestä ja projektinäkymistä. Lisäksi mielenkiintomme kohteena on Värväämön liikevaihdon kasvun kulmakerroin H1:llä.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Enersense International
Enersense on vuonna 2005 perustettu suomalainen, kansainvälisesti toimiva päästöttömien energiaratkaisujen toteuttaja. Yhtiön päätoimialoja ovat teollisuus, rakentaminen, energia ja tietoliikenne. Enersense tukee palveluillaan ja osaamisellaan pohjoismaisten ja kansainvälisten teollisuus-, energia-, tietoliikenne- ja rakennusalan yhtiöiden siirtymistä kohti päästötöntä tulevaisuutta. Enersensen monipuoliset palvelut pitävät sisällään projektien elinkaaren eri vaiheet suunnittelusta ja toteutuksesta kunnossapitoon ja huoltoon.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut18.07.2019
2018 | 19e | 20e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 47,3 | 60,9 | 62,4 |
kasvu-% | 0,64 % | 28,65 % | 2,49 % |
EBIT (oik.) | −1,7 | 1,3 | 1,8 |
EBIT-% (oik.) | −3,53 % | 2,07 % | 2,85 % |
EPS (oik.) | −0,32 | 0,12 | 0,17 |
Osinko | 0,00 | 0,04 | 0,06 |
Osinko % | 1,01 % | 1,52 % | |
P/E (oik.) | - | 32,62 | 22,71 |
EV/EBITDA | - | 12,29 | 9,19 |