Sijoituspalveluyhtiö eQ julkistaa Q1-tuloksensa perjantaina 26.4. klo 08:00. Odotamme yhtiöltä hyvää starttia vuoteen ja tulos pysyy vahvassa kasvussa Kiinteistörahastojen vetämänä. Numeroiden osalta raportti tuskin tarjoilee suurempia yllätyksiä ja odotamme johdon kommenttien sävyn olevan edelleen positiivinen. Vuoden alussa julkaisemamme laaja raportti eQ:sta on edelleen ajankohtainen ja luettavissa oheisesta linkistä.
Ennustamme eQ:n Q1-liikevaihdon kasvavan 16 %:lla 11,1 MEUR:oon. Varainhoito toimii odotetusti kasvun moottorina ja sen liikevaihto kasvaa 18 %:lla Kiinteistö- ja PE-rahastojen vetämänä (Q1’19e: +33 %). Kiinteistörahastojen uusmyynti on alkuvuoden aikana jatkunut erittäin vahvana ja Q1:n nettomerkinnät olivat ennätykselliset lähes 110 MEUR. Suomessa velloneella ”hoivakohulla” ei vaikuttaisi olevan vaikutusta eQ:n Hoivarahaston kysyntään, sillä sen nettomerkinnät olivat Q1:llä historian korkeimmat. Liikekiinteistön tuottotaso jäi jo kolmatta kvartaalia putkeen odotettua vaisummaksi (Q1’19 1,7 %) ja tämän seurauksena kiinteistörahastojen tuottopalkkiot jäävät edellisvuoden tasolle 0,7 MEUR:oon. Adviumin liikevaihto on alkuvuodelle tyypillisesti matala (Q1’19e: 0,7 MEUR) ja alkuvuodelle on käsityksemme mukaan osunut vain yksi kohtalaisen kokoinen transaktio.
Liikevoiton ennustamme kasvavan vertailukaudesta 18 %:lla 5,2 MEUR:oon. Liikevoiton kasvun taustalla on Varainhoidon kasvu ja erinomaisena säilyvä kulutehokkuus. Emme odota yhtiön kulurakenteessa muutoksia ja bonusvaraukset pois lukien liikevaihdon kasvu valuu tehokkaasti viivan alle. EPS:n ennustamme nousevan kahdella sentillä 0,11 euroon.
eQ antoi Q4-tuloksensa yhteydessä poikkeuksellisesti ohjeistuksen Varainhoito-segmentin vuoden 2019 tuloksesta. Yhtiö odottaa Varainhoito-segmentin tuloksen kasvavan selvästi enemmän kuin vuonna 2018 (+8 %) johtuen Kiinteistö- ja PE-rahastojen hallinnointipalkkioiden kasvusta sekä loppuvuodelle ajoittuvasta PE-rahaston (Amanda 3) voitonjaosta. Yhtiö tulee toistamaan tämän ohjeistuksensa ja todennäköisesti näkyvyys Amanda 3 -rahaston voitonjaon aikatauluun on tarkentunut alkuvuoden aikana. Ennusteemme ovat linjassa yhtiön ohjeistuksen kanssa ja odotamme Varainhoidolta 30 %:n tuloskasvua.
Pääomamarkkinoilla markkinatilanne on piristynyt alkuvuoden aikana selvästi. Tällä on eQ:lle vain rajallinen positiivinen vaikutus johtuen perinteisen varainhoidon pienestä roolista yhtiön liiketoiminnassa. Yhtiön johto todennäköisesti kommentoi markkinanäkymien olevan edelleen epävarmat, mutta eQ:lle positiiviset, sillä korko-odotusten lasku sekä pääomamarkkinan kohollaan oleva epävarmuus tukevat vaihtoehtoisten omaisuusluokkien kysyntää.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
eQ
eQ on vuonna 1998 perustettu suomalainen varainhoitoon ja investointipankkitoimintaan keskittyvä konserni. Konserni tarjoaa asiakkailleen sijoitus-, kiinteistö- ja pääomarahastoihin liittyviä palveluita, yksilöllistä varainhoitoa, sijoitusvakuutuksia sekä laajan valikoiman kansainvälisten yhteistyökumppaneiden sijoitusrahastoja. Lisäksi konserni tarjoaa yritys- ja kiinteistöjärjestelyihin sekä pääomajärjestelyihin liittyviä palveluja.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut24.04.2019
2018 | 19e | 20e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 45,6 | 52,9 | 57,9 |
kasvu-% | 12,16 % | 16,04 % | 9,35 % |
EBIT (oik.) | 22,5 | 27,3 | 30,1 |
EBIT-% (oik.) | 49,20 % | 51,55 % | 51,96 % |
EPS (oik.) | 0,47 | 0,56 | 0,61 |
Osinko | 0,54 | 0,56 | 0,61 |
P/E (oik.) | 16,10 | 24,38 | 22,46 |
EV/EBITDA | 11,51 | 18,16 | 16,58 |