Copyright © 2019. Inderes Oy. All rights reserved.
Etsi
Käyttäjätili

Hei!

Luo ilmainen tili jotta voit seurata yrityksiä, osallistua foorumin keskusteluun sekä kommentoida meidän sisältöä. Valitse sinulle sopivin tili.

Oliko sinulla jo tili?

Kirjaudu sisään

eQ Q2: loppuvuoden näkymä on erittäin hyvä

Analyytikon kommentti 13.08.2019 9:02 eQ
Yhtiö: eQ
Suositus: Lisää
Tavoitehinta: 9.50 EUR
Kurssi: 9.28 EURKurssi hetkellä: 13.8.2019 - 8:47

eQ julkaisi aamulla odotetun vahvan Q2-tuloksensa. Marginaalinen tulosalitus johtui sijoitussalkun tuotoista sekä Adviumin kauppojen ajoituksista ja ydinliiketoiminta Varainhoidon tulos oli ennusteita parempi. Näkymät ovat edelleen vahvat ja yhtiön loppuvuodesta on tulossa erittäin hyvä. Emme alustavasti näe tarvetta ennustemuutoksille ja odotamme tälle päivälle neutraalia kurssireaktiota.

eQ:n liikevaihto kasvoi 4 %:lla 11,4 MEUR:oon jääden 12,5 MEUR:n ennusteestamme. Liikevaihto jäi ennusteistamme johtuen Adviumin odotuksia vaisummasta liikevaihdosta (0,7 vs 1,3 MEUR) sekä Sijoitukset-segmentin matalasta liikevaihdosta. Adviumin osalta kysymys on puhtaasti kauppojen ajoituksista ja jo nyt tiedossa olevien toimeksiantojen perusteella Adviumin H2:sta on tulossa erittäin vahva. Varainhoidon liikevaihto kasvoi 17 %:lla 10,6 MEUR:oon (Q2’19e: 10,9 MEUR) ja kasvua vetivät odotetusti Kiinteistö ja PE-rahastot. Kiinteistörahastojen tuottosidonnaiset palkkiot olivat lievästi odotuksiamme matalammat.

Liikevoitto oli 5,7 MEUR jääden lievästi 6,0 MEUR:n ennusteestamme. Tulosalitus johtui niin ikään Adviumin odotuksia vaisummasta liikevaihdosta ja Varainhoidon 6,0 MEUR:n liikevoitto ylitti 5,7 MEUR:n ennusteemme. Varainhoidon kulutaso oli yllättävän matala ja yhtiön kulutehokkuus säilyy edelleen hämmästyttävällä tasolla. EPS oli lopulta 0,12 euroa ja linjassa odotuksiemme kanssa.

Näkymien osalta eQ toisti ohjeistuksensa, jossa se odottaa Varainhoidon tuloskasvun kiihtyvän 2018 tasolta (2018: + 8 %). Kiinteistö ja PE-rahastojen kasvun lisäksi keskeisenä ajurina tuloskasvulle oli Amanda IV -rahaston siirtyminen voitonjakoon. Yhtiö lisäsi nyt näkymiinsä huomautuksen, että Amanda IV -rahaston voitonjako saattaa siirtyä tältä vuodelta ensi vuoden puolelle. Yhtiö uskoo edelleen, että rahaston tuotto tulee riittämään voitonjakoon ja näin ollen kyse on puhtaasti ajoituksesta. Voitonjaon ajoituksella ei ole merkitystä eQ:n käyvän arvon kannalta. Adviumin erinomaisen H2-tuloksen sekä Varainhoidon orgaanisen tuloskasvun myötä yhtiöllä on hyvät edellytykset kasvattaa tulostaan sekä osinkoaan viimevuodesta myös ilman Amanda IV -rahaston voitonjakoa.

Käy kauppaa. (eQ)

eQ-konserni on kotimainen varainhoitoon ja Corporate Finance -toimintaan keskittyvä yhtiöryhmä. Konsernin emoyhtiön eQ Oyj:n osake on listattuna NASDAQ Helsingissä. Konserni tarjoaa asiakkailleen sijoitus- ja pääoma­rahastoihin liittyviä palveluita, yksilöllistä varainhoitoa, strukturoituja sijoistuotteita, sijoitus­vakuutuksia sekä laajan valikoiman kansainvälisten yhteistyö­kumppaneiden sijoitusrahastoja.

inderesTV

Tunnusluvut 2018 2019e 2020e
Liikevaihto 45,6 55,0 57,8
- kasvu-% 12,2% 20,6% 5,0%
Liikevoitto (EBIT) 22,5 28,3 30,0
- EBIT-% 49,2% 51,5% 51,9%
EPS (oik.) 0,47 0,58 0,61
Osinko 0,54 0,58 0,61
P/E (oik.) 16,1 16,0 15,3
EV/EBITDA 11,5 11,3 10,8
Osinkotuotto-% 7,1% 6,3% 6,5%
Uusimmat ennusteet