Evli Q3 ensi perjantaina: Tulos elpyy vahvasti ja strategia etenee
Evli julkistaa Q3-tuloksensa ensi perjantaina klo 12.00. Yhtiön tulos on jatkanut vahvaa elpymistään koronakuopasta ja ennustamme yhtiöltä vahvaa suoritusta. Yhtiö on myös edistynyt syksyn aikana strategiansa kannalta tärkeissä hankkeissa ja tämä vahvistaa uskoamme lähivuosien vahvaa tuloskasvua kohtaan. Toistamme positiivisen näkemyksemme ennen Q3-tulosta.
Ennustamme Evlin liikevaihdon olevan vertailukauden vahvalla tasolla 18,2 MEUR:ssa. Varainhoidon liikevaihto elpyy voimakkaasti Q2:lla nähdystä koronakuopasta (Q2’20: 13,4 MEUR) ja palaa lähelle alkuvuoden erinomaista tasoa (Q3’20e: 15,3 MEUR). Varainhoidon elpymisen taustalla on voimakkaasti elpynyt hallinnoitava varallisuus. Laskelmiemme mukaan yhtiön hallinnoitava varallisuus on Q3:lla kasvanut 13,7 mrd. euroon (Q2’20: 12,9 mrd.) kasvun tullessa pääosin rahastoista. Neuvonanto & yritysasiakkaat -segmentissä investointipankin liikevaihto on edelleen vaisulla tasolla, mutta EAM:n vahva kehitys kompensoi tätä. Liikevaihdossa suurin epävarmuus liittyy konsernin oman trading-toiminnan liikevaihtoon. Olemme ennusteissamme hyvin varovaisia (Q3’20e: 0,7 MEUR) ja selkeäkin liikevaihtoylitys on hyvin mahdollinen suotuisa markkinaympäristö huomioiden. Tällä liikevaihdolla on kuitenkin hyvin vähän merkitystä sijoittajien kannalta ja suosittelemme keskittymään etenkin Varainhoidon kehitykseen.
Ennustamme liikevoiton paranevan hieman vuodentakaisesta ja olevan vahva 6,3 MEUR. Varainhoidon tulos elpyy vahvasti (Q3’20e: 5,9 vs. Q2’20: 3,9 MEUR) liikevaihdon kasvun myötä. Konsernin omat trading-tuotot saattavat liikevaihdon tapaan aiheuttaa yllätyksiä myös tuloksessa, mutta korostamme, että näiden merkitys yhtiön arvoon on marginaalinen. Tuloksessa suurin mielenkiinto kohdistuu yhtiön kulurakenteeseen. Evlin kulutaso on H1’20:n aikana ollut selvästi odotuksiamme matalampi, mutta arviomme mukaan tämä johtuu pääosin kertaluontoisista tekijöistä. Odotammekin kulutason korjaavan selvästi ylöspäin Q3:lla liiketoiminnan normalisoituessa. Jos kulutason laskun taustalla olisi ennusteidemme vastaisesti ollut myös rakenteellisia tekijöitä, olisi lähivuosien tulosennusteissamme selkeitä nousupaineita matalampien kuluennusteiden myötä.
Tuloslaskelman alimmilla riveillä ei pitäisi olla yllätyksiä ja osakekohtaisen tuloksen ennustamme olevan vahvalla 0,20 euron tasolla.
Evli on ohjeistanut liikevoiton olevan nykyisessä markkinatilanteessa edelleen selvästi positiivinen, mutta tilanteessa, jossa markkinaolosuhteet heikkenisivät entisestään, liikevoiton arvioidaan olevan positiivinen. Yhtiö tulee suurella todennäköisyydellä toistamaan ohjeistuksensa alkuosan, mutta pudottamaan siitä pois markkinatilanteen heikentymiseen viittaavan loppuosan.
Evli on Q3:n aikana edistynyt useissa strategisissa hankkeissaan. Yhtiö laajensi palkitsemispalveluitaan yrityskaupalla, solmi kaksi uutta kansainvälistä jakelusopimusta (Alankomaat ja Itävalta) sekä avasi uuden vaihtoehtoisen omaisuusluokan (leveraged loans). Johdon kommentit näistä ja strategian etenemisestä yleisesti ovat luonnollisesti kiinnostuksen kohteena.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Evli
Evli on pohjoismainen rahastotalo ja varainhoitaja, joka palvelee niin instituutio-, yritys- kuin yksityisasiakkaita. Meille vauraus merkitsee keinoa edistää hyvää niin yksilön kuin yhteiskunnan tasolla. Autamme yhteisöjä, yrityksiä ja yksityishenkilöitä kasvattamaan varallisuuttaan vastuullisesti, kokemukseemme, asiantuntemukseemme ja pohjoismaisiin arvoihin nojaten.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut17.09.2020
2019 | 20e | 21e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 75,8 | 71,7 | 81,5 |
kasvu-% | 10,69 % | −5,37 % | 13,65 % |
EBIT (oik.) | 24,1 | 21,6 | 27,0 |
EBIT-% (oik.) | 31,79 % | 30,11 % | 33,16 % |
EPS (oik.) | 0,72 | 0,66 | 0,87 |
Osinko | 0,66 | 0,55 | 0,70 |
Osinko % | 2,83 % | 3,60 % | |
P/E (oik.) | - | 29,43 | 22,47 |
EV/EBITDA | - | 16,93 | 13,94 |