Exel tiedotti eilen laajentavansa toimintaansa Itävallan Kapfenbergissä investoimalla uuteen tuotantolaitokseen. Kapfenbergin tuotantolaitos on yhtiön toinen Keski-Euroopassa sijaitsevista yksiköistä ja sen tuotantoportfolio koostuu ensisijaisesti mm. sähkö- ja mekaanisen teollisuuden sekä rautatie- ja paperikoneteollisuuden loppuasiakkaille tarjottavista erikoisprofiileista. Investoinnin myötä yhtiön Itävallan tuotantokapasiteetti kasvaa merkittävästi, mikä vahvistaa yhtiön kannattavuuskäänteen oikeansuuntaisen jatkumisen kannalta kriittistä orgaanisen kasvun tavoittelua etenkin Teollisten sovellusten asiakassegmentissä.
Investointiprojekti on osa alun perin vuonna 2015 aloitettua investointisuunnitelmaa, joka keskeytettiin vuonna 2016 heikon markkinakehityksen seurauksena. Projektia jatketaan nyt lupamenettelyn ja suunnittelun viimeistelyllä. Uuden tuotantolaitoksen arvioidaan valmistuvan vuoden 2020 jälkipuoliskolla, jolloin myös yhtiön nykyisen kiinteistön vuokrasopimus päättyy. Investoinnin kokonaiskustannuksen on arvioitu olevan noin 7 MEUR ja se on suunniteltu rahoitettavan kokonaan pankkilainalla. Investointi ei siten ole kokoluokaltaan massiivinen, sillä Exelin taseen loppusumma vuoden 2018 lopussa oli 74,6 MEUR. Arvioimme investoinnin painottuvan etenkin kone- ja laitekannan kasvattamiseen sekä jonkin asteisesti myös nykyisen tuotantolaitteiston modernisointiin. Varsinaista kiinteistöä emme usko yhtiön hankkivan, vaan operoivan myös jatkossa vuokratussa seinä- ja lattiapinta-alassa.
Suhtaudumme investointiin neutraalisti. Yhtiöllä on tällä hetkellä useita operatiivisesti merkittäviä rautoja tulessa (mm. konsernitason säästöohjelman ja DSC:n tuloskäänne). Nämä yhdessä tummentuneen makrokuvan kanssa nostavat investoinnin riskiprofiilia, vaikka investoinnin tuottopotentiaali pitkällä tähtäimellä onkin arviomme mukaan yläsegmenttiin painottuvan Itävallan myyntimixin ansiosta hyvä. Lisäksi investointi aineelliseen omaisuuteen nostaa jossain määrin myös yhtiön kiinteää kustannusmassaa ja siten operatiivista tulosvipua. Investoinnin rahoittamista pankkilainalla pidämme perusteltuna, sillä lainaraha on yhtiölle tällä hetkellä halpaa siitäkin huolimatta, että yhtiön velkamäärä onkin viime vuosina noussut merkittävästi. Taseasemaa emme kuitenkaan näe akuuttina riskinä, mikäli yhtiön tuloskäänne jatkaa oikeansuuntaista etenemistään ja operatiivinen kassavirta pysyy selvästi positiivisena.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Exel Composites
Exel on vuonna 1960 perustettu globaalisti valmistavassa teollisuudessa operoiva yhtiö, joka on erikoistunut vaativien ja useisiin erilaisiin teollisuuden loppukäyttöihin soveltuvien komposiittituotteiden suunnitteluun, valmistamiseen sekä myyntiin ja markkinointiin. Yhtiöllä on tuotantolaitoksia Euroopassa, Aasiassa ja Yhdysvalloissa.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut06.05.2019
2018 | 19e | 20e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 96,6 | 106,4 | 110,4 |
kasvu-% | 12,00 % | 10,16 % | 3,75 % |
EBIT (oik.) | 5,0 | 7,0 | 7,8 |
EBIT-% (oik.) | 5,19 % | 6,55 % | 7,08 % |
EPS (oik.) | 0,23 | 0,33 | 0,44 |
Osinko | 0,18 | 0,20 | 0,25 |
P/E (oik.) | 17,08 | 6,38 | 4,81 |
EV/EBITDA | 7,79 | 5,06 | 3,98 |