Exel julkaisee Q2-raporttinsa ensi tiistaina kello 10.00. Odotamme yhtiön yltäneen Q2:lla pieneen orgaaniseen volyymikasvuun, mutta liikevoiton jääneen hieman hyvästä vertailukaudesta. Raportoitujen lukujen rinnalla mielenkiintomme kohdistuu erityisesti johdon tarkempiin kommentteihin sekä toimintaympäristön että oman liiketoiminnan vallitsevasta sykkeestä. Toukokuussa perutun ohjeistuksen päivittämisen emme usko olevan vielä ajankohtaista, sillä yhä kohollaan olevan yleisen epävarmuuden, koronapandemiasta kummunneiden rasitteiden todelliseen kokoluokkaan liittyvien kysymysmerkkien, teollisuusvetoisten tilaus/toimitus-ketjujen tyypillisten aikaviiveiden sekä normaaleissakin toimintaolosuhteissa lyhyen näkyvyyden muodostama kokonaisuus ei arviomme mukaan tarjoa riittävän tukevaa pohjaa loppuvuoden suoritustason ohjeistamiselle. Pidämme Exelin arvostusta (2020e-21e: 14x ja 12x) yhtiön kasvu- ja tulospotentiaaliin peilattuna yhä järkevänä, emmekä tee muutoksia näkemykseemme ennen Q2-raporttia.
Exelin kysyntäpuolen lähtökohdat Q2:lle olivat alkuvuonna suotuisasti kehittyneiden uusien tilausten ja näiden virtojen tukemana ennätyskorkeaksi kirineen tilauskannan myötä tukevat. Myös tarjontapuolella tilanne on arviomme mukaan säilynyt yleiset olosuhteet huomioiden kohtuullisen kitkattomana, mitä heijastellen koronarasitteiden yhtiön tuotantovolyymeihin ovat näkemyksemme mukaan jääneet kokonaisuudessaan maltillisiksi. Tätä taustaa vasten odotamme Exelin liikevaihdon kasvaneen Q2:lla 2,5 % 27,1 MEUR:oon. Yksittäisistä asiakastoimialoista odotamme etenkin puolustusvälineteollisuuteen suuntautuneiden toimitusvertojen jatkaneen pirteää vetoaan. Liikevoiton odotamme Q2:lla laskeneen 5 % 2,1 MEUR:oon tiettyjen poikkeusoloista aiheutuneiden tuotantojärjestelyiden ja näiden tehokkuustasolle painetta aiheuttaneiden vaikutusten jättäessä taakseen orgaanisen volyymikasvun ja USA:n yksikön edenneen tuloskäänteen mukanaan tuomat hyödyt. Normaalien rahoituskulujen ja verojen jälkeen odotamme Q2:n osakekohtaisen tuloksen puolestaan olleen 0,12 euroa.
Exel ei toistaiseksi ole päivittänyt toukokuussa peruttua ohjeistustaan kuluvalle vuodelle. Vaikka koronapandemian voimakkaimmat suorat iskut vaikuttavatkin jääneen globaalilla tasolla Q2:lle, liittyy pandemiasta maailmantalouteen ja sitä kautta yhtiön investointivetoiseen kysyntäkuvaan heijastuviin vaikutuksiin ja niiden todellisiin kokoluokkiin yhä huomattavaa epävarmuutta. Lisäksi kun huomioidaan Exelin liiketoiminnan lyhyt näkyvyys normaaleissakin olosuhteissa sekä teollisuusvetoisten tilaus/toimitus-ketjujen verrattain pitkähköt aikaviiveet, jäävät kokonaiskuvan tarjoamat kiintopisteet loppuvuoden ohjeistamiselle mielestämme vielä liian sumeiksi. Näin ollen pidämme todennäköisenä, että päivitetty ohjeistus saadaan vasta H2:n keskipisteen tienoolla. Kokonaistilanteen korkean epävarmuuden takia raportissa mielenkiintomme kiinnittyykin erityisesti johdon tarkempiin kommentteihin sekä toimintakehikon että liiketoiminnan tämänhetkisestä lyöntitiheydestä.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Exel Composites
Exel on vuonna 1960 perustettu globaalisti valmistavassa teollisuudessa operoiva yhtiö, joka on erikoistunut vaativien ja useisiin erilaisiin teollisuuden loppukäyttöihin soveltuvien komposiittituotteiden suunnitteluun, valmistamiseen sekä myyntiin ja markkinointiin. Yhtiöllä on tuotantolaitoksia Euroopassa, Aasiassa ja Yhdysvalloissa.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut06.05.2020
2019 | 20e | 21e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 103,8 | 102,9 | 105,5 |
kasvu-% | 7,43 % | −0,84 % | 2,50 % |
EBIT (oik.) | 7,2 | 7,2 | 7,4 |
EBIT-% (oik.) | 6,94 % | 7,01 % | 6,99 % |
EPS (oik.) | 0,34 | 0,35 | 0,41 |
Osinko | 0,18 | 0,20 | 0,22 |
P/E (oik.) | 19,05 | 5,99 | 5,06 |
EV/EBITDA | 10,01 | 5,25 | 4,49 |