Exel julkaisee Q3-raporttinsa ensi torstaina noin kello 9.00. Odotamme volyymikehityksen jatkaneen alkuvuoden tapaan mallikasta menoaan, mutta operatiivisen tuloksen jääneen väliaikaisten kiusojen seurauksena vertailukaudesta. Syyskuussa päivitettyyn ohjeistukseen emme odota muutoksia. Eri teollisuussektoreiden kysyntäpuolen uutisvirta on pysynyt suotuisana, ja ennakoimme tämän näkyneen myös Exelin monipuolisen ratkaisuportfolion toimituksissa. Lyhyellä aikavälin suurimmat epävarmuudet liittyvätkin entistä voimakkaammin nousseisiin materiaali- ja logistiikkakustannuksiin sekä niiden aiheuttamien hallojen todellisiin kokoluokkiin. Näihin tekijöihin haemme päivitettyä tilannetietoa johdon tarkemmista kommenteista.
Exel pääsi lähtemään kvartaalille jälleen erinomaisesta tilanteessa Q2:n lopussa ennätyskorkealla olleen tilauskannan, vahvaa kehitystään jatkaneiden uusien tilausten sekä oman suhteellisen aseman pitävyyden ajamana. Käsityksemme mukaan myös oma toimituskyky on pysynyt hyvänä, emmekä odota globaaleissa toimitusketjuissa olevien pullonkaulojen aiheuttaneen yhtiölle ylitsepääsemättömiä vaikeuksia. Kokonaisuudessaan odotammekin Exelin volyymien kehittyneen vahvasti ja liikevaihdon kasvaneen Q3:lla 14 % 29,7 MEUR:oon. Merkittävistä asiakastoimialoista ennakoimme Tuulivoiman sekä Rakennukset ja infrastruktuurin edenneen vahvasti, kun taas pienemmästä päästä odotamme Puolustuksen yltäneen samankaltaiseen suoritukseen.
Odotamme Exelin tehneen Q3:lla 1,7 MEUR:n oikaistun liikevoiton. Operatiivisen tuloslaskun arvioimme olleen jo nousseiden materiaali- ja logistiikkakustannusten sekä tiettyjen suurivolyymisten tuotteiden ylösajojen ja niiden aiheuttamien väliaikaisten tehokkuusnotkahdusten ajamaa. Rahoitus- ja veroerien odotamme pysyneen normaaleilla tasoillaan. Näin ollen odotamme osakekohtaisen tuloksen asettuneen 0,09 euroon.
Exel päivitti kuluvan ohjeistuksensa syyskuun puolivälissä ja arvioi nyt, että vuonna 2021 liikevaihto kasvaa merkittävästi ja että oikaistu liikevoitto laskee vuodesta 2020. Emme odota yhtiön tekevän muutoksia ohjeistukseensa Q3-raportin yhteydessä. Loppuvuoden osalta sävelet ovat mielestämme varsin selvät ja ne liittyvät vahvan kysyntätilanteen hyödyntämisen ja hetkellisesti heikentyneen tuloksentekokyvyn yhdistelmään. Pitkää aikaväliä ajatellen Exelin tilanne on pysynyt lupaavana. Viimeisen kahden vuoden aikana yhtiö on yltänyt hyvään orgaaniseen kasvuun, ja samalla onnistunut nostamaan alla olevaa perustehokkuuttaan. Exelin tuotannon rakenne on Intiaan perustetun yhteisyrityksen myötä entistä globaalimpi ja pultruusiopuolen johtavana toimijana yhtiöllä on arviomme mukaan myös aitoja suhteellisia mittakaavaetuja. Tätä taustaa ja useisiin erilaisiin loppukäyttöihin levittyvää sovellusportfoliota heijastellen pidämme yhtiön tulevien vuosien arvonluontiedellytyksiä perustellusti hyvinä.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Exel Composites
Exel on vuonna 1960 perustettu globaalisti valmistavassa teollisuudessa operoiva yhtiö, joka on erikoistunut vaativien ja useisiin erilaisiin teollisuuden loppukäyttöihin soveltuvien komposiittituotteiden suunnitteluun, valmistamiseen sekä myyntiin ja markkinointiin. Yhtiöllä on tuotantolaitoksia Euroopassa, Aasiassa ja Yhdysvalloissa.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut17.09.2021
2020 | 21e | 22e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 108,6 | 125,5 | 130,5 |
kasvu-% | 4,63 % | 15,59 % | 4,00 % |
EBIT (oik.) | 9,7 | 8,9 | 10,8 |
EBIT-% (oik.) | 8,94 % | 7,11 % | 8,30 % |
EPS (oik.) | 0,47 | 0,52 | 0,64 |
Osinko | 0,20 | 0,22 | 0,24 |
Osinko % | 2,71 % | 10,53 % | 11,48 % |
P/E (oik.) | 15,67 | 4,01 | 3,29 |
EV/EBITDA | 7,79 | 3,81 | 2,96 |