Copyright © 2019. Inderes Oy. All rights reserved.
Yhtiö: Fellow Finance
Suositus: Lisää
Tavoitehinta: 2.50 EUR
Kurssi: 2.44 EURKurssi hetkellä: 2.7.2020 - 6:53

Fellow Financen sivuilta löytyvien tilastojen perusteella sen alustan kautta rahoitettiin yritys- ja vertaislainoja noin 9,0 MEUR:lla kesäkuussa, mikä ylitti noin 8 MEUR:n volyymia odottaneen ennusteemme. Laskimme ennusteitamme kesäkuussa tehdyssä päivityksessä, joten isossa kuvassa melko lievä ylitys ei vielä aiheuta riemunkiljahduksia.

Lainavolyymi elpyi jälleen aavistuksen edelliskuun tasolta (8,8 MEUR), mutta matka ennen koronakriisin aikaisia volyymeja on vielä pitkä. Koronan vaikutukset alkoivat ensimmäistä kertaa heijastua volyymeihin toden teolla huhtikuussa. Vertailukauteen nähden (6/2019: 15,2 MEUR) kesäkuun lainavolyymi heikkeni noin 41 %.


Suomalaisten kuluttajalainojen loppuvuoden voimassa oleva väliaikainen 10 %:n korkokatto astui voimaan 1.7.2020. Fellow Finance tiedotti palvelussaan, että se tulee hyvittämään lain voimassaoloaikana korkokaton ja sijoittajan pyytämän koron erotuksen sijoittajalle kyseisissä lainoissa. Sijoittajalle tilitetään lainasopimuksessa määritelty 1.1.2021 voimaan tuleva korko koko lainan sopimusajalta. Laskelmiemme perusteella korkokaton hyvittäminen sijoittajille tulee kustantamaan Fellow Financelle muutamia satoja tuhansia euroja H2:lla, mikä arviomme mukaan kompensoituu pitkälti laskeneen lainavolyymin mukana pienentyneiden asiakashankinnan kustannusten kautta.

Ennusteemme odottaa tällä hetkellä noin 7,5 MEUR:n lainavolyymia kuukaudessa heinä-elokuulle ja noin 8 MEUR:n kuukausivolyymia loppuvuodelle. Odotamme siten väliaikaisen korkokaton heikentävän volyymia hieman nykytasolta Fellow Financen toimenpiteistä huolimatta.

Fellow Financen alustaliiketoiminnan arvo on painunut osakekurssin voimakkaan laskun myötä hyvin matalaksi osien summa -laskelman valossa. Tällä hetkellä yhtiön pitkän aikavälin potentiaali hautautuu kuitenkin koronan ja kiristyvän sääntelyn aiheuttaman epävarmuuden alle. Matalan arvostuksen purkautuminen vaatii näkyvyyden parantumista ja lainavolyymin trendin käännettä ylöspäin. Kesäkuun kehitys oli tämän osalta pieni askel kohti parempaa. Näkyvyys loppuvuoden osalta säilyy kuitenkin yhä sumuisena ja epävarmuutta kohottaa viime aikojen uutisvirta. Viikon sisällä yhtiö on tiedottanut lainojen välittämisen väliaikaisesta keskeyttämisestä Saksassa, yt-neuvotteluista koskien lomautuksia ja toimitusjohtajan yllättävästä lähdöstä.

Käy kauppaa. (Fellow Finance)

Analyytikko / Kirjoittaja

Atte Riikola

Atte Riikola

Analyytikko

Lisätiedot

Fellow Finance Oyj on vuonna 2014 toimintansa aloittanut kansainvälisesti toimiva, kasvuhakuinen joukkorahoituspalveluita tarjoava fintech-konserni. Yhtiön liiketoiminnan kannalta keskeisin sen tarjoamista palveluista on Yhtiön ylläpitämä Pohjoismaiden johtava¹ lainamuotoinen joukkorahoitus- ja vertaislaina-alusta, jota on käyttänyt jo yli 850 000 asiakasta noin 70 maasta. Fellow Finance Oyj:llä on Finanssivalvonnan myöntämä maksulaitoksen toimilupa ja yhtiö on listattu Nasdaq First North Growth Market Finland -markkinapaikalle.

Tunnusluvut 2019 2020e 2021e
Liikevaihto 14,2 10,6 12,3
- kasvu-% 18,7% -25,6% 16,0%
Liikevoitto (EBIT) 1,6 -0,5 0,4
- EBIT-% 11,6% -4,9% 3,1%
EPS (oik.) 0,08 -0,18 -0,08
Osinko 0,00 0,00 0,00
P/E (oik.) 54,7 -13,5 -30,3
EV/EBITDA 22,4 -427,2 46,4
Osinkotuotto-% 0,0% 0,0% 0,0%
Uusimmat ennusteet