Fiskars Q4 perjantaina: Ennätyksellinen vuosi takana ja odotuksissa lähes yhtä vahva 2022
Fiskars julkistaa Q4-raporttinsa perjantaina 4.2. klo 8.30. Tilikausi 2021 tulee olemaan lukujen valossa yhtiön historian paras ja Fiskars nosti viime vuonna ohjeistustaan peräti neljä kertaa. Yhtiön viimeisin ohjeistus on lokakuulta, jonka mukaan vuonna 2021 konsernin vertailukelpoinen EBITA on noin 160–170 MEUR. Yhtiö ei ohjeista liikevaihtoa.
Odotamme Q4-liikevaihdon kasvaneen 5 % vertailukaudesta 328 MEUR:oon (konsensus: 319 MEUR). Fiskarsin liikevaihto ja tulos ovat vahvasti riippuvaisia Q4:stä ja etenkin Vita-segmentin joulumyynnin onnistumisella on iso rooli koko vuoden lukujen kannalta. Vähittäiskaupasta tulleet vahvat myyntitilastot loppuvuodelta ja kotoilutrendin jatkuminen povaavat Fiskarsille suotuisia olosuhteita liikevaihdon kasvulle Q4:llä. Yhtiö totesi viime vuoden lopussa, että kysynnän kausivaihtelut saattavat poiketa normaalista loppuvuoden aikana, kun vähittäiskaupan asiakkaat saattavat pyrkiä varmistamaan tuotteiden saatavuutta aikaistamalla tilauksiaan Q1’22:lta Q4’21:lle. Tiedotustilaisuudessa sijoittajien kannattaa kuunnella herkällä korvalla, mikä vaikutus ajoituksellisilla tekijöillä on ollut vuoden 2021 numeroihin ja mitä on kenties syöty pois etukäteen vuodelta 2022.
Kulurakenne muuttunut ”normaalimpaan” suuntaan
Odotamme oikaistun liikevoiton laskevan 32 MEUR:oon (Q4’20: 36 MEUR), mikä tarkoittaa 9,8 %:n oikaistua liikevoittomarginaalia (Q4’20: 11,5 %). Konsensusennuste oikaistulle liikevoitolle on 34,7 MEUR. Arvioimme kiinteiden kulujen nousseen kasvupanostusten vuoksi ja vertailukaudella Fiskars nautti vielä pandemian takia poikkeuksellisen matalalle vedetystä kulurakenteesta. Kulurakenne on liikkunut viime kvartaaleilla ”normaalimpaan” suuntaan ja odotamme sen laskevan suhteellista kannattavuutta vertailukaudesta. Lisäksi globaalien toimitusketjujen haasteet sekä raaka-aineiden ja energian hinnannousu voivat vaikuttaa negatiivisesti kannattavuuteen. Fiskars vei Q4’21:n aikana loppuun muutos- ja uudelleenjärjestelyohjelmat, joista odotamme 11 MEUR:n kertaluonteisia kuluja Q4:lle. Sen takia raportoitu liikevoittoennusteemme 21 MEUR on selvästi vertailukauden alapuolella (Q4’20: 33 MEUR).
Selvä korotus osinkoon odotuksissa
Osinkoennusteemme on 0,80 euroa per osake (2020: 0,60 euroa), mikä tarkoittaa 77 %:n jakosuhdetta ennustamastamme raportoidusta tuloksesta ja 66 %:n jakosuhdetta ennustamastamme oikaistusta tuloksesta. Ennätyshyvä tuloskunto, väkivahva tase ja odotuksemme vuosikausia tulosta painaneiden kertaerien loppumisesta puoltaisivat selvää korotusta osinkoon edellisvuodesta.
Ennätyksellinen tuloskunto myös 2022
Meidän ennusteemme vuoden 2022 liikevaihdolle on 1199 MEUR, mikä tarkoittaa 2 %:n laskua edellisvuodesta. Ennusteemme oikaistulle liikevoitolle on 150 MEUR (EBIT 12,5 %), mikä tarkoittaa 3 %:n laskua edellisvuodesta. Ennustamamme liikevaihdon laskun taustalla on joulukuussa tiedotettu Pohjois-Amerikan kasteluliiketoiminnan myynti, joka oli hieman alle 7 % Fiskarsin liikevaihdosta. Orgaanisesti odotamme yhtiön kasvavan vuonna 2022 lähes uusien taloudellisten tavoitteiden mukaista noin 5 %:n vauhtia. Liikevaihdon laskusta huolimatta ennätyksellistä tuloskuntoa pitävät arviomme mukaan yllä viime vuosina tehtyjen organisaatiomuutosten ja tehostusohjelmien hyödyt, tuoteportfolion ja myyntikanavien terävöittämisen avulla saadut kannattavuushyödyt sekä aiempaa tarkempi keskittyminen parhaimmat kasvunäkymät ja hinnoitteluvoiman omaaviin kansainvälisiin pääbrändeihin.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Fiskars
Fiskars on vuonna 1649 perustettu suomalainen kuluttajatuoteyhtiö. Yhtiön päätuoteryhmät liittyvät kotiin, askarteluun, puutarhanhoitoon, ulkoiluun, ruoanlaittoon, sisustamiseen ja kattamiseen ja tuotteita myydään yli 100 maassa. Yhtiön suurimmat markkina-alueet ovat Eurooppa ja Pohjois-Amerikka. Fiskars palvelee ihmisiä ympäri maailmaa brändiportfoliolla, johon kuuluu kansainvälisesti tunnettuja brändejä kuten Fiskars, Gerber, Iittala, Royal Copenhagen, Waterford ja Wedgwdood. Tuotteista noin puolet valmistetaan yhtiön omissa tehtaissa ja noin puolet tulevat alihankkijoilta.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut28.12.2021
2020 | 21e | 22e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 1 116,2 | 1 229,1 | 1 199,4 |
kasvu-% | 2,36 % | 10,12 % | −2,42 % |
EBIT (oik.) | 109,1 | 154,1 | 150,3 |
EBIT-% (oik.) | 9,77 % | 12,54 % | 12,53 % |
EPS (oik.) | 0,97 | 1,21 | 1,45 |
Osinko | 0,60 | 0,80 | 0,95 |
Osinko % | 4,01 % | 4,63 % | 5,50 % |
P/E (oik.) | 15,52 | 14,27 | 11,88 |
EV/EBITDA | 7,32 | 7,35 | 6,65 |