Fodelia julkisti tänään aamulla Q2-raporttinsa. Vaikka yhtiö kasvoi 67 % vertailukaudesta jäi raportti odotuksistamme liikevaihdon ja erityisesti kannattavuuden osalta.
Liikevaihto kasvoi 67 % Q2:lla ja oli 8,6 MEUR (Inderes ennuste: 9,5 MEUR). Iso osa kasvusta tuli vuodenvaihteessa toteutettujen Perniön Liha- ja Pita Factory -yrityskauppojen kautta (epäorgaaninen kasvu 1,9 MEUR), mutta myös orgaaninen kasvu oli vahvaa. Suurin erotus odotuksiimme johtui Feeliasta, joka kasvoi 35 % vertailukaudesta (Inderes ennuste: +57 %). Kuluttajille suunnattu Feelian verkkokauppa (Fodnet) kasvoi vakuuttavat 149 %, mutta Feelian foodservice-liiketoiminnan osalta kasvu jäi 4 %:iin H1:llä. Feelian foodservice-liiketoiminnan kasvu oli meille pettymys, koska kohdemarkkina on kasvanut vahvasti Q2:lla ja Feelialla on alkanut uusia asiakkuuksia katsauskauden aikana. Real Snacksin liikevaihto ylitti odotuksemme ja kasvua tuli 10 % omien brändituotteiden vetämänä (omien brändien myynti H1: +31 %). Perniön Lihan ja Pita Factoryn liikevaihdot jäivät myös hieman odotuksistamme.
Vahvasta liikevaihdon kasvusta huolimatta käyttökate laski 8 % vertailukaudesta 0,43 MEUR:oon (Q2’20: 0,47). Liikevoitto heikkeni 0,2 MEUR:oon (Q2’20: 0,3 MEUR). Meidän ennusteemme liikevoitolle oli 0,6 MEUR, joten yhtiö ei yltänyt odotuksiimme. Heikon kannattavuuden taustalla oli mm. kasvua edellyttäneet panostukset ja investoinnit sekä tilapäinen tehottomuus tuotantotoiminnassa. Feelian uusi tehdasinvestointi ei selvästikään toimi vielä tehokkaasti yhtiön ajaessa tehdasta ylös ja panostaessa tuotantotoimien automatisointiin. Yhtiö odottaa kustannustehokkuuden nousevan loppuvuoden aikana, kun yhtiö saa robotiikkainvestoinnit täysimääräisesti käyttöön. Myös logistiikka-, materiaali- ja raaka-ainekustannukset painoivat yhtiön kannattavuutta Q2:lla.
Yhtiö piti ohjeistuksen vuodelle 2021 ennallaan. Liikevaihdon arvioidaan olevan noin 30-35 MEUR (2020: 23,0 MEUR) ja liikevoittomarginaalin olevan noin 5-8 % (2020: 3,7 %). Tammi-kesäkuussa yhtiön liikevaihto on kasvanut 53 % 16,1 MEUR:oon. Yhtiö on kuluvan vuoden aikana voittanut monta uutta foodservice-alan sopimusta ja Feelian verkkokaupan vahvan kasvun ansiosta näemme H2-liikevaihdon ylittävän H1-tason. Odotamme yhtiön saavuttavan liikevaihto-ohjeistuksen ongelmitta ja pidämme liikevaihto-ohjeistushaarukan nostoa loppuvuonna todennäköisenä. Yhtiön kannattavuus puolestaan huolestuttaa meitä. Alkuvuoden EBIT-marginaali oli vain 0,5 %, minkä seurauksena näemme ohjeistetun 5-8 %:n liikevoittomarginaalin saavuttamisen vuonna 2021 hyvin haastavana. Pidämme liikevoitto-ohjeistushaarukan alentamista loppuvuonna todennäköisenä.
Ennen Q2-raporttia vuoden 2021 liikevaihtoennusteemme oli 36,5 MEUR, mikä tarkoittaa 59 %:n kasvua edellisvuodesta. Ennusteemme raportoidusta liikevoitosta vuodelle 2021 oli 2,0 MEUR (EBIT 5,4 %) ja konserniliikearvopoistoista oikaistusta liikevoitosta 2,4 MEUR (oik. EBIT 6,5 %). Ennakoitua heikomman Q2-raportin jälkeen näemme ennusteissamme laskupainetta.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Fodelia
Fodelia on suomalainen vuonna 2019 perustettu elintarvikeyritysten holdingyhtiö. Konsernin portfolioon kuuluvat valmisruokavalmistaja Feelia, snacks-tuotteita valmistava Real Snacks, Suomen vanhimpiin makkaratehtaisiin lukeutuva Perniön Liha sekä Fodbar, Bravedo-konsernin kanssa perustettu yhteisyritys Fodbar. Yhtiön kotipaikka on Pyhäntä ja tuotantolaitokset sijaitsevat Pyhännällä, Kokkolassa, Salossa ja Jokioisessa.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut05.05.2021
2020 | 21e | 22e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 23,0 | 36,5 | 44,3 |
kasvu-% | 16,79 % | 59,01 % | 21,43 % |
EBIT (oik.) | 1,0 | 2,4 | 3,7 |
EBIT-% (oik.) | 4,19 % | 6,53 % | 8,38 % |
EPS (oik.) | 0,11 | 0,25 | 0,39 |
Osinko | 0,07 | 0,11 | 0,15 |
P/E (oik.) | 79,61 | 19,54 | 12,42 |
EV/EBITDA | 38,68 | 11,64 | 8,13 |