Lakipalveluyritys Fondia julkaisi aamulla odotuksiamme selvästi vahvemman Q3-liiketoimintakatsauksen. Yhtiö kasvatti Q3:lla liikevaihtoaan 19,1 % ja ylsi sitä kautta kausiluontoisesti heikolla jaksolla hyvään 7,4 %:n liikevoittomarginaaliin. Parannus selvästi tappiolliselta vertailukaudelta on huomattava, ja alkuvuonna käynnistynyt positiivinen kehitys kiihtyi vastoin odotuksiamme. Fondian tuloskäänne näyttääkin etenevän jopa edellä aikataulua, mikä on hyvin positiivinen uutinen.
Liikevaihdon kasvu kiihtyi
Fondian liikevaihto kasvoi Q3:lla peräti 19,1 % yhteensä 5,5 MEUR:oon, kun odotimme yhtiöltä selvästi maltillisempaa 8 %:n kasvua. Kasvuvauhti siis kiihtyi merkittävästi alkuvuoden 15 %:n tasolta, mikä oli yllättävää Suomen henkilöstömäärän tasaannuttua jo aiemmin. Fondian kokoaikaisiksi työntekijöiksi muutettuna henkilöstöä oli Q3:lla keskimäärin 148, kun H1’22:n aikana vastaava luku oli 145. Toki tiedossa oli, että laskutusasteet olivat vertailukaudella erittäin alhaiset, mutta silti näin voimakas parannus tehokkuudessa oli positiivinen yllätys. Yhtiön mukaan kasvun moottoreina olivat kaikki liiketoiminta-alueet: Suomen liikevaihto kasvoi 17,2 %, Ruotsin 19,3 % ja Baltian 28,7 %. Näistä Suomi ylitti merkittävällä marginaalilla ennusteemme. Yhtiön mukaan liikevaihdon kasvua siivittivät henkilöstön vahva sitoutuminen yhteisiin painopisteisiin, onnistuneet rekrytoinnit sekä kasvanut transaktioliiketoiminta erityisesti Suomessa. Todennäköisesti Suomen merkittävää harppausta selittää ainakin osittain yksittäiset suuremmat erillistoimeksiannot, mutta selvitämme asiaa päivän edetessä. Yhtiön mukaan myös hyvin jatkunut myynti kaikilla liiketoiminta-alueilla tuki kasvua katsauskaudella.
Q3-tulos yllätti positiivisesti
Q3-liiketulos oli 0,4 MEUR, kun odotimme sen olleen nollatasolla kausiluontoisesti heikolla jaksolla. Liikevoittomarginaali oli siis kausiluontoisesti heikolla Q3:lla mukavat 7,4 %, kun vertailukaudella marginaali oli suunnilleen yhtä paljon tappiolla (Q3’21: -7,5 %). Selkeä tulosylitys on tietysti luonnollinen jo ennakoitua korkeamman liikevaihtotason kautta, mutta kasvu on tullut tulosriveille yllättävänkin tehokkaasti. Suuri syy lienee voimakkaasti kasvaneessa liikevaihto/juristi -tunnusluvussa, eli yhtiön sisäisessä tehokkuudessa. Kulurakennetta emme pysty tarkemmin analysoimaan erittäin suppean Q3-katsauksen tietojen perusteella, mutta selvästikin kulukuri on pitänyt yllättävän hyvin korkean yleisesti kustannusinflaation ympäristössä. Yhtiön mukaan myönteisen kehityksen taustalla oli liikevaihdon kasvu ja arjen kustannustietoinen johtaminen. Tämä vahvistaa omaa luottamustamme siihen, että kannattavuus kyllä paranee edelleen korkeiden kiinteiden kulujen skaalautuessa liikevaihdon kasvun mukana.
Näkymissä ei tarjottu uutta
Fondia ohjeisti edelleen kuluvan vuoden liikevaihdon ja liikevoiton kasvavan vuoteen 2021 verrattuna, mikä oli odotettua. Ohjeistus on jo aiemmin ollut mielestämme varovainen, eikä vuoden 2021 heikon vertailutason ylittäminen vaadi ihmeitä. Vahvan Q3:n jälkeen merkittävä tulosparannus lienee erittäin todennäköinen. Kolmen neljänneksen jälkeen Fondian liikevaihto on kasvanut 16,2 % vertailukaudesta, ja liikevoittoa on kertynyt 1,3 MEUR vertailukauden 0,3 MEUR vastaan. Ellei Q4-tulokseen liity mörköjä, joita emme ole ainakaan itse havainneet, Fondia tulee tekemään tänä vuonna kohtuullisen tuloksen ja erittäin suuren tulosparannuksen heikosta vertailukaudesta. Tässä vaiheessa vuotta haemme erityisesti rakennuspalikoita ensi vuoden tuloskehitykseen, joita Q3-katsauksessa oli kuitenkin tarjolla vähän. Vahva tuloskehitys vahvistaa toki luottamusta ja uuden toimitusjohtajan resepti näyttäisi toimivan, mutta näkymiä ei juurikaan kommentoitu. Pyrimme selvittämään tilannetta tarkemmin päivän aikana mm. johdon haastattelussa.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Fondia
Fondia on vuonna 2004 perustettu Suomen 9. suurin lakiasiaintoimialan yritys. Keihäänkärkituotteena se tarjoaa jatkuvaa tuotteistettua lakiosastopalvelua kiinteällä kuukausihinnalla. Käytännössä asiakkaat voivat ulkoistaa oman lakiosaston osittain tai kokonaan Fondialle. Fondian ydinkohderyhmää ovat alipalvellut pk-yritykset, mutta tuotteistettujen palvelujen kautta (esimerkiksi DPOaaS) tarjonta soveltuu hyvin myös suurille yrityksille.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut03.10.2022
2021 | 22e | 23e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 21,1 | 23,5 | 25,4 |
kasvu-% | 7,45 % | 11,25 % | 8,21 % |
EBIT (oik.) | 0,8 | 1,6 | 2,0 |
EBIT-% (oik.) | 3,97 % | 6,63 % | 7,82 % |
EPS (oik.) | 0,18 | 0,31 | 0,39 |
Osinko | 0,28 | 0,28 | 0,28 |
Osinko % | 3,94 % | 4,03 % | 4,03 % |
P/E (oik.) | 39,92 | 22,08 | 17,61 |
EV/EBITDA | 21,42 | 11,14 | 8,63 |