Copyright © 2021. Inderes Oyj. All rights reserved.
Yhtiö: Gofore
Suositus: Vähennä
Tavoitehinta: 19.00 EUR
Kurssi: 17.90 EUR
Kurssi hetkellä: 9.7.2021 - 7:23

Gofore tiedotti eilen sen kesäkuun liikevaihdon olleen 9,1 MEUR, mikä oli yli 8,3 MEUR:n ennusteemme. Vertailukauteen nähden liikevaihto kasvoi 48 % Qentinel- ja CCEA-yritysostojen sekä vertailukautta yhden työpäivän enemmän vetämänä. Näin liikevaihto kasvoi 43 % 26,4 MEUR:oon Q2:lla.

Goforen henkilöstön lukumäärä oli 803 kesäkuun lopussa (+4 toukokuusta), kokonaiskapasiteetti 755 (toukokuun tasolla) ja alihankinta 108 (-1 toukokuusta). Goforen henkilöstömäärä kehittyi hienoisesti odotuksia paremmin, kun taas kokonaiskapasiteetti ja alihankinta kehittyi hieman odotuksia heikommin. Kokonaisuutena työntekijämäärän muutokset olivat kuitenkin lähes neutraalit odotuksiimme verrattuna. Oman henkilöstömäärän kasvu on alihankinnan kasvua ”arvokkaampaa”, koska korkeampi kateprofiili on näkemyksemme mukaan joustavuutta parempi.

Yhtiö kertoi tyypilliseen tapaansa myös muutamista asiakastoimituksista, jotka tukevat kasvua. Mielenkiintoisin kommentti oli kuitenkin eduskunnan kesäkuussa hyväksymä lakipaketti, joka käynnisti sosiaali- ja terveyshuollon uudistuksen Suomessa. Sote-uutinen tukee koko IT-palvelusektorin kysyntää ja Goforen julkisen sektorin vahvuuksia peilaten tulisi yhtiön olla hyvissä asetelmissa, kun sopimuksia kilpailutetaan. Gofore odottaa sote-uudistuksen vahvistavan palveluidensa kysyntää loppuvuotta kohti, kun alueiden perustaminen etenee. 

Goforen liikevaihto per henkilö per työpäivä indikoi laskutusasteiden olleen hyvällä tasolla kesäkuussa ja parantuneen selvästi vertailukaudesta. Vertailukaudella käytettiin arviolta enemmän lomia. Gofore julkistaa puolivuosikatsauksensa 13 elokuuta ja ennustamme oikaistun EBITA-% nousevan 14,3 %:iin Q2:lla (Q1’21 13,9 %). Ymmärryksemme mukaan laskutusasteissa on kuitenkin edelleen parannettavaa, mikä helpottaa orgaanista kasvua ja tukee laskutusasteiden nousun toteutuessa erityisesti kannattavuutta. Vahvoilla neljänneksillä palveluliiketoiminnassa sektorilla päästään yli 15 %:n ja jopa 20 %:n EBITA-tasoille.

Gofore on kasvanut orgaanisesti vahvasti (noin 10 %) läpi koronan ja onnistunut rekrytoinneissa. Tämä yhdessä Qentinel- ja CCEA-yrityskaupan (konsolidoitu maaliskuusta) kanssa tukee kasvua vuonna 2021. Gofore ohjeistaa näkemyksemme mukaan hyvin varovaisesti liikevaihdon ja oikaistun liikevoiton kasvavan vuonna 2021. Pidimme ennusteet lähes ennallaan (nostimme 1 %) ja ennustamme Goforen kasvavan 29 % yrityskauppojen vetämänä vuonna 2021. Arvioimme orgaanisen kasvun olevan noin 10 %. Ennustamme oikaistun EBITAn kasvavan 32 % ja olevan 14,1 % liikevaihdosta vuonna 2021 (2020: 13,8 %).

Käy kauppaa. (Gofore)

Analyytikko / Kirjoittaja

Joni Grönqvist

Joni Grönqvist

Analyytikko

Lisätiedot
Tunnusluvut 2020 2021e 2022e
Liikevaihto 78,0 100,1 108,1
- kasvu-% 21,7% 28,5% 8,0%
Liikevoitto (EBIT) 8,8 12,2 14,1
- EBIT-% 11,2% 12,2% 13,0%
EPS (oik.) 0,64 0,83 0,92
Osinko 0,24 0,30 0,35
P/E (oik.) 27,0 21,7 19,5
EV/EBITDA 18,5 14,8 12,8
Osinkotuotto-% 1,4% 1,7% 2,0%
Uusimmat ennusteet

Gofore Oyj on digitaalisen muutoksen asiantuntija. Meitä on Suomessa, Saksassa, Espanjassa ja Virossa yli 800 alan johtavaa asiantuntijaa, jotka ovat yrityksemme sydän, aivot ja kädet. Kaikella tekemisellämme on positiivinen vaikutus – oli kyse sitten johdon konsultoinnista, muotoilusta, koodauksesta tai testauksesta. Meillä tehdään töitä ihmisistä, yhteisöistä ja organisaatioista välittäen. Toimintaamme ohjaavat vahvat arvomme: olemme jokaiselle hyvä työpaikka, ja elämme asiakkaidemme onnistumisista. Liikevaihtomme vuonna 2020 oli 78 miljoonaa euroa.