Huhtamäki tiedotti perjantaina, että yhtiö on myynyt Venäjän liiketoimintonsa Espetinalle. Espetina on Alexander Govorin ja Iury Kushnerovin omistama yhtiö. Yrityskauppaan kuuluu 4 tuotantoyksikköä Venäjällä, jotka työllistävät 724 henkilöä. Huhtamäki ilmoitti huhtikuussa aikomuksestaan luopua Venäjän toiminnoistaan. Tämä seurasi yhtiön aiempaa päätöstä lopettaa kaikki investoinnit Venäjälle, minkä yhtiö teki maan aloitettua hyökkäyssodan Ukrainassa.
Nettovelaton kauppahinta on 151 MEUR. Myynnin seurauksena Huhtamäki odottaa kirjaavansa noin 15 MEUR:n myyntivoiton Q3:lle. Esitetyt luvut ovat alustavia arvioita, joihin vaikuttavat muun muassa ruplan ja euron valuuttakurssimuutokset. Yrityskaupalla ei odoteta olevan Huhtamäelle merkittävää taloudellista vaikutusta vuonna 2022
Mielestämme yhtiö sai olosuhteisiin nähden erittäin hyvän hinnan Venäjän yksiköistä
Uutinen oli hyvin odotettu, sillä aiemmin viime viikolla Reuters uutisoi kaupan toteumaa hyvin vastanneen tarjouksen jättämisestä. Viime viikon kommenttimme on luettavissa täältä. Onnistunut Venäjältä vetäytyminen on mielestämme hyvä uutinen Huhtamäelle. Lisäksi pidämme myös kauppahintaa olosuhteisiin nähden jopa erittäin hyvänä, sillä kauppahinta vastaa viime vuoden luvuilla Huhtamäen oman kertoimen tasolla olevaa EV/S-kerrointa 1,5x. Tulospohjaisesti arvostus on luultavasti hieman Huhtamäen omaa tasoa alempi, sillä arvioimme Venäjän liiketoiminnan olleen jonkun verran konsernin tasoa kannattavampaa. Potentiaalisten ostajien vähäinen lukumäärä ja pakkomyyntiin verrattavissa oleva tilanne huomioiden liiketoiminnan tasearvon ylittänyt kauppasumma on silti erittäin hyvä, sillä etukäteisarvioissamme olimme varautuneet, että Venäjältä vetäytyminen aiheuttaa Huhtamäelle sen mittakaavassa pienehköjä alaskirjauksia.
Huhtamäen kokoluokassa kauppa ei ole erityisen suuri, mutta kauppasumma laskee kuitenkin Elif-kaupan ja viimeisen reilun vuoden vaisun rahavirran kasvattamaa nettovelkaa vajaalla 10 %:lla. Samalla arvioimme Huhtamäen palaavan nettovelka/käyttökate-suhteessa tavoitetasonsa mukaiseen haarukkaan 2x-3x, kun taas Q2:n lopussa sama tunnusluku oli aivan haarukan ylälaidassa. Huhtamäen Venäjän yksiköihin liittyviä tulosennusteitamme pudotimme merkittävästi jo sodan puhkeamisen jälkeen maalikuussa, joten vetäytymisen varmistumisen vaikutukset Huhtamäen tulosennusteisiimme tulevat olemaan marginaalisia. Lisäämme kaupan Huhtamäen tulosennusteisiimme viimeistään Q3-ennakkomme yhteydessä lokakuussa.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Huhtamäki
Huhtamäki on vuonna 1920 perustettu maailmanlaajuisesti toimiva noutoruoka ja elintarvikepakkausratkaisujen toimittaja. Huhtamäki toimittaa ratkaisujaan kuluttajille ja yrityksille ympäri maailman. Huhtamäki tarjoaa käyttötarkoituksen mukaisesti suunniteltuja pakkauksia ruoalle ja juomalle, lemmikkieläinten ruoalle sekä hygienia- ja kodinhoitotuotteille.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut21.07.2022
2021 | 22e | 23e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 3 574,9 | 4 407,0 | 4 216,0 |
kasvu-% | 8,27 % | 23,28 % | −4,33 % |
EBIT (oik.) | 315,3 | 389,4 | 404,0 |
EBIT-% (oik.) | 8,82 % | 8,84 % | 9,58 % |
EPS (oik.) | 2,07 | 2,42 | 2,46 |
Osinko | 0,94 | 0,97 | 1,00 |
Osinko % | 2,42 % | 2,72 % | 2,80 % |
P/E (oik.) | 18,77 | 14,74 | 14,49 |
EV/EBITDA | 11,89 | 9,23 | 8,34 |