Huhtamäki julkisti Q4-raporttinsa tänään kello 8:30. Q4-tulos ylitti reippaasti vaisuhkot vertailuluvut ja operatiivinen Q4-tulos oli varsin hyvin linjassa markkinaodotusten kanssa. Sen sijaan kommentit kuluvan vuoden näkymistä olivat totutun ja odotetun abstraktit eivätkä ne indikoineet sinänsä odotetusti merkittävistä muutoksista markkinatilanteessa. Osinkoehdotus oli 0,89 euroa, mikä alitti lievästi meidän ennusteemme ja osui täsmälleen konsensuksen odotuksiin. Kasvuyhtiöksi profiloituvassa Huhtamäessä osingon merkitys sijoittajien kokonaiskuvan kannalta on kuitenkin pieni. Emme alustavasti odota raportin aiheuttavan merkittäviä muutoksia Huhtamäen lähivuosien konsensusennusteisiin.
Huhtamäen liikevaihto kasvoi Q4:llä 7 % 868 MEUR:oon, mikä osui täsmälleen konsensuksen odotuksiin ja ylitti lievästi oman ennusteemme. Vertailukelpoinen liikevaihdon kasvu oli hyvällä 5 %:n tasolla mikä heijastelee defensiivisten ruokapakkausten laaja-alaisesti melko suotuisaa kysyntäkuvaa. Kehittyvillä markkinoilla vertailukelpoinen kasvu oli 6 %:ssa. Raportoitua kasvua tukivat lisäksi lievästi yrityskaupat, kun taas valuuttojen vaikutus oli hieman positiivinen etenkin EUR/USD-valuuttaparin heikentymisen takia. Divisioonatasolla yhtiö ylsi vertailukelpoiseen kasvuun kaikissa divisioonissa. Positiivisin yllätys oli North America, joka ylsi vahvaan 6 %:n vertailukelpoiseen kasvuun korkeista vertailuluvuista huolimatta.
Oikaistua liikevoittoa Huhtamäki teki Q4:llä 75 MEUR, mikä vastaa yhtiölle Q4:n kausiluonne huomioiden melko hyvää 8,5 %:n oikaistua liikevoittomarginaalia. Oikaistu tulos parani etenkin volyymikasvun, hinnoittelun, valuuttojen ja tehostustoimien ansiosta. Divisioonista kehitys oli tuloksellisesti hieman kaksijakoista, sillä North America ylsi kasvun ajamana erittäin vahvaan tulokseen ja selvästi ylitti ennusteemme selvästi. Muiden divisioonien kannattavuus jäi kuitenkin odotuksistamme. Raportoituihin lukuihin yhtiö kirjasi Q4:lle pienet noin 2 MEURn kertakulut, joita ei ollut ennusteissa. Rahoituskuluissa ja nousussa pysyneessä veroasteessa ei ollut isoja yllätyksiä. Siten Huhtamäen Q4:n 0,46 euron EPS oli lopulta linjassa ennusteemme kanssa ja jäi hieman konsensuksen odotuksista. Rahavirta oli loppuvuodesta tulosparannuksen ja kausitekijöiden ansiosta vahva.
Huhtamäki antoi tilinpäätösraportissaan kuluvalle vuodelle näkymät, joiden mukaan konsernin liiketoimintaedellytysten odotetaan säilyvän suhteellisen vakaina tänä vuonna. Tämä oli täysin odotusten mukaista. Investointien yhtiö kommentoi pysyvän vuoden 2019 melko korkealla tasolla, joten Huhtamäki jatkaa myös tänä vuonna vahvassa kasvumoodissa, mutta tähän yhtiöllä on hyvin varaa ja suhtaudumme investointeihin sinänsä positiivisesti yhtiön track-record huomioiden. Markkinatilanteen kehitystä Huhtamäkli kommentoi raportissa myös melko niukasti eikä raportti sisältänyt selkeitä merkkejä tuntuvista muutoksista toimintaympäristössä, mikä oli sinällään melko odotettua.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Huhtamäki
Huhtamäki on vuonna 1920 perustettu maailmanlaajuisesti toimiva noutoruoka ja elintarvikepakkausratkaisujen toimittaja. Huhtamäki toimittaa ratkaisujaan kuluttajille ja yrityksille ympäri maailman. Huhtamäki tarjoaa käyttötarkoituksen mukaisesti suunniteltuja pakkauksia ruoalle ja juomalle, lemmikkieläinten ruoalle sekä hygienia- ja kodinhoitotuotteille.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut07.02.2020
2018 | 19e | 20e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 3 103,6 | 3 378,3 | 3 565,5 |
kasvu-% | 3,85 % | 8,85 % | 5,54 % |
EBIT (oik.) | 251,0 | 289,8 | 317,6 |
EBIT-% (oik.) | 8,09 % | 8,58 % | 8,91 % |
EPS (oik.) | 1,69 | 1,87 | 2,06 |
Osinko | 0,84 | 0,92 | 0,98 |
P/E (oik.) | 16,01 | 20,79 | 18,87 |
EV/EBITDA | 9,62 | 11,12 | 10,17 |