Copyright © 2021. Inderes Oyj. All rights reserved.

Incapilta vuoden toinen ohjeistuksen nosto

Analyytikon kommentti 15.09.2021 9:13 Incap
Yhtiö: Incap
Suositus: Lisää
Tavoitehinta: 46.00 EUR
Kurssi: 49.15 EUR
Kurssi hetkellä: 15.9.2021 - 8:58

Incap antoi aamulla vuoden toisen positiivisen tulosvaroituksen, jossa yhtiö nosti koko vuoden liikevaihto- ja liikevoittoennustettaan. Päivitetyn ohjeistuksen mukaan yhtiö arvioi, että liikevaihto, liikevoitto ja oikaistu liikevoitto vuonna 2021 ovat merkittävästi (aik. selvästi) suurempia kuin vuonna 2020. Nostetun ohjeistuksen taustalla olevat arviot perustuvat tuttuun tapaan oletukseen, ettei pandemiatilanteessa, valuuttakursseissa tai komponenttien saatavuudessa tapahdu merkittäviä negatiivisia muutoksia.

Yhtiön lyhyen kommentin mukaan ohjeistuksen nosto heijastelee asiakasennusteiden kohentunutta näkyvyyttä ja tämän seurauksena parantunutta omaa arviota liiketoiminnan loppuvuoden kehittymisestä. Alkuvuonna Incapin asiakasportfolion kysyntä oli läpikotaisesti vahvaa, mutta arviomme mukaan etenkin suurimpien asiakkaiden tilausmäärät kasvoivat merkittävästi. Päivitettyä ohjeistusta mukaillen samansuuntainen meno vaikuttaa jatkuneen myös H2:n puolella. Tämä on luonnollisestikin huojentava operatiivinen lisätieto ja jälleen konkreettiseksi luokiteltava osoitus niin asiakasportfolion laadusta kuin oman suhteellisen kilpailukyvyn pitävyydestäkin. Myös oman toimituskyvyn yllä olleita ylimääräisiä huolenaiheita ohjeistuksen nosto osaltaan poistaa, vaikka komponenttien globaali allokaatiotilanne isossa kuvassa yhä selvästi tavanomaista haastavampi onkin.

Ennen päivitettyä ohjeistusta odotimme yhtiöltä koko vuoden osalta 34 % liikevaihdon kasvua ja vastaavasti 38 % oikaistua operatiivista tuloskasvua. Karkeiden arvioidemme mukaan yhtiön ohjeistusterminologiassa kasvaa selvästi tarkoittaa noin 20-40 % haarukkaa ja kasvaa merkittävästi vastaavasti yli 40 % kehitystä. Tätä, vallitsevia ennusteitamme ja Incapin hämmästyttävää virettä heijastellen kuluvan vuoden ennusteisiimme kohdistuu tarkistustarpeita.

Käy kauppaa. (Incap)

Analyytikko / Kirjoittaja

Joonas Korkiakoski

Joonas Korkiakoski

Analyytikko

Lisätiedot
Tunnusluvut 2020 2021e 2022e
Liikevaihto 106,5 142,7 162,6
- kasvu-% 49,9% 34,0% 14,0%
Liikevoitto (EBIT) 12,6 19,4 23,4
- EBIT-% 11,8% 13,6% 14,4%
EPS (oik.) 1,87 2,72 3,19
Osinko 0,00 0,60 0,65
P/E (oik.) 9,8 18,1 15,4
EV/EBITDA 7,1 12,5 10,6
Osinkotuotto-% 0,0% 1,2% 1,3%
Uusimmat ennusteet

Incap on vuonna 1982 perustettu kansainvälisesti toimiva sopimusvalmistaja. Incapin asiakkaat ovat oman alansa johtavia korkean teknologian laitetoimittajia, joille Incap tuottaa kilpailukykyä strategisena kumppanina. Incapilla on tammikuussa 2020 tehdyn AWS Electronics Groupin yrityskaupan jälkeen toimintaa Suomessa, Virossa, Intiassa, Slovakiassa, Isossa-Britanniassa ja Kiinassa. Yhtiö on keskittynyt pääosin korkean teknologian teollisuuselektroniikan osa- ja kokonaissovelluksien valmistamiseen. Tyypillisiä teollisuuselektroniikan loppusovelluksia ovat mm.