Investors House (IH) julkaisee Q4-tuloksensa huomenna kello 8.30. IH antoi maraskuussa positiivisen tulosvaroituksen ja näin ollen vahva Q4-tulos on tiedossa jo ennakkoon. Q4-raportissa huomiomme keskittyy yhtiön osinkoehdotukseen sekä kasvuhankkeita koskeviin kommentteihin. Olemme tehneet tulospäivän alla ennusteisiimme pieniä tarkennuksia, mutta emme tee muutoksia suositukseen tai tavoitehintaan ennen raporttia. Q4-tulosinfoa voi seurata kello 13 alkaen inderesTV:ssä.
Kiinteistödivestointien värittämä neljännes
Q4-katsauskausi oli IH:lle tapahtumarikas. Yhtiö teki marraskuussa kaksi merkittävää kiinteistödivestointia, kun se myi merkittävän osan asunto-omistuksistaan ja irtaantui muiden osuudenomistajien kanssa IVH Kampus-toimitilarahastosta. Yhtiö antoi tämän yhteydessä myös positiivisen tulosvaroituksen ja arvioi operatiivisen tuloksen (EPRA) olevan merkittävästi vertailukautta parempi (2020: 2,1 MEUR).
Palveluiden Q4-liikevaihtoa tukevat IVH Kampukseen myyntiin liittyvät kertatuotot
Ennustamme IH:n liikevaihdon kasvaneen Q4:llä 2,5 MEUR:oon (Q4’20: 1,7 MEUR). Liikevaihdon kasvuaa ajaa etenkin Palvelut-segmentti, jonka odotamme yltäneen peräti 1,6 MEUR:n liikevaihtoon (Q4’20: 0,7 MEUR). Palveluliiketoiminnan kasvua tukevat IVH Kampuksen myyntiin liittyneet kertatuotot sekä keväällä hankitun Juhola Asset Managementin vaikutus. Vastatuulta Palveluiden liikevaihtoon aiheuttavat puolestaan toimitilarahaston myynnin myötä poistuvat hallinnointipalkkiot. Kiinteistöt-segmentin liikevaihdon odotamme laskeneen edellisneljänneksestä 0,9 MEUR:oon (Q3’21: 1,1 MEUR) kiinteistödivestointien johdosta.
Odotuksissa vahva EPRA-tulos
Odotamme IH:n EPRA-tuloksen olleen Q4:llä selvästi vertailukautta vahvempi ja asettuneen 0,9 MEUR:oon (Q4’20: 0,5 MEUR). Keskeisin ajuri selvästi vertailukautta vahvemman operatiivisen tuloksen taustalla on Palvelut-segmentin vahva tulos. Yhtiön kiinteissä hallinnon kuluissa emme odota tapahtuneen vuoden loppupuolella oleellisia muutoksia. Koko vuoden 2021 osalta EPRA-tulos asettuu ennusteissamme 2,7 MEUR:oon ja arvioimme tämän olevan linjassa päivitetyn ohjeistuksen kanssa.
IH:n raportoidun tuloksen odotamme asettuneen Q4:llä 0,8 MEUR:oon. Raportoitua tulosta painavat IVH Kampuksen myyntitappiot (0,7 MEUR), mutta nämä netottuvat osakkuusyhtiö Apitaren tulososuudella (0,7 MEUR). Apitaresta tuleva tulososuus liittyy Kukkula-hankkeen sale-and-leaseback-kiinteistön arvonkorotukseen.
Osinkoehdotus ja uudet kasvuhankkeet kiinnostavat
Q4-raportissa huomiomme kiinnittyy IH:n osinkoehdotukseen. Yhtiö on kasvattanut perusosinkoaan yhtäjaksoisesti nyt kuuden vuoden ajan ja yhtiön ambitiot (tavoitteena tulla Suomen ensimmäiseksi rakennus- ja kiinteistöalan osinkoaristokraatiksi) huomioiden on mielestämme selvää, että osinko tulee pysymään kasvu-uralla tänäkin keväänä. Ennustamme perusosingon jatkavan viime vuosien kaltaista 2 sentin korotuslinjaa ja näin ollen odotamme osinkoehdotuksen olevan 0,29 euroa.
IH:n tase vahvistui viime marraskuun kiinteistömyyntien myötä merkittävästi ja yhtiö palautti alkuvuonna ylimääräisiä varoja osakkeenomistajille 1,0 euroa/osake. IH:lla on arviomme mukaan ylimääräisen voitonjaon jälkeen investointikapasiteettia velkavipu huomioiden reilut 20 MEUR ja yhtiö on kertonut kartoittavansa aktiivisesti uusia Palvelut-segmenttiä täydentäviä yritysjärjestelyitä ja/tai kiinteistökehityshankkeita. Kasvunäkymiin ja -hankkeisiin liittyvät kommentit ovatkin raportin kiinnostavinta antia.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Investors House
Investors House on vuonna 1988 perustettu yhtiö, joka toimii kiinteistö- ja finanssimarkkinan koko arvoketjussa. Kiinteistömarkkinalla yhtiö toimii aina tontin hankinnasta ja rakennuttamisesta kiinteistöjen omistamiseen ja kiinteistövarallisuuden hoitoon. Finanssimarkkinalla yhtiö pyrkii hakemaan pääomakevyttä ja skaalautuvaa kasvua erityisesti uusien kiinteistörahastojen ja erilaisten yhteissijoitusinstrumenttien avulla.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut01.03.2022
2020 | 21e | 22e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 9,5 | 9,3 | 7,9 |
kasvu-% | −17,42 % | −2,15 % | −14,94 % |
EBIT (oik.) | −1,0 | 1,8 | 2,4 |
EBIT-% (oik.) | −11,03 % | 19,00 % | 30,79 % |
EPS (oik.) | −0,37 | 0,18 | 0,26 |
Osinko | 0,27 | 1,29 | 0,31 |
P/E (oik.) | - | 33,44 | 23,20 |
EV/EBITDA | - | 21,55 | 18,73 |