IT-palvelusektorin konsolidaatio jatkuu: Knowit ostaa Cybercomin
Ruotsalainen IT-palveluyhtiö Knowit kertoi eilen ostavansa ruotsalaisen Cybercomin. Cybercomilla on noin 1200 työntekijää. Uudella konsolidoidulla Knowitilla on vuoden 2020 lopun lukuja käyttäen 3800 työntekijää, liikevaihto 5,5 miljardia kruunua ja EBITA 541 MSEK. Yhtiöllä on toimistoja nyt Ruotsissa, Norjassa, Tanskassa, Suomessa, Puolassa ja Saksassa. Kaupan myötä Knowitin henkilöstö Suomessa kasvaa 250:llä työntekijällä 400:aan, mikä vahvistaa sen asemaa myös Suomessa.
Kaupan myötä Knowitin palvelutarjoama laajenee ja toimituskapasiteetti vahvistuu selvästi. Kokoluokkaan nähden yhtiön uusi 15 %:n kasvutavoite vaikuttaa kunnianhimoiselta, vaikka se sisältää myös epäorgaanisen kasvun. Yhtiön 12 %:n EBITA-%-tavoite on hieman yli sektorin keskimääräisen ja yhtiön konsolidoidun nykyisen 10 %:n kannattavuuden.
Kaupan arvostus vastaa 13x EV/EBITA-kerrointa vuoden 2020 lukuja käyttäen. Yhtiö odottaa saavuttavansa pääosin liikevaihtosynergioita, mutta myös 45 MSEK:n vuotuiset kulusynergiat. Suomalaisten listattujen IT-palveluyhtiöiden EV/EBITA vuoden 2021 lukuja käyttäen on 13x, valittujen kansainvälisten verrokkien 18x sekä suomalaisten, pohjoismaalaisten ja kansainvälisten yhteinen mediaani 15x. Verrokkiryhmään peilaten arvostusta voidaan pitää maltillisena.
Kaupan osakevaihtostruktuuri on oiva tapa konsolidoida kovaa kasvavaa ja osittain haastavasti arvostettua digitaalista IT-palvelumarkkinaa, jossa pullonkaulana ovat usein työntekijät. Toteutetulla osakevaihdolla ja kokonaisuutena oletetulla molemmille omistajille suotuisalla järjestelyllä molempien yhtiöiden omistajat pääsevät hyötymään synergioista ja kauppa on molemmille omistaja-arvoa luova.
Konsolidaatio on ollut IT-palvelusektorilla jälleen vilkasta viime syksystä lähtien myös Suomessa, sillä kaikki sektorin suomalaiset listatut yhtiöt ovat ilmoittaneet yritysjärjestelyistä. Arviomme mukaan yritysjärjestelykenttä tulee jatkumaan aktiivisena nyt kun näkyvyys koronan vaikutuksiin on parantunut ja digiloikan myötä pitkän aikavälin kysyntäfundamentit sektorilla vahvistuneet.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille