Kesko tiedotti tiistaina hankkivansa aiemmin osaomistamansa Kruunuvuoren Satama Oy:n kokonaisuudessaan itselleen. Kruunuvuoren Satama omistaa, hallinnoi ja kehittää Kesko-konsernin käytössä olevia vähittäiskauppakiinteistöjä ja muuta omaisuutta. Järjestelyn tulosvaikutus on Keskon mittakaavassa pieni, eikä sillä ole vaikutusta näkemykseemme tai tavoitehintaamme.
Ennen järjestelyn voimaantuloa Keskon omistus Kruunuvuoren Satamassa on ollut 49 %, Ilmarisen 33 % ja Keskon Eläkekassan 18 %. Järjestelyn myötä Kruunuvuoren Satamasta tulee Keskon täysin omistama tytäryhtiö ja sen arvioidaan toteutuvan kesäkuun loppuun mennessä. Kruunuvuoren Sataman omistukseen jäävät sen omistamat kiinteistöt ja muu omaisuus lukuun ottamatta 3 438 885 Keskon A-osaketta, jotka siirtyvät Ilmarisen omistukseen. Kruunuvuoren Sataman omistamien kiinteistöjen käypä arvo on noin 164 MEUR.
Keskon investointi omistusosuuden kasvatukseen on nettomääräisesti noin 56 MEUR. Järjestelyn toteutumisen jälkeen kiinteistöt yhdistellään konsernitilinpäätökseen omistuskiinteistöinä ja Keskon vertailukelpoinen liikevoitto nousee vuositasolla noin 5 MEUR:lla. Kaupan arvostus (EV/EBIT 11x) on maltillinen, mutta kokonaisuutena kaupan vaikutus Keskon jatkuvaan liikevoittoon on pieni (noin 1 %), eikä sillä ole vaikutusta näkemykseemme Keskon osakkeesta. Järjestely on kuitenkin mielenkiintoinen siitä näkökulmasta, että Kesko on aiemmin enemmänkin luopunut omistamistaan kiinteistöistä parantaakseen sidotun pääoman tuottoaan. IFRS-16-standardin käyttöönoton jälkeen omista kiinteistöistä luopuminen ja niiden vuokraaminen ei enää automaattisesti nosta sidotun pääoman tuottoa, kun aiemmin taseen ulkopuoliset vuokravastuut kirjataan taseeseen.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Kesko
Kesko on vuonna 1940 perustettu suomalainen kaupan alan toimija. Yhtiö toimii päivittäistavarakaupassa, rakentamisen ja talotekniikan kaupassa sekä autokaupassa. Keskon ketjutoimintaan kuuluu liikkeitä esimerkiksi Suomessa, Ruotsissa, Norjassa, Virossa, Latviassa, Liettuassa ja Puolassa. K-ryhmä on Suomen suurin ja Pohjois-Euroopan suurimpia kaupan alan toimijoita. Yhtiön kotipaikka ja päätoimitilat sijaitsevat Helsingissä.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut26.05.2019
2018 | 19e | 20e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 10 380,0 | 10 623,6 | 10 924,8 |
kasvu-% | −2,77 % | 2,35 % | 2,84 % |
EBIT (oik.) | 428,6 | 464,3 | 480,5 |
EBIT-% (oik.) | 4,13 % | 4,37 % | 4,40 % |
EPS (oik.) | 2,41 | 2,70 | 2,74 |
Osinko | 2,34 | 2,50 | 2,65 |
P/E (oik.) | 4,89 | 6,41 | 6,33 |
EV/EBITDA | 4,19 | 4,79 | 4,55 |