Kesko julkistaa Q1-raporttinsa keskiviikkona klo 9.00. Vahva liikevoiton parannus sekä kohentuneet näkymät ovat jo tiedossa positiivisen tulosvaroituksen myötä. Katseemme raportissa on etenkin nykyisen vahvan ohjeistuksen taustalla vaikuttavissa oletuksissa. Erityisesti haemme merkkejä siitä, millaista roolia Keskon strategian systemaattinen toteutus näyttelee ohjeistetun tulosparannuksen taustalla.
Keskon Q1:n raportoitu myynti on annettujen ennakkotietojen mukaan 2 539 MEUR ja siten vertailukauden tasolla. Päivittäistavarakaupan (+2,7 %), Rakentamisen ja talotekniikan (+8,2 %) ja Autokaupan (+16,6 %) vertailukelpoiset myyntiluvut ovat kaikki kasvaneet vahvasti Q1:llä. Raportoitua myynnin kasvua painaa kuitenkin edelleen Senukain kirjanpitotavan muutos (vaikutus -152 MEUR).
Keskon myynnin kasvu on valunut kiinteästä kulurakenteesta johtuen hyvällä suhteella myös liikevoittoriville. Samalla Kesko on onnistunut myös tehostamaan kuluja ja uskomme myös myyntikatteiden parantuneen mm. private label-tuotteiden osuuden jatkaessa kasvuaan. Kokonaisuutena vertailukelpoinen liikevoitto nousee ennakkotietojen perusteella jälleen ensimmäisen kvartaalin osalta kaikkien aikojen ennätystasolle 116 MEUR:oon (Q1’20: 65 MEUR) selvällä marginaalilla. Oikaistun osakekohtaisen tuloksen ennustamme nousevan 0,19 euroon (Q1’20: 0,09 euroa/osake).
Kesko nosti viime viikolla vertailukelpoisen liikevoiton ohjeistushaarukkaansa noin 10 %:lla (570-670 MEUR) ja sen perusteella vertailukelpoinen liikevoitto jatkaa myös tänä vuonna vahvalla kasvu uralla. Näkymiin liittyy edelleen jonkin verran epävarmuutta, mistä kertoo myös uuden ohjeistushaarukan suuri vaihteluväli. Katseemme raportissa ovat Keskon kommenteissa eri segmenttien näkymissä ja oletuksissa nykyisen ohjeistuksen taustalla. Oma ennusteemme on ohjeistushaarukan keskellä 621 MEUR:ssa, jolla Keskon arvostus on mielestämme hyväksyttävä (2021 P/E-kerroin 24x) yhtiö korkea laatu ja defensiivinen luonne huomioiden.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Kesko
Kesko on vuonna 1940 perustettu suomalainen kaupan alan toimija. Yhtiö toimii päivittäistavarakaupassa, rakentamisen ja talotekniikan kaupassa sekä autokaupassa. Keskon ketjutoimintaan kuuluu liikkeitä esimerkiksi Suomessa, Ruotsissa, Norjassa, Virossa, Latviassa, Liettuassa ja Puolassa. K-ryhmä on Suomen suurin ja Pohjois-Euroopan suurimpia kaupan alan toimijoita. Yhtiön kotipaikka ja päätoimitilat sijaitsevat Helsingissä.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut15.04.2021
2020 | 21e | 22e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 10 669,2 | 10 733,3 | 10 756,2 |
kasvu-% | −0,48 % | 0,60 % | 0,21 % |
EBIT (oik.) | 567,5 | 620,9 | 606,6 |
EBIT-% (oik.) | 5,32 % | 5,79 % | 5,64 % |
EPS (oik.) | 0,97 | 1,09 | 1,06 |
Osinko | 0,75 | 0,77 | 0,80 |
Osinko % | 3,56 % | 4,66 % | 4,84 % |
P/E (oik.) | 21,60 | 15,20 | 15,57 |
EV/EBITDA | 9,70 | 7,88 | 7,97 |