Keskon autokauppa jatkoi vaisuna toukokuussa

Analyytikon kommentti 17.06.2019 5:04 Kesko
Yhtiö: Kesko
Suositus: Lisää
Tavoitehinta: 50.00 EUR
Kurssi: 49.20 EURKurssi hetkellä: 17.6.2019 - 4:49

Kesko tiedotti perjantaina, että yhtiön myynti toukokuussa oli 974,2 MEUR kasvaen vertailukelpoisesti 0,4 %. P&T:n myynnin kehitys oli odotustemme mukaista, mutta R&T:n Suomen myynti ja autokauppa jäivät lievästi odotuksistamme. Laskimme hieman autokaupan Q2-ennustettamme, mutta pienillä muutoksilla ei ole vaikutusta näkemykseemme Keskon osakkeesta. Toukokuussa tukkukauppapäiviä oli Suomessa yhtä monta kuin vuotta aiemmin, mikä helpottaa lukujen vertailtavuutta.

Päivittäistavarakaupan (P&T) myynti kasvoi vertailukelpoisesti 2,5 % 481,0 MEUR:oon. Kasvu tasaantui odotustemme mukaiselle tasolle edelliskuun poikkeuksellisen vahvoista 17,7 %:n kasvulukemista, joita selitti pääsiäisen ajoittuminen huhtikuulle.

Rakentamisen ja talotekniikan (R&T) myynnin kasvu hidastui toukokuussa vertailukelpoisesti 1,3 %:iin ollen 416,1 MEUR. Muissa maissa vertailukelpoinen kasvu oli 3,6 %, mutta Suomessa myynti kääntyi lievään laskuun (-0,9 %), mikä alitti hieman odotuksemme. R&T-segmenttiin kohdistuu lähivuosille tuloskasvuodotuksia ja myynnin kasvun lievä hidastuminen nostaa hieman epävarmuutta tähän liittyen. R&T:n huhti-toukokuun vertailukelpoinen kasvu noin 2,4 % on edelleen linjassa Q2:n odotustemme kanssa.

Pienimmän segmentin Autokaupan vertailukelpoinen myynti laski edelleen 15,0 % 77,4 MEUR:oon. Segmentin myynti on ollut paineessa WLTP:n voimaantulon jälkeen syyskuusta lähtien. Koko automarkkina kärsii myös kysynnän heikentymisestä, sillä uusien autojen ensirekisteröinnit laskivat Traficomin tilastojen mukaan toukokuussa noin 14 %. Laskimme noin 1 MEUR:lla autokaupan Q2-liikevoittoennustettamme 7,6 MEUR:oon, sillä merkkejä myynnin piristymisestä ei ole edelleenkään nähtävillä.

Käy kauppaa. (Kesko)

Kesko on suomalainen kaupan alan johtava pörssiyhtiö. Se toimii päivittäistavarakaupassa, rakentamisen ja talotekniikan kaupassa sekä autokaupassa. Keskon toimialat ja ketjut toimivat tiiviissä yhteistyössä kauppiasyrittäjien sekä muiden kumppaneiden kanssa.
Tunnusluvut 2018 2019e 2020e
Liikevaihto 10 380,0 10 623,6 10 924,8
- kasvu-% -2,8% 2,3% 2,8%
Liikevoitto (EBIT) 404,3 450,9 480,5
- EBIT-% 3,9% 4,2% 4,4%
EPS (oik.) 2,47 2,70 2,74
Osinko 2,34 2,50 2,65
P/E (oik.) 19,1 18,2 18,0
EV/EBITDA 8,2 8,2 7,8
Osinkotuotto-% 5,0% 5,1% 5,4%
Uusimmat ennusteet